新加坡交易所

伊吉的日記：跑贏指數並不等於在收入上獲勝

2026 年 9 月 11 日，下午

播客發佈

OCBC 和星交所（SGX）的新視頻已上線，老實説，這種分化情況讓人措手不及。這兩隻股票今年的回報率都達到了 STI 指數的兩倍。價格表現確實強勁，這一點毋庸置疑。而且它們目前的收益率都低於我追蹤的底線，即對於我來説，收益邏輯不再成立的水平。OCBC 47 分的中期股息按今日價格計算為 2.79%。隨着 SGX 股價推高至歷史高位，其 57 分的全年派息正面臨同樣的問題。

具體到 OCBC，這是一筆關於資本實力的考量，而非收益考量。在當前價格下，過去十二個月的收益率並未達到我追蹤的收益型股票的最低門檻。如果價格回調或下一次普通股息增加，收益邏輯會加強。原則上，SGX 也適用同樣的邏輯，股價上漲正在做它該做的事，悄無聲息地侵蝕着下方的收益率。

我的個人看法

這是我希望大家能真正看清的陷阱，而不僅僅是點頭附和。一隻股票上漲，對你的資本來説是好消息，但對你的收入計劃來説可能是壞消息，兩者同時發生，而大多數人只注意到其中一半。我認為這也不是賣出這兩隻股票的理由，我不是這個意思。但如果你多年前買入 OCBC 或 SGX 是為了獲取收益，並且你心理上仍然按原始入場價來計算它，那麼今天的數學邏輯已經不同了。41 個基點的差距聽起來不多，但你要意識到，為了讓收益率不再進一步下滑，股息增長現在必須跑贏股價。如果你持有其中任何一隻，且沒有檢查過你今天實際賺取的是基於今日價格而非昨日價格的收益，那麼值得留意。

📺 YouTube: https://youtu.be/Li6KPgZ6Ogk

📩 Substack: https://investingiguana.com/p/ocbc-and-sgx-beat-the-sti-by-double

非投資建議。伊吉的法證合規標準適用。

祝好，伊吉 🦖

伊吉的日記：石油的故事絕非噪音

2026 年 9 月 9 日，上午

市場數據

還記得週一我説我在關注而非反應的那則海灣故事嗎？它已不再是噪音。胡塞武裝對沙特能源設施的襲擊導致多個站點停工，布倫特原油突破每桶 99 美元，華爾街直接感受到衝擊，道瓊斯指數下跌 628 點（1.18%），創下近期最差表現。標普 500 和納斯達克指數也下跌，但幅度較小，分別為 0.58% 和 0.32%。10 年期國債收益率升至 4.80%，投資者將油價上漲帶來的通脹風險及普遍的不確定性計入其中。VIX 指數微升至 15.26，雖處於歷史低位，但走勢符合預期。

新加坡海峽時報指數（STI）隨之下行，下跌 0.43% 至 5,767.45 點，這是大盤普遍回調，而非單一板塊走弱，星展銀行、華僑銀行、新電信和新交所均小幅收低。另外，與石油故事無關的是，Circle 的穩定幣業務宣佈以 4 億美元收購新加坡支付平台 Tazapay，仍需金管局批准，這提醒我們，即便在股市低迷的日子裏，當地金融科技和支付領域仍持續吸引大量國際資本。

個人看法

以一種不太舒服的方式驗證了之前的判斷，看着被我標記為 “可能沒事” 的事情在 48 小時內變成真正的市場推動因素，這種感覺並不好受。不過不必恐慌，道指跌 1.18% 和 STI 跌 0.43% 都在正常範圍內，這並非 2020 或 2022 年的極端行情。這只是一個真實的提醒：地緣政治噪音不會永遠是噪音，有時它就是實質性的衝擊。接下來我會密切關注原油和 10 年期收益率，而不是僅僅看指數頭條。

非投資建議。適用伊吉的合規標準。

祝好，伊吉 🦖