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您好，我是 Leonie Kidd，為您帶來今日版的 Morning Squawk。

人工智能交易的部分領域正遭受更多痛苦。

人工智能聊天和代理正在以投資者無法忽視的方式侵蝕谷歌的搜索業務，而微軟較低的資本支出數字則讓新雲股再次陷入虧損。

這導致納斯達克期貨在亞馬遜今日晚些時候發佈財務報告前大幅下跌。

即時動態：‘S’ 代表拋售（Sell-off）

對 Alphabet 來説，這將是一個令人緊張的日子，其股價在盤前交易中下跌超過 10%。

• 關注這一點： 如果該股在今日交易中跌幅超過 9.77%，這將是有史以來最糟糕的財報後反應。

CNBC 的 Robert Hum 通過數據分析揭示，這份報告標誌着自 2022 年第四季度以來，每股收益和收入首次雙雙不及預期。

搜索業務是關鍵擔憂之一。投資者一直擔心人工智能聊天和代理開始竊取谷歌搜索流量的更大份額。

“這可能是我們擔心的那個季度，” D.A. Davidson 的 Gil Luria 在搜索業務收入連續第二個季度不及預期後告訴 CNBC 的 MacKenzie Sigalos。

• 重要性： 搜索業務的高利潤率模式為 Alphabet 提供了強大的資金支持能力，而此時這家科技公司正大力支出以建設其人工智能基礎設施。
• 每一朵雲……： 谷歌雲收入增長超過一倍，谷歌首席財務官稱 TPU 系統為 “重要貢獻者”。

2026 年 2 月 4 日，加利福尼亞州山景城，谷歌總部大樓上展示的谷歌標誌。

Justin Sullivan | Getty Images

微軟的情況則要明朗得多。Azure 增長 48%，成為該科技巨頭最大的單一業務部門，推動其股價在盤前交易中走高。

Satya Nadella 領導的集團還預測第二季度收入高達 970 億美元，遠超共識預期。

該集團的全年資本支出指引降至 1700 億美元。

• 為何這是好事： 投資者對資本支出的緩解表示歡迎，首席財務官 Amy Hood 指出，由於部分第三方數據中心容量延遲，支出可能會降低。

重大波動：沒有一線希望

然而，微軟低於預期的資本支出數據對新雲股產生了負面影響。

Coreweave、Nebius 和 IREN 的股價在盤前交易中均承壓，

• 重要性： 微軟是 Coreweave 和 Nebius 的主要客户，後者越來越依賴新雲公司提供容量。

同時密切關注網絡安全股，這些股票在盤前交易中大幅下跌。

CrowdStrike 和派拓網絡下跌超過 6%，而 Zscaler 和 Rubrik 也下跌了類似幅度。

• 背後原因： 觸發因素是飛塔信息。由於第三季度利潤率略低於預期，其股價下跌 25%。

今日財務報告：貝佐斯能否帶來提振？

接下來是亞馬遜，將於今日收盤後發佈報告。

分析師預計自由現金流將再次為負。這與 58 億美元的資本支出相對。

• 分析： Jefferies 正在關注雲增長，稱 “AWS 的加速尚未結束”，並稱儘管消費者情緒更加謹慎，但零售業務依然強勁，因此該股票具有吸引力。
• 歷史指引： 根據 Bespoke 的數據，亞馬遜的收入和盈利結果分別有 72% 和 66% 的次數超出預期。

2025 年 7 月 8 日，星期二，美國紐約，亞馬遜 Prime Day 期間的包裹。

Klaus Galiano | Bloomberg | Getty Images

從更宏觀的角度來看，CNBC 計算得出，“Magnificent Seven” 不再作為一個整體進行交易，這挑戰投資者在挑選市場最大市值股票時要更具辨別力，而不是將它們視為單一交易標的。

• 分析： 關於這些相關性如何分解的更多信息，您可以閲讀 此處 。
• 洞察： Real Macro 的 Jeff Currie 本週早些時候告訴 CNBC 的 “Squawk Box Europe”，市場開始意識到 “舊經濟復仇” 交易，您可以 在此 觀看該視頻。

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選舉經濟：錢，錢，錢……

2026 年剛剛成為有史以來最昂貴的選舉週期。根據 AdImpact 的數據，距離投票日僅剩 5 天，迄今已花費超過 113 億美元。

• CNBC 的 Megan Casella 正在觀察各政黨如何花費這筆資金，以及哪些潛在議題獲得了出乎意料的大量廣告支出。

與此同時，CNBC 的 Garrett Downs 獨家採訪了北達科他銀行。這是美國唯一的州立銀行，這一理念正引起越來越多的興趣，尤其是在民主黨人中。

• 瞭解該銀行如何促成可能支持數據中心建設的交易，作為此次罕見的幕後訪問的一部分。

最後……

億萬富翁安巴尼喜極而泣，Jio Platforms 成為估值第二高的印度公司

隨着印度最大電信運營商和數字服務公司 Jio Platforms 的出色上市，億萬富翁穆克什·安巴尼已成為印度兩家估值最高公司的所有者。

週四，Jio Platforms 的股價繼續攀升，在市場首秀次日高開 3.3%。

這家得到 Meta 和谷歌支持的公司週三上市時，較其首次公開募股（IPO）價格溢價超過 25%，導致市值達到 13.05 萬億盧比（1371 億美元）。

印度孟買 - 10 月 28 日：Reliance Industries 董事長穆克什·安巴尼（左二）、Reliance Foundation 創始人兼主席尼塔·安巴尼（左）、Jio Platforms Ltd. 非執行董事伊莎·安巴尼（左三）、Reliance Jio Infocomm Ltd. 董事長阿卡什·安巴尼（中）、非執行董事阿南特·安巴尼（右三）、拉迪卡·梅爾尚特（右二）和科基拉本·迪魯拜·安巴尼（右）於 2026 年 10 月 28 日在印度孟買班德拉 - 庫爾拉綜合體（BKC）的 NSE 交易大廳參加 Jio Platforms 股票市場首秀儀式並敲響上市鍾。

Hindustan Times | Hindustan Times | Getty Images

— CNBC 的 Robert Hum、MacKenzie Sigalos、Kate Rooney、Isabel O'Brien、Jordan Novet、Priyanka Salve、Garrett Downs 和 Megan Casella 對本報道亦有貢獻。

John Melloy 編輯了本版內容。

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