波音

BA

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2026-W372026-09-07

BA.US 週報 · 2026-W37

波音股價本週小幅下行，週跌幅0.85%，惟週四單日勁升3.04%。背後驅動力係工程師工會合約談判取得突破，公司提出包含10%加薪嘅最終提案；同時機構評級高度看好（28名分析師中18個買入），資金主力持續淨流入。然而最新季報仍在虧損，與高企嘅機構預期形成對比。

本週BA收於210.45美元，較上週末（9月4日收盤212.25）下跌0.85%。週內振幅5.04%（高215.29/低204.67）。分日睇，週一、二、三呈下跌態勢，週四大幅反彈，單日漲幅達3.04%，收復週初失地。

成交量方面，本週日均成交417.2萬股，成交額平均9.41億美元。從近60日水平睇未見異常放量或縮量，屬於常態交投。換手率0.55%，流動性保持穩定。

K線形態呈"V"型反轉，前三個交易日單邊下行，週四出現底部反彈信號。週一高點215.29美元未能突破週初開盤價209.94美元之上嘅更高水平，隨後調整，週三跌至本週最低204.67美元。週四反彈幅度顯著，說明市場對工會合約進展嘅積極反應。

當前PE為79.6倍，處於高位。與之形成反差嘅係市銷率1.77倍，遠低於行業中位數3.95倍，且在近一年中處於約90分位嘅低位水平，相對便宜。呢種高PE配低PS嘅組合反映出公司盈利能力短期承壓，市場以低估值消化盈利疲弱。

最新財報（Q2 2026）顯示每股收益-0.67美元，環比轉虧。營業收入245.6億美元，同比增長7.96%，增速仍可，但淨利虧損5.3億美元，淨利率跌至-1.81%。對比機構一致預期1.16美元/股，實際EPS不及預期約158%（絕對值），幅度巨大。

近六個季度嘅盈利軌跡波動劇烈：Q4 2025扭虧為盈（EPS 10.12，淨利81.3億），隨後Q1、Q2 2026再度陷入虧損。呢種波動性反映出公司面臨結構性生產或供應鏈壓力，季度間差異顯著。

資金面呈現淨流入態勢。主力資金淨流入7.68億（大單買入13.44億，賣出5.76億），散戶淨流入6.10億。僅中位資金出現小幅淨流出1.6億，但佔比很小。總體睇，大小資金配合度高，均傾向加倉。

機構評級高度看好。28名分析師中，18個維持或給出買入評級，5個持有，5個減持，0個賣出。綜合目標價274.85美元，相對當前210.45美元有30.6%嘅上升空間。不過需注意評級通常為滯後信號，最新嘅評級快照來自9月11日，距離Q2虧損財報時間較短，可能尚未充分反映盈利壓力。

本週波音新聞聚焦工會合約談判進展。9月11日公司向工程師工會提交最終合約提案，包含10%加薪。此前9月11日已宣布與工會達成初步協議，合約原定10月6日到期。呢項進展對緩解潛在罷工風險至關重要。

另一條關鍵資訊來自行業層面：瑞安航空CEO表示波音對MAX 10機型在10月底前獲得認證充滿信心。呢對波音產品交付進度有直接影響。此外飛機生產加速背景下，航空航天業並購活動升溫，行業景氣度支撐。

關鍵新聞：

本週波音呈現典型嘅"基本面受壓、預期修復"嘅局面。Q2季報虧損幅度超預期，體現短期盈利困難；但工會合約談判取得進展、MAX 10認證在即、資金主力持續加倉、機構高度看好等因素共同支撐週四嘅強勁反彈。

矛盾之處在於：一方面公司財報數據疲弱（EPS -0.67遠低於預期1.16），另一方面機構評級維持高位（18買入）、資金持續淨流入。呢種反差可能源於評級對合約談判突破、監管批准等事件預期嘅權重大於對季報嘅權重。

從估值睇，高PE與低PS嘅分化說明市場對公司短期增利預期有保留，但長期產能和訂單前景仍被看好。資金淨流入與股價小幅下跌嘅組合亦暗示底部吸籌信號。值得持續關注工程師合約最終落地、MAX 10認證進展，以及Q3財報是否能止住虧損勢頭。