BIG LOTS INC

環球通訊 · 8月1日 上午09:14

監管預期重估與資本重置：9 只標的釋放的結構性信號

環球通訊 · 7月24日 上午09:13

從半導體到養老地產：美股邊緣地帶的基本面重構

特朗普 TACO 不遠，風險偏好可以逐漸恢復了！

AI 終極瓶頸：算力狂奔遇 “超級電荒”，燃氣輪機成幕後大 Boss？

AI 競賽終局：電力説了算？

在半導體存儲芯片領域，三大存儲原廠的資本開支分配呈現明顯傾斜 ——為什麼他們都願意把錢都砸向 DRAM，為什麼偏偏對 NAND 卻 “冷淡”？先看需求端，AI 爆發直接帶火了 DRAM：HBM 是 AI 芯片的必需品，DDR 又因為 AI 推理服務器的需求暴增，兩者疊加讓 DRAM 市場供需缺口越來越明顯，價格漲得也猛，比如 DDR5 漲了超 5 倍，利潤空間巨大。而 NAND 的需求增長主要靠 AI 服務器替代 HDD 和 RubiN 架構的增量，雖然也在漲，但漲幅和需求迫切度都不如 DRAM。再看供給端，DRAM 擴產難度大，需要新建產線，投入大、週期長，先下手就能搶佔市場先機，形成壁壘；而 NAND 擴產相對容易，即使不新建產線，只要升級設備、增加堆疊層數也能實現，就算現在不加大投入，後續也能快速提升產能。另外，NAND 市場競爭更分散，除了三大原廠，還有其他廠商分蛋糕，就算加大資本開支，也未必能拿到更多利潤；而 DRAM 市場三大原廠佔了 9 成以上份額，壟斷性更強，投入回報更穩定。所以綜合來看，三大原廠自然會 “厚此薄彼”，把資本開支都傾斜給 DRAM。總結來説就是，DRAM 賺錢效應更強、需求更迫切，而 NAND 不僅擴產容易，競爭還更激烈。