朱裏恩·蒂默（Jurrien Timmer），富達投資全球宏觀策略總監表示，企業盈利動能結合季節性利好因素，可能會推動標普 500 指數突破 8000 點關口，因為當前的週期性牛市正迎來其第四週年。

四年週期性牛市裏程碑

蒂默於 10 月 13 日在 X 平台和LinkedIn上撰文指出，自 2022 年 10 月 13 日觸及週期性低點以來，該基準指數名義上上漲了 113%，經通脹調整後上漲了 93%。

儘管他指出，由於實際收益率高企，貨幣政策的 “派對酒桶已空了一段時間”，但他認為持續的企業利潤增長使市場免於重回熊市境地。

自 2022 年 10 月 13 日當前的週期性牛市開始以來，至今已過去 4 年，這緊隨由新冠時代通脹激增以及貨幣和財政雙重刺激驅動的資本成本重大重置之後。財政刺激仍在繼續，但貨幣……

— Jurrien Timmer (@TimmerFidelity) 2026 年 10 月 12 日

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聚焦第三季度財報和季節性窗口

隨着第三季度財報季的開始，共識預期增長率為 25%。蒂默表示，他 “沒有理由不期待重複過去幾個季度的優異表現”，這可能會將實際增長率推高至 30% 或 35%。

“讓我們看看這種動能加上看漲季節性窗口的開始，是否足以推動標普 500 指數突破 8000 點，” 蒂默寫道。

估值壓力和利潤率

蒂默強調了標題指數表現背後的結構性分化。高收益信貸利差已經擴大，隨着金融環境收緊，只有半數市場成分股仍處於上升趨勢中。

投資者目前為 30% 至 40% 的增長率支付 19 倍的遠期收益倍數。然而，受技術突破而非新冠衰退時期基數效應的驅動，企業利潤率已攀升至 17.4% 的歷史峯值。

投資組合定位策略

通過評估自 1950 年以來的歷史週期，蒂默觀察到，當前48 個月的牛市持續時間超過了 39 個月的平均水平，而 119% 的價格漲幅（按月計算）也高於歷史上 101% 的平均水平。

蒂默確認維持 60/20/20 的資產配置框架，指出大宗商品和 1-5 年期通脹保值債券（TIPS）是關鍵的非相關資產，同時 noting 比特幣 (CRYPTO: BTC) 可能正在啓動一個新的四年週期。

股市表現如何？

標普 500 指數年初至今上漲了 13.83%。同樣，納斯達克綜合指數上漲了 17.26%，道瓊斯指數年初至今上漲了 7.17%。

週一，追蹤標普 500 指數的SPDR 標普 500 ETF 信託 (NYSE: SPY) 和追蹤納斯達克 100 指數的Invesco QQQ 信託 ETF (NASDAQ: QQQ) 收盤表現不一。SPY 下跌 0.06% 至 778.10 美元，而 QQQ 下跌 0.70% 至 746.04 美元。與此同時，道指追蹤器State Street SPDR 道瓊斯工業平均指數 ETF 信託 (NYSE: DIA) 上漲 0.35%，收於 517.91 美元。

在週二的盤前交易中，SPY 下跌 0.07%，QQQ 下跌 0.69%，DIA 上漲 0.82%。

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