捷普

關於 $應用光電公司(AAOI.US) 財報的一些 TLDR 筆記：

- 預計其超大規模客户將在未來幾周內完成對 1.6T 產品的全部資格認證

（有助於收入增長的 #2，時間線）

- 繼續相信 AOI 將擁有美國最大的 AI 數據中心光模塊生產能力

（在競爭對手可能面臨禁令的時候重申其雄心）

- 預計面向 InP 產能的設施將於 2027 年初投產

（關於進一步增長的時間線供參考）

- 總產能正接近每月 200,000/u，年底達到每月 650,000/u 的 800g/1.6t。到 2027 年底為 930,000/u

（這是我想要看到的增長）

- “增加我們外部光源或 ELSFP 的製造能力。這是用於共封裝光學或 CPO。” 我們預計今年晚些時候開始增產並持續到 2027 年，最終在 2028 年達到每月約 400,000 件

（需要一些時間來將其建模到收入中）

- “正如我們之前提到的，多年來我們一直在內部製造激光器。這使我們避免了行業中其他人所經歷的一些短缺問題”

（垂直整合的看漲邏輯，尤其是在 CW/EML 激光器短缺期間）

- 我們相信未來 CPO 將繼續推動對高功率激光器的需求增加

（CPO 板塊論點的驗證）

- “回到我們的長期目標，即非 GAAP 毛利率恢復到 40% 左右”

- “我們在第二季度結束時擁有 5.088 億美元的現金及現金等價物”

我需要再次確認 ATM 是否已完成

- “我們交付收入的能力，特別是當涉及到 800G 產品時，目前受限於我們的生產能力” “如果我們能生產更多，我們現在就能發貨更多”

需求 > 供應的驗證。

- “大部分新增產能將在美國。即便如此，讓我説，就像我一直強調的那樣，這對客户需求來説還不夠好。客户需求高出 20%-40%。”

整個板塊的光子學需求驗證令人驚歎，$Lumentum控股(LITE.US)、$SIVE / $捷普(JBL.US) 等都有溢出效應。

- “在未來兩三年內不會如此，尤其是需求如此之大。好嗎？即使加上 AI，$Lumentum控股(LITE.US)、$Coherent Corp.(COHR.US)、$博通(AVGO.US) 加在一起，在未來幾年內滿足客户需求仍然非常困難”

更多光學板塊需求驗證。

- CPO 時間線：“如果你説的是真正的大批量製造商 [針對 CPO 市場]，我説是明年第三季度末左右” 以及 “我們至少與五家客户緊密合作”

如果你關心當前的財報（雖然我並沒有仔細查看）

收入：1.91 億美元 vs. 1.90 億美元

EPS：0.06 美元 vs. 0.02 美元

TLDR：激光 + 光學板塊的需求溢出效應非凡。某種程度上支持 Lumentum CEO 的説法，即激光器短缺比內存短缺更嚴重。

2027 年的產能增長按計劃進行。要將拐點與時間線對應起來，根據他們之前的財報電話會議所述，大約是在明年年初。

AAOI 現在有了客户。限制在於製造足夠的激光器和光模塊。

三菱汽車加入機器人競賽，計劃在 2027 年前部署人形機器人工作者。

與日本機器人公司 Highlanders 合作。

- Agility $Churchill Capital XI(CCXI.US) 與富士康、豐田合作

- Apptronik 與 $捷普(JBL.US)、梅賽德斯合作

- Highlanders 與三菱合作

- Figure 與寶馬合作

- Boston Dynamics 與現代（子公司）合作

- Optimus 與特斯拉（內部）合作

- Rainbow Robotics 與三星（子公司）合作

我不知道是不是隻有我這麼覺得，人形機器人公司和主要汽車廠商/製造商之間 “稱兄道弟” 的模式似乎很多。

如果它們還沒有被某家垂直整合的話。

那麼像優必選/AgiBot/宇樹這樣的中國玩家似乎並不在意，並與中國各種各樣的汽車廠商合作。

很好奇這個趨勢會如何發展...