人工智能 (AI) 熱潮催生了其最新的萬億市值公司，Advanced Micro Devices（AMD +0.34%）於 9 月 21 日跨越了這一門檻。這家半導體股票年初至今上漲了 187%，市值達到 1 萬億美元。

以下是投資者在投資 AMD 之前需要了解的三件事。

1. 巨大的推理市場機遇在前

雖然 AMD 長期以來在 AI 模型訓練市場上一直屈居於競爭對手圖形處理器 (GPU) 製造商 Nvidia 之後，但該公司已將自身定位為推理市場的贏家。這是一件好事，因為彭博情報預測，到 2032 年，推理市場的規模將成為訓練市場的兩倍左右。

推理更關乎快速訪問內存，而非訓練 AI 模型所需的原始計算能力。由於採用小芯片設計，該公司的 GPU 可以封裝更多的高帶寬內存 (HBM)，使其成為運行推理的可靠選擇。與訓練 AI 模型相比，推理的進入壁壘較低，而且該公司的 ROCm 軟件平台在過去幾年中取得了長足進步。

重要的是，行業向開源框架的轉變也使 AMD 的 GPU 在推理方面處於更有利的位置，因為用户不再需要為其芯片編寫自定義代碼或依賴以前存在錯誤的 CUDA 轉換層。

展開

NASDAQ: AMD

Advanced Micro Devices

高級功能

Moneyball 超級評分

94/100

今日變動

(0.34%) $2.07

當前價格

$616.68

關鍵數據點

市值

$1.0T 市值僅使用已公開發行的流通股計算。不包括未上市、私有或非交易的雙類股。隱含市值可能會有所不同。

當日區間

$599.24 - $624.84

52 周區間

$154.78 - $624.84

成交量

880 萬

平均成交量

2510 萬

毛利率

50.37%

此外，在收購 ZT Systems 之後，AMD 現在開發了一款名為 Helios 的端到端服務器，專為 AI 工作負載設計。它還收購了兩家與內存相關的公司，以配合其未來的服務器戰略。

首先，它收購了內存優化公司 MEXT，該公司擁有一項預測性 AI 技術，可以將數據從 HBM 卸載到閃存中，然後在甚至被請求之前就傳回。接下來，它收購了推理芯片公司 Taalas，該公司將特定模型硬連線到其芯片中以提高推理速度。AMD 還與 Cerebras 建立了合作伙伴關係，將其解決方案與 Cerebras 的高端系統相結合，後者處理推理的解碼階段，而 Helios 處理預填充階段，從而以更低的成本提供高端系統。

2. AMD 達成了大型 GPU 交易，但代價不菲

為了進軍推理市場，AMD 今年早些時候與 OpenAI 和 Meta Platforms 達成了大型 GPU 交易。AMD 將為這兩家公司提供高達 6 吉瓦的最新 GPU，每項交易估計超過 1000 億美元。首批 1 吉瓦的發貨預計將於今年下半年開始。

然而，這兩筆交易也付出了代價。AMD 將向這兩家公司發行最多 1.6 億股股票的認股權證，約佔公司 10% 的股份。每批認股權證將根據 AMD 的股價歸屬，直至達到 600 美元（它已經達到這一水平），並基於 “其他技術和商業考量”。

AMD 後來與 Anthropic 達成了一項 2 吉瓦的交易。作為交換，它將持有這家 AI 模型製造商 50 億美元的股權。它與 Microsoft 也有一項較小的交易。

雖然其兩項 GPU 交易付出了代價，但它們最終為公司打開了進入這個利潤豐厚市場的大門。

圖片來源：The Motley Fool。

3. CPU 領域的領導者

除了巨大的 GPU 機遇外，AMD 還是數據中心中央處理器 (CPU) 領域的領導者。隨着代理式 AI 的興起，這個市場正在蓬勃發展，因為專用於 AI 代理的服務器需要顯著更多的 CPU 容量。雖然 AI 訓練的 GPU 與 CPU 比率通常為 8:1，但在推理中降至 4:1，在代理式 AI 中降至 1:1。

因此，該公司認為未來幾年這將成為一個 2200 億美元的市場。AMD 在這個市場上一直從 Intel 手中奪取份額，並相信其市場份額可以達到約 50%。同時，它已經開發了專為代理式 AI 設計的新高核心數 CPU。

最終，這使得該公司能夠追逐兩個巨大的增長機遇。