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TradingKey - Anthropic 的最新招股書披露了該公司的主要投資者、股權結構以及 IPO 同步私募配售安排。亞馬遜 (AMZN) 和谷歌母公司 Alphabet (GOOGL) 均為 Anthropic 的關鍵戰略投資者。

基於每股 74 美元的假設 IPO 價格（即 70 至 78 美元提議價格區間的中點），亞馬遜和 Alphabet 持有的 Anthropic 股份的理論價值分別約為 1421 億美元和 1324 億美元。

此外，英偉達 (NVDA)、AMD (AMD)、博通 (AVGO)、微軟 (MSFT)、美光 (MU) 和台積電 (TSM) 將與谷歌一起參與總額達 260 億美元的 IPO 同步私募配售。

其中，谷歌和英偉達將各認購 100 億美元，AMD 認購 25 億美元，博通、微軟和美光各認購 10 億美元，台積電認購 5 億美元。

亞馬遜和谷歌持有 Anthropic 多少股份？

根據 Anthropic 於 2026 年 11 月 10 日提交的最新 S-1/A 招股書，在計入優先股和可轉換票據的轉換後，亞馬遜和谷歌分別持有約 19.21 億股和 16.54 億股 N 類股。

基於每股 74 美元的假設 IPO 發行價，兩家公司的持股價值如下：

上述估值基於每股 74 美元的假設 IPO 發行價計算，並不代表實際投資回報或 IPO 後的最終市值。谷歌在同步認購後的持股數量包括約 1.35 億股新認購股份。

谷歌理論持股價值從約 1224 億美元增至 1324 億美元，主要源於其計劃參與 100 億美元的同步私募配售。根據認購協議，谷歌將行使其此前根據 Google 2026 NPA 獲得的購股期權，以 IPO 發行價認購約 1.35 億股 N 類股。

行使該期權後，Google 2026 NPA 項下的可用票據發行額度將相應減少；因此，這 100 億美元不能被視為完全獨立的新增投資承諾。

與此同時，亞馬遜的持股計算涉及可轉換票據。招股書披露，亞馬遜持有本金金額約 5.793 億美元的可轉換票據，其中最多 276,827,518 股 N 類股將在 IPO 完成前轉換，具體轉換數量受所有權上限約束。

一旦滿足所有權上限等條件，亞馬遜剩餘未轉換的票據仍可根據相關協議轉換為股份。

需要注意的是，亞馬遜和谷歌持有的 N 類股在一般股東事項上不享有投票權，但擁有相應的經濟利益。因此，兩家公司的經濟持股規模並不等同於其對 Anthropic 的投票權或控制權。

英偉達、AMD 等七家科技公司加入 260 億美元 IPO 私募配售

除亞馬遜外，Anthropic 還計劃通過與其 IPO 同步進行的私募配售，從七家科技公司籌集資金。根據最新招股書，這些公司將在 IPO 完成且滿足相關條件後，按最終 IPO 發行價認購 N 類股。

其中，谷歌和英偉達計劃各認購 100 億美元，成為此次同步私募配售中最大的兩家參與者。具體明細如下：

這 260 億美元並非通過公開市場購買獲得；相反，Anthropic 將直接向上述七家公司發行 N 類普通股。

交易計劃在 IPO 完成後立即交割，具體須符合招股書中規定的條件。此次私募配售發行的股份不屬於公開 IPO 發行部分，也不受承銷商鎖定期協議的約束。

從商業角度來看，這批投資者涵蓋了雲計算、GPU、AI 加速器、定製芯片、內存和代工服務等領域。

對 Anthropic 而言，這筆私募配售資金將有助於充實其資本儲備，為計算基礎設施建設、研發和人才招聘提供資金支持，並進一步加強其與 AI 基礎設施提供商的合作伙伴關係。

Anthropic 的主要機構投資者：Spark Capital、ICONIQ、Coatue 等

[來源：Dealroom]

除亞馬遜、谷歌和其他科技公司外，Anthropic 還獲得了幾家知名風險投資公司和大型機構投資者的支持，包括 Spark Capital、Menlo Ventures、ICONIQ、Lightspeed、Coatue、Zoom Ventures、SK Telecom 以及新加坡主權財富基金 GIC。

其中，Spark Capital 是 Anthropic 早期的主要機構投資者之一，曾領投該公司 2023 年的 C 輪融資。招股書披露，其關聯基金也參與了 D 輪至 H 輪融資，累計認購總額約 7.77 億美元。

Zoom Ventures 也參與了 2023 年的 C 輪融資。與此同時，SK Telecom 於 2023 年 8 月宣佈向 Anthropic 投資 1 億美元，並與該公司合作開發面向電信行業多語言大語言模型。

Coatue 和 GIC 共同領投了 Anthropic 於 2026 年 2 月宣佈的 300 億美元 G 輪融資，該輪融資完成後公司估值達到 3800 億美元。

關於 Coatue、ICONIQ 和 GIC 所持股份的價值，第三方數據平台 Dealroom 此前估計，基於 1.5 萬億美元的公司估值，它們各自的持股價值約為 300 億美元。Spark Capital 的估計持股價值約為 108 億美元；然而，這一數字是基於模型的估算，而非 Anthropic 披露的實際持股市場價值。

對於 Menlo Ventures、Lightspeed、Zoom Ventures 和 SK Telecom 等機構，目前也缺乏足夠完整和標準化的最新持股披露，因此不宜對其持股提供確切的估值。

總體而言，亞馬遜和谷歌的戰略投資關係及相應持股較為清晰，而風險投資公司和其他財務投資者的實際持股披露仍存在差異。

Anthropic 股權結構：持股價值不等於公司控制權

Anthropic 採用多重股權結構，將經濟利益、股東投票權以及董事會任命和罷免權分離，賦予不同類別股份不同的權利。

關鍵安排包括：

A 類股： 向公開市場投資者發行，每股享有一票投票權。

N 類股： 主要由戰略投資者持有，享有經濟利益，但在一般股東事項上無投票權。

F 類股： 由 Founder LLC 持有，後者由七位聯合創始人組成，在一般股東事項上擁有 50.1% 的投票權。

T 類股： 由長期受益信託 (LTBT) 持有，用於選舉和罷免 T 類董事，後者佔據董事會多數授權席位。

E 類股： 主要向公司員工發行，不享有經濟利益，僅在某些特定事項上擁有投票權。

這種安排賦予創始人和長期受益信託對公司治理的重大影響力。具體而言，Founder LLC 在一般股東事項上持有多數投票權，而 LTBT 則通過 T 類董事影響董事會構成。

這意味着，即使亞馬遜和谷歌等戰略投資者持有巨大的經濟利益，他們也不能僅憑持股決定 Anthropic 的重大治理事項。

對於 IPO 投資者而言，除了關注公司估值和主要股東持股外，還需要考慮多重股權結構對股東投票權和公司治理的影響。

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