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以下列出的半導體股票為股東創造了鉅額財富。每個名稱旁邊的百分比量化了自 2023 年 1 月以來的股價漲幅。

• 英偉達 ( NVDA +2.87%) 上漲了 1,060%。
• 博通 ( AVGO +3.99%) 上漲了 495%。
• 超威半導體 ( AMD +7.32%) 上漲了 695%。
• 美光科技 ( MU +11.89%) 上漲了 1,350%。

所有四隻股票的交易價格均低於其高點——AMD 下跌 20%，博通和英偉達下跌 30%，美光科技下跌 40%——但對股東來説有一些好消息。2026 年的人工智能支出將遠高於華爾街的預期，2027 年也很可能出現同樣的結果。

以下是重要細節。

圖片來源：Getty Images。

華爾街顯著低估了 2026 年（以及可能的 2027 年）的人工智能支出

華爾街分析師一直低估科技公司將在 人工智能 基礎設施上花費多少。根據 摩根大通 美國首席經濟學家 Michael Feroli 的説法，“人工智能相關支出的激增是我們這個時代經濟的決定性特徵。”

今年 1 月，共識估計五大超大規模雲服務提供商—— Alphabet、亞馬遜、Meta Platforms、微軟 和 Oracle ——今年的資本支出 (capex) 總額將達到 5460 億美元。但華爾街現在預計這些公司在 2026 年的支出將達到 8000 億美元，幾乎是去年投資額的兩倍，

同樣，華爾街最初的共識是 2027 年的資本支出為 6300 億美元，但該預測隨後被上調至 1.1 萬億美元。如果將 CoreWeave、Nebius 和 Space Exploration Technologies 納入計算，摩根士丹利 預計明年的支出將接近 1.6 萬億美元。

這意味着什麼？華爾街分析師大幅上調了對人工智能基礎設施支出的預測。自今年 1 月以來，五大超大規模雲服務提供商的資本支出共識預測在 2026 年增加了 50%，在 2027 年增加了 75%。這些並非微小的修正，而是反映非凡需求的重大變化。

華爾街已連續三年大幅低估超大規模雲服務提供商的資本支出，這意味着目前對 2027 年的共識預測可能仍然偏低。這對 半導體公司 英偉達、AMD、博通和美光科技來説是好消息。

英偉達、AMD、博通和美光科技的投資邏輯

美光科技製造存儲芯片，包括高帶寬內存 (HBM)，這對於向人工智能處理器存儲和傳輸信息至關重要。美光科技是第三大 DRAM 和 NAND 閃存供應商，僅次於 三星 和 SK 海力士。上個季度營收增長 379% 至 542 億美元，隨着人工智能熱潮創造更多對內存和存儲解決方案的需求，該公司有望保持這一勢頭。

英偉達以其 圖形處理器 (GPU) 而聞名，這是訓練和運行人工智能模型所需的強大芯片。該公司主導着人工智能加速器市場，收入份額超過 80%，並得到其周邊網絡和軟件產品的支持。上個季度營收增長 106% 至 960 億美元，憑藉最近推出的下一代 Vera Rubin 平台，英偉達為未來增長做好了充分準備。

收起

MU 與 NVDA：業績對比

關鍵財務指標

MU – 美光科技

$811.30

+11.89% (+$86.19)

NVDA – 英偉達

$173.73

+2.87% (+$4.84)

市值

9180 億美元

52 周區間

$192.59 - $1,255.00

毛利率

80.71%

市盈率

10.93

每股收益 (TTM)

$74.21

股息及收益率

$0.57 (0.07%)

市值

4.2 萬億美元

52 周區間

$164.27 - $243.37

毛利率

74.67%

市盈率

21.96

每股收益 (TTM)

$7.91

股息及收益率

$0.52 (0.30%)

MU – 美光科技

$811.30

+11.89% (+$86.19)

市值

9180 億美元

52 周區間

$192.59 - $1,255.00

毛利率

80.71%

市盈率

10.93

每股收益 (TTM)

$74.21

股息及收益率

$0.57 (0.07%)

NVDA – 英偉達

$173.73

+2.87% (+$4.84)

市值

4.2 萬億美元

52 周區間

$164.27 - $243.37

毛利率

74.67%

市盈率

21.96

每股收益 (TTM)

$7.91

股息及收益率

$0.52 (0.30%)

博通為六家主要科技公司設計定製人工智能加速器芯片，包括 OpenAI 和 Anthropic。它還主導數據中心交換和路由芯片市場，收入份額約為 70%。上個季度營收增長 86% 至 296 億美元，如果主要客户在未來更多地依賴定製硅片作為英偉達 GPU 的替代品，增長可能會加速。

AMD 為個人電腦和數據中心設計芯片，包括為人工智能應用提供動力的 GPU。近年來，該公司從 英特爾 手中奪取了 中央處理器 (CPU) 的大量市場份額，但未能削弱英偉達在 GPU 領域的主導地位。上個季度營收增長 45% 至 134 億美元，但隨着 OpenAI、Meta 和微軟等客户尋求英偉達 GPU 的替代品，增長可能會加速。

目前哪隻半導體股票是最值得買入的

對於每家公司，下表列出了當前的市盈率倍數以及華爾街對未來三年年度盈利增長的共識。它將這些數字結合起來得出 市盈率相對盈利增長比率 (PEG)。

數據來源：YCharts。

如上所示，美光科技目前是四隻半導體股票中最便宜的，PEG 比率為 0.2。英偉達和博通居中。AMD 最貴，PEG 比率為 1.6。

有趣的是，華爾街分析師對股票的排名順序相同。下表顯示了每隻股票的當前股價、目標價中值和隱含上漲空間。

數據來源：《華爾街日報》。

儘管華爾街的預測暗示了某些情況，但我認為投資者應該買入所有四隻股票的頭寸，而不是試圖挑選一個贏家。在這種情況下，分散投資是明智之舉。你永遠不知道單個公司可能會出什麼問題——最近關於 英偉達首席執行官黃仁勳 的新聞頭條就是證明。

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