Unity

未来稳定增长叠加不确定的阶梯提升。

大家好，我是海豚君！$Unity Software(U.US) Q3 交付了一份几近完美的业绩，核心指标均超预期且势头强劲。结合此前的 Applovin 业绩也是不错，由此可以看出整个手游广告市场发展稳健，竞争格局强者恒强。与 Applovin 比较不同的是，Unity 的这份成绩单是在渠道调研信息积极、资金本身预期不低的情况下的 beat，因此超预期的含金量更高。不过在估值弹性上...

大家好，我是海豚君！Q2 业绩难得扬眉吐气，是$Unity Software(U.US) 近几年来少见的比较干净的超预期，力证业务调整后的拐点期成果。话不多说，具体来看：1. Grow 超预期加速：几分靠自己，几分靠他人？这几个季度以来，决定 Unity 财报好坏的，其实最核心的只有一个指标——Grow 业务的环比增速。无论是上季度还是这季度，资金对 Vector 的增速预期都在环比 15% 以上...

Vector 二季度环比增长 23%、大幅超过公司 12%–13% 的内部预期，年化收入已站上 10 亿美元、比原计划提前两个季度，GAAP 净利润转正时点也从四季度提前到三季度，但 Create 三季度指引仅 7%–10% 同比增长，同时公司把战略重心押在四季度进 beta、2027 年一季度正式发布的 Unity 7 与 runtime 数据变现上。

以下为海豚君整理的 $Unity Software(U.US) 26Q1 的财报电话会纪要，财报解读请移步《AI 颠覆论阴影下，Unity 稳步出坑》一、财报核心信息回顾 1. 业绩指引：Q2 战略收入指引 $4.55-4.65 亿（同比 +29%-32%），其中战略 Grow 同比增长 50%-52%...

大家好，我是海豚君！$Unity Software(U.US) 一季度业绩发布，由于 3 月底已经发过预告，因此这次关注焦点还是指引，尤其在剥离 IronSource 之后，指引更能看出 Vector 广告系统的增长趋势。具体来看：1. 指引小幅优于预期，Vector 趋势良好管理层预计 Q2 收入增长 15%-17%。其中进一步剔除 IronSource 和 Supersonic 部分的核心战略业务收入...

以下为海豚君整理的关于$Unity Software(U.US) 在 2025 年四季度的业绩电话会纪要，财报点评可回顾《一夜暴跌 30%，Unity 被谁 “杀” 穿了》一、财报核心信息回顾 1. Q4 2025 业绩营收：5.03 亿美元，同比增长 2% 调整后每股收益：0.24 美元（市场预期 0.21 美元）调整后 EBITDA：1.25 亿美元，利润率 25% 自由现金流：1.19 亿美元...

大家好，我是海豚君！美东时间 2 月 11 日美股盘前，游戏引擎龙头$Unity Software(U.US) 发布了 2025 年四季度财报。在已经被 Genie、Meta、Cloudx 连番狙击，从高点大跌了 30% 之后，资金对 Unity 的信心已经非常脆弱。原指望财报救赎，但这一次又是看似 “保守” 的指引，恰好碰到超预期的非农打压降息，因此没有像往常一样享受到资金的包容，反而在大跌基础上再次摔得稀碎...

上周五，海豚君覆盖的三家与游戏行业息息相关的公司$Unity Software(U.US) 、$AppLovin(APP.US) 以及$罗布乐思(RBLX.US) ，股价均惨遭暴跌血洗，主要说法是当天谷歌新发布的世界模型 Genie 对游戏行业的颠覆性影响导致。海豚君认为，我们不否认 Genie 在未来通过一轮一轮的升级给游戏行业带来的变化，但放在当下，无论是从 “可玩性” 和 “经济性” 而言，都离颠覆还早...

以下为海豚君整理关于$Unity Software(U.US) 的 FY25Q3 财报电话会纪要，财报解读请移步《Unity：多点耐心，破茧成蝶进行中》一、财报核心数据回顾 1、三季度业绩概况：Grow 业务收入达 3.18 亿美元，环比增长 11%，同比增长 6%。Create 业务收入达 1.52 亿美元，同比增长 3%；剔除非战略性收入影响后，同比增长 13%。调整后 EBITDA 为 1.09 亿美元，利润率 23%...