台积电营收向好、利润小幅承压；苹果中国版 AI 定档 12 月上线 ｜今日重要消息回顾

1015 ｜海豚君重点关注：

🐬 宏观/行业

1、美国 9 月 CPI 同比 3.7%、核心 CPI 同比 2.6% 双双超预期，市场定价 10 月加息概率一度升至 50%，美元创 18 个月新高、美债收益率上行。通胀粘性打破了"暂停加息"的乐观叙事，沃什本周静默期前讲话成关键，12 月加息概率亦被强化，估值敏感的成长股首当其冲。

2、中国 9 月新增社融 3.55 万亿、人民币贷款 1.08 万亿双双超预期，政府债提速为主支撑；PPI 同比升至 5% 创近四年新高，受油价运费与煤价推动。财政发力托底明显，但居民融资仍偏弱、内生动能待修复；货币宽松仍是大方向，关注地产销售能否回暖。

🐬 个股

1、$Coreweave(CRWV.US)

CoreWeave 昨晚股价跌超 15%、债券急挫至困境区间，CDS 定价隐含其五年违约概率高达 63%，债务与租赁义务合计约 520 亿美元；黑石旗下 AirTrunk 推迟 15 亿美元 REIT IPO，收益率让至 6% 仍无人接盘。当美债站上 5.2%，高资本成本的 AI 基建扩张撞上融资寒冬，“模型 — 云 — 芯片” 超额回报的不可能三角开始显性化。

2、Anthropic

Anthropic 在 IPO 前投资者会上披露 Q3 业绩，季度营收 168 亿美元，环比增长近 46%，调整后口径实现盈利，当季自由现金流转正，算力投入回报改善，每 1 美元算力成本可带来 1.7 美元收入。这份成绩单印证前沿大模型商业化兑现能力，为其 IPO 铺路，但环比增速较前期明显放缓，未达部分投资者预期，且调整后盈利不等于 GAAP 净利润。在 AI 价格战持续、高利率压制估值的环境下，其盈利验证具备标杆意义，同时也让市场重新审视大模型赛道增长天花板与算力资本开支回报。

2、$苹果(AAPL.US)

苹果中国版 Apple Intelligence 定档 12 月，阿里百度双伙伴 苹果计划 12 月随 iOS 更新在国内上线首批 Apple Intelligence 功能（Genmoji、通知摘要等），与阿里共建合规防护、与百度合作搜索及 Siri 本地化。国行 AI 过审意味着苹果在最大市场重获差异化卖点，阿里、百度借此切入端侧 AI 分发，三方共赢但短期对硬件销量拉动有限。

3、$奈飞(NFLX.US)

奈飞于财报前夕宣布全球裁员约 1000 人，占员工总数 6%，也是 2022 年以来最大一轮人员精简，本轮裁撤重点落在产品、技术、法务、人力等后台支持部门，公司表态全年盈利指引维持不变，将资源向高价值业务集中。在 TikTok、YouTube UGC 内容持续分流用户时长的背景下，本次裁员是成本优化、收紧开支的动作，市场将其视为增长焦虑的信号，静待 10 月 20 日财报验证订阅、时长与广告套餐数据，短期看有助于抬升利润率，但核心增长难题仍未解决。

4、$台积电(TSM.US)

台积电披露 2026 年 Q3 财报，本季度营收的 467 亿美元，同比增长 41%，好于市场预期（458 亿），毛利率 66.4%，环比下降 1.3pct，略低于市场预期（66.8%）。本季度毛利率有所回落，主要受 2nm 量产初期对整体毛利率的拖累。海豚君已发布简评：营收端连续超预期的表现，表明了公司当前经营面是相当不错的。由于 2026 年业绩基本是 “明牌”，市场其实更关心 2027 年的展望。如果公司管理层能给出 “2027 年全年增长 40%+” 的指引，这才是市场所需要的明确信心。稍后会出更想详细解读分析。

5、海豚君关注财报及电话会

ASML：《阿斯麦：光刻机产能也紧俏了，ASML 离涨价还有多远？》、《阿斯麦（纪要）：供不应求至少持续到 2028，涨价将从 2027 开始》

🐬 领涨板块

沪深：金融交易所和数据、酿酒业、水和软饮料；

港股：家用清洁品、家具家居装修材料零售商；

美股：管理式医疗保健、消费品零售商、制药。

🐬 明日关注

1、美国 9 月进口物价指数月率、美国 9 月工业产出月率。

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