amit

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amit2026年10月30日 18:25

这一切的讽刺之处在于，大型科技公司正在增加其资本支出（capex）

但资本支出的受益者（半导体股）并没有像今年早些时候那样获得回报

与此同时，大型科技公司不得不稀释股权并借债来支付这些资本支出，这正在导致信贷市场的问题

然后还有伊朗战争，这对油价没有帮助

最终，我认为需要更多证据表明存在一个能引发结构性持续抛售的催化剂，因为盈利/增长/劳动力市场并不支持这种抛售，但很明显的是，信贷市场不想支持所有这些 AI 建设

而且一切感觉都像一把 falling knife（接飞刀），所以很少有人愿意介入买入，直到出现有意义的技术面复苏

这种情况正在被计入半导体估值和超大规模厂商的估值中

所以问题是……什么是更好的买入选择？

对我来说，显然是超大规模厂商，因为它们的盈利/增长更具可持续性，但随着债务增加和股权稀释，如果自由现金流（FCF）不能回到正值，它们的股价有继续横盘的风险

黄金和比特币也参与其中，因为全面风险偏好正在降低

然后美联储加息使得新云厂商更难证明其承担债务的能力

长期来看，我认为鉴于其增长和前景，许多名字在基本面上都被低估了，但整个市场的 sentiment（情绪）就是不好，即使在大科技财报创纪录之后也是如此

纳斯达克今天抹去了 1.5 万亿美元的市值

来源：amit

amit2026年10月29日 22:48

盘后交易是目前为止第三季度财报表现最糟糕的

这家市值 2.7 万亿美元的小公司亚马逊，在财报发布后几秒内暴跌 12%

英特尔下跌 17%

Pinterest、Roblox 和 Reddit 均下跌 15-20%

随后传出币安遭黑客攻击损失 20 亿美元的消息，且比特币自 9 月以来首次跌破 79,000 美元关口

惨烈

来源：amit

amit2026年10月29日 17:38

所以……大家怎么看 $谷歌 Alphabet (GOOGL.US)？

我原本以为这只股票会因为稀释效应而在财报后下跌，就像 $Meta Platforms (META.US) 那样，但结果却是因为市场担心搜索业务正在衰退（这种担忧从 2023 年持续至 2025 年）而遭到抛售。

这些担忧真的足以让它一直低于 300 美元吗？你大概会想象伯克希尔·哈撒韦在 350 美元价位投入 100 亿美元后会出手干预……

有人已经买入了吗，还是更愿意观望？

来源：amit

amit2026年10月28日 23:28

谷歌：

- 维持 2026 年资本支出指引不变，为 2050 亿美元

- 预计 2027 年资本支出将大幅增加

- 每股收益和营收不及预期，股价下跌 10%，这是自 3 月份以来的首次下跌

$谷歌-A(GOOGL.US)

来源：amit

谷歌-A

USGOOGL

amit2026年10月28日 21:38

彭博社：Marvell（$迈威尔科技(MRVL.US)）正在深入洽谈收购 Lumentum Holdings（$Lumentum控股(LITE.US)）

这就是他们达到 Jensen 之前所说的 1 万亿美元市值的方式吗？

两者都在光通信业务领域……

Lumentum 市值 820 亿美元，Marvell 市值 2200 亿美元

这桩交易有点奇怪

$Lumentum控股(LITE.US) +12% $迈威尔科技(MRVL.US) -10%

来源：amit

迈威尔科技

USMRVL

amit2026年10月28日 01:45

今天股市发生了很多事情。

以下是完整回顾：

1. Robinhood $Robinhood(HOOD.US) 报告了 2026 年第三季度营收为 14 亿美元，同比增长 12%，但略低于 14.2 亿美元的预期；每股收益 (EPS) 为 0.51 美元，不及预期的 0.56 美元，其中包括主要与 Robinhood Ventures Fund I 相关的每股 0.07 美元的未实现投资损失。净利润下降 14% 至 4.76 亿美元，而调整后 EBITDA 增长 9% 至 8.08 亿美元。基于交易的收入增长 19% 至 8.67 亿美元，部分被净利息收入下降 9% 至 4.15 亿美元所抵消。同时，平台总资产攀升 19% 至 3960 亿美元，资金客户增加 7% 至 2870 万，Gold 订阅用户激增 34% 至 520 万，这得益于 157 亿美元的净存款。Robinhood 目前有 14 条业务线每年产生超过 1 亿美元的年化收入，Rothera 在其第一个完整季度就超过了 1 亿美元。CEO Vlad Tenev 强调，随着 Robinhood 扩大其金融服务生态系统，客户正将更多资产托付给该平台，尽管盈利增长继续落后于收入增长。

2. SoFi $SoFi Tech(SOFI.US) 在 2026 年第三季度表现强劲，营收同比增长 44% 至 14 亿美元，调整后 EPS 增长 64% 至 0.18 美元，调整后 EBITDA 飙升 70% 至 4.698 亿美元，凸显了加速的增长和改善的盈利能力。总会员数同比增长 35% 至 1710 万，反映了 SoFi 金融服务生态系统的持续扩张。展望未来，公司发布了 2027 财年乐观指引，预计营收为 64 亿美元（市场预期 60 亿美元），EPS 为 0.90 美元（市场预期 0.82 美元），调整后 EBITDA 为 22.4 亿美元，净利润为 12.8 亿美元。CEO Anthony Noto 强调，SoFi 正在吸引更多会员，增加每位客户使用的产品数量，并为每款产品创造更多收入，加强了管理层对公司长期增长和盈利轨迹的信心。

3. 据韩国媒体报道，中国科技巨头阿里巴巴 $阿里巴巴(BABA.US)、腾讯和字节跳动正寻求与三星电子和 SK 海力士签订长期内存供应协议，因为对 AI 数据中心基础设施的需求不断加速。虽然传统的内存供应合同通常为 3-5 年，但一些中国云服务提供商现在要求签订延长至 2035 年的 10 年协议，以确保获得关键的 DDR5 和 LPDDR5 内存。这种异常长的合同条款凸显了随着超大规模企业扩大 AI 计算能力并争夺有限供应，对未来内存可用性的日益担忧。这一发展可能为三星和 SK 海力士提供更长期的收入可见性，并强化了包括美光 $美光科技(MU.US) 在内的更广泛内存行业的结构性需求前景。

4. 据报道，Meta $Meta(META.US) 已将其 A 类普通股发行规模从 225 亿美元增至 250 亿美元，每股定价 625 美元，以便筹集更多资本以支持其庞大的 AI 基础设施扩张。值得注意的是，英伟达 $英伟达(NVDA.US) 正在向该发行投资 30 亿美元，而 AMD $AMD(AMD.US) 承诺再投入 10 亿美元，使 Meta 的两家主要 AI 芯片供应商直接持有其最大客户之一的股权。扩大的发行突显了 Meta 日益激进的筹资策略，因为它准备在 2026 年支出 1350 亿至 1450 亿美元的资本支出。英伟达和 AMD 的参与也强调了 AI 生态系统日益增长的金融相互关联性，半导体供应商直接向购买其硬件的超大规模企业投资。

5. 据《华尔街日报》报道，高通 $高通(QCOM.US) 和 Anduril 正联手推出 BlueChip，这是一个专注于为美国军方、政府机构、执法部门和急救人员制造坚固、防水、美国制造的笔记本电脑的新合资企业。这些设备将在 Anduril 位于俄亥俄州的 Arsenal-1 设施组装，并由台积电在亚利桑那州制造的 Qualcomm Snapdragon X 处理器驱动。Anduril 创始人 Palmer Luckey 表示，计划中的组件约有 90% 已经来自美国和盟国，长期目标是在国内生产整个笔记本电脑，包括目前从海外采购的显示屏和其他组件。该倡议优先考虑安全计算、完全可追溯的供应链以及减少对国家安全的依赖。首批笔记本电脑预计将于 2027 年上市，价格估计比传统高端 PC 高出约 20%。

6. 唐纳德·特朗普总统发表了两项重大声明，重申其行政部门决定在官方行政分支通信中将 “人工智能” 和 “AI” 替换为 “超级智能” 和 “SI”，这是继 9 月的一项行政命令之后。此外，特朗普在德克萨斯州科珀斯克里斯蒂的讲话中暗示，委内瑞拉最终可能成为美国第 51 个州，提出用总督制取代其总统制的可能性。特朗普还庆祝了美国对委内瑞拉的军事干预及其随后的石油协议，将此次行动描述为历史性胜利，并强调美国获得了进入委内瑞拉石油储备的更大渠道。

7. 特斯拉 $特斯拉(TSLA.US) 周二上涨约 4% 至 407.46 美元，延续了周一 5.2% 的涨幅，股价突破了关键的技术阻力位。这次反弹主要由巴克莱银行将特斯拉评级上调至增持，并将目标价从 370 美元上调至 450 美元所推动，理由是汽车需求改善、储能增长加速以及与 SpaceX $SpaceX(SPCX.US) 合并可能为特斯拉股东带来溢价。与此同时，特斯拉的 Robotaxi 扩张仍在加速，据报道其德克萨斯州车队已超过 1050 辆车，Cybercabs 数量超过 Model Y，并计划增加服务区域，包括达拉斯。投资者也对 FSD 采用率改善、AI 数据中心对储能的强劲需求以及特斯拉核心汽车业务趋于稳定的迹象做出积极反应。

8. 巴西股市在 10 月 26 日经历了非同寻常的抛售，iShares MSCI 巴西 ETF $EWZ 单日暴跌 19.8%，根据其历史日常波动率计算，这代表了一个估计为 8.4 个标准差的变动。在过去 20 年里，EWZ 的平均每日回报率约为 0.04%，标准差为 2.36%，使得周一的下跌成为一个极端的统计异常值。在理论正态分布下，如此幅度的变动概率极低，说明了相对于历史波动率，这次抛售有多么不寻常。然而，实际金融市场表现出肥尾回报分布，意味着极端下跌发生的频率高于传统统计模型的预测。这次暴跌凸显了巴西股票抛售压力的严重性以及突发市场冲击的风险。

9. Alphabet 旗下 $谷歌-A(GOOGL.US) Waymo 正在未来一周内将其完全自动驾驶叫车服务在美国五个现有市场扩展近 250 平方英里，进一步加速其商业 Robotaxi 的推出。在洛杉矶，Waymo 将服务沿海岸延伸至南湾，包括托伦斯；圣地亚哥的服务范围将向北扩展到拉霍亚，连接乘客到加州大学圣地亚哥分校、退伍军人事务局和城市中心。在纳什维尔，公司将向南扩展，包括纳什维尔动物园；奥兰多的东部服务范围将几乎翻倍，同时改善市中心覆盖。旧金山湾区也将获得额外的南部覆盖，包括通往 Berryessa BART 站的连接。这次扩展增加了 Waymo 的地理覆盖范围和现有乘客可到达的目的地数量，而不是在五个新城市启动服务，正如 Alphabet 继续扩展其自动驾驶交通网络一样。

10. 今日按交易合约数排名的前 10 大活跃期权分别是：$英伟达(NVDA.US) 240 万份合约，$特斯拉(TSLA.US) 230 万份合约，$苹果(AAPL.US) 120 万份合约，$SoFi Tech(SOFI.US) 94.4 万份合约，$SpaceX(SPCX.US) 85.2 万份合约，$亚马逊(AMZN.US) 83.3 万份合约，$美光科技(MU.US) 71.6 万份合约，$Meta(META.US) 70.9 万份合约，$谷歌-A(GOOGL.US) 52.9 万份合约，以及$AMD(AMD.US) 52.9 万份合约。

11. 据 Business Insider 报道，亚马逊 $亚马逊(AMZN.US) 正努力减少对 Anthropic AI 模型的依赖，因为运营 Alexa+ 的成本持续上升。内部预测显示，Alexa+ 云计算费用在 2026 年可能达到约 17 亿美元，几乎是前一年的三倍，促使亚马逊探索通过其自身成本较低的模型和基础设施路由更多的 AI 请求。该公司还考虑推迟或缩减 Moonraker 项目，这是其先进的 AI 代理计划，预计今年需要超过 1 亿美元的 GPU 支出。这些发展突显了大型科技公司面临的压力，即改善 AI 推理经济效益，减少对第三方模型提供商的依赖，并在日益昂贵的 AI 能力与可持续盈利能力之间取得平衡。

12. 美国股市广度显著改善，标普 500 等权重指数在 10 月份跑赢传统市值加权标普 500 指数 4.0 个百分点，有望创下自 2009 年 4 月以来第二强的月度相对表现。本月等权重指数上涨了 4.3%，而标普 500 仅上涨 0.3%，这与 9 月份等权重股票表现落后 4.7 个百分点形成鲜明对比，那是自 2020 年 3 月以来最差的相对月份。作为比较，等权重指数在 4 月份跑赢了 4.2 个百分点。年初至今，等权重指数上涨 13.4%，而标普 500 上涨 12.1%，表明市场领导力正从最大的科技和 AI 公司扩展到更多板块和个股参与反弹。

华尔街是地球上最伟大的表演。

来源: amit

AMD

USAMD

amit2026年10月27日 19:08

由于股权稀释导致的 $Meta 抛售确实令人恼火

但与此同时……我们真的能责怪他们吗？

Meta 和 Google 今年都进行了约 1000 亿美元的股权融资。它们是世界上最伟大的企业。

Google 年初至今持平，Meta 在触及 780 美元高点后现已转跌。

它们一直是我们错失的机会成本，但不是因为你押注的小盘投机股……这些是世界上最伟大的企业之一。

问题在于，它们需要资本。它们不再有自由现金流。它们加杠杆了资产负债表。剩下的只有股权可供发行。如果我们希望它们成为全球经济增长所依赖的巨大复利引擎，它们需要资本用于 AI 建设，而这些资本将来自稀释，不幸的是，这导致它们的股价停滞不前。

自从 Google 进行融资以来，其股价除了横盘就是下跌，甚至连伯克希尔也持有 100 亿美元的 $谷歌-C(GOOG.US) 仓位（买入价 350 美元）被套牢。

今天 Meta 的 250 亿美元增发以 625 美元的价格发行，认购倍数高达 5 倍，就像 Google 一样，这意味着聪明钱显然知道这是支付的惊人折扣/估值……但华尔街不会轻易让这些股票上涨，因为市场上有新股进入的威胁。

$英伟达(NVDA.US) 和 $AMD(AMD.US) 今天不得不投资 $Meta 的事实也表明，芯片制造商意识到这些公司需要现金，并且它们必须参与这些公司的融资，以确保其芯片销售不受干扰。

如果资本支出不能带来投资回报率，这一切都无法成立。如果能，我预计它们将继续稀释，这意味着如果华尔街无法克服持续的稀释问题，我们可能不得不面对超大规模客户可能陷入停滞的局面。

现在，$亚马逊(AMZN.US) 和 $微软(MSFT.US) 尚未涉足股权市场……这意味着如果它们这样做，我们就知道华尔街可能如何反应的剧本。如果它们不这样做，那么它们可能有机会避免那种停滞，但最终，如果你相信 AI 的建设，这些公司需要资金，而这些资金必须来自股东。

我们只是获得了这个机会，即使是长期的，以历史上相对于其增长最低的倍数购买它们，随着所有这些资本支出的最终投资回报在未来几年内到来。

来源：amit

亚马逊

USAMZN

amit2026年10月27日 17:25

市场终于让我们从震荡中解脱出来，给我们一点绿色（上涨）的甜头 lol

- 特朗普与伊朗的头版新闻倾向于战争结束（如果你相信的话）

- 今日早间消费者信心指数大幅超预期

- 中期选举将是一个出清事件，让我们得以翻篇

- 本周大型科技股财报即便因通过债务/股权融资进行资本筹集而压制股价，整体也会不错。最终，人们必须接受 $meta 现在稀释股权以换取未来增长的事实

- anthropic 的数据并不像预期的那么糟

- neocloud 板块情绪处于最差水平，若有哪怕一点利好消息，这些公司都会迎来反弹

- $sofi 业绩大超预期，指引也强劲，尽管预期利率上调。如果一家规模如此之大且增长如此之快的公司在利率宏观环境不佳的情况下仍能表现良好，这对整个金融板块是利好

- 高贝塔值标的如 $tsla 重回 $400 上方，这虽不完全代表风险偏好回归，但在风险规避时期你是看不到这种走势的

- 一些业绩优异但起初遭抛售的公司开始重新回升，如 $amkr 和 $be

大家怎么看……是假反弹，还是足够的投降盘已经标志着某种形式的短期底部？

来源：amit

amit2026年10月27日 13:48

Meta 股票发行：

将发行价定为每股 625 美元规模从 225 亿美元扩大至 250 亿美元Nvidia 将向该发行投资 30 亿美元

$Meta(META.US) $英伟达(NVDA.US)

来源：amit

Meta

USMETA

amit2026年10月27日 00:18

今天股市发生了很多事情。

以下是完整回顾：

1. SpaceX $SpaceX(SPCX.US) 已与 Apollo Global Management 管理的一家实体签署了具有约束力的承诺函，达成一项高达 400 亿美元的 GPU 融资安排，以支持其不断扩展的 AI 数据中心基础设施。根据拟议协议，Apollo 的实体将购买 GPU 模块及相关数据中心设备，并将其租赁给 SpaceX，总本金支付额约 400 亿美元，分 5 至 5.25 年的租赁期支付。预计该交易将在年底前完成，GPU 交付和租赁付款将于 2027 年上半年开始。重要的是，这 400 亿美元的数字不包括利息和额外的融资成本，最终借款利率仍有待确定，凸显了 SpaceX AI 基础设施扩张背后巨大的资金需求。

2. 据报道，Anthropic 已提交 S-1 文件申请美国 IPO，寻求在纳斯达克上市，股票代码为 $Anthropic(ANT.US)，由高盛、摩根士丹利和摩根大通牵头承销。文件显示其增长迅猛，2026 年上半年收入飙升至 163 亿美元，而去年同期仅为 11.6 亿美元，其中包括基于消费的收入 131 亿美元和订阅收入 32 亿美元。Anthropic 目前拥有超过 11,900 家每年支出超过 10 万美元的客户，其中 1,900 家年支出超过 100 万美元，约 250 家年支出超过 1,000 万美元，截至 9 月 30 日净收入留存率约为 900%。尽管增长强劲，Anthropic 报告净亏损 807 亿美元，主要受与可转换票据相关的 724 亿美元非现金公允价值减值驱动，而其运营亏损收窄至 6.93 亿美元。最大的披露是该公司庞大的 AI 基础设施承诺一直延伸到 2045 年，包括约 1610 亿美元的 Broadcom TPU 租赁、1205 亿美元的 SpaceXAI 合作、1145 亿美元的 Google 合作、1100 亿美元的 Amazon 合作、449 亿美元的 Microsoft 合作，以及与 Nscale、Lambda 和 AMD 等数十亿美元的合作，此外还有约 2450 亿美元在 6 月 30 日之后签署的额外协议。Anthropic 还披露拥有 1317 亿美元的现金及短期投资，计划将其股份的 5% 分配给公益基金，并保留创始人 50.1% 投票权的治理结构，突显了其非凡的增长规模以及前沿 AI 行业的资本密集度。

3. 巴克莱银行将 Tesla $特斯拉(TSLA.US) 评级从 “中性” 上调至 “增持”，目标价从 370 美元上调至 450 美元，分析师 Dan Levy 认为其风险回报前景日益具有吸引力。Levy 指出，近期围绕 Tesla 的讨论主要集中在可能与 SpaceX $SpaceX(SPCX.US) 合并的可能性上，他认为这将为 Tesla 股东带来溢价。然而，他的看多论点不仅限于可能的合并，还引用了汽车需求的改善、Tesla 能源业务的强劲增长以及 Robotaxi 行驶里程的急剧加速。巴克莱还强调 FSD（完全自动驾驶）在北美的新车交付中采用率已超过 75%，表明 Tesla 自动驾驶技术的货币化机会正在增加。这些因素共同支撑了该公司对 Tesla 长期增长潜力更积极的前景。

4. Microsoft $微软(MSFT.US) 正向约 60,000 名员工提供自愿离职买断方案，占其全球劳动力的 25% 以上，公司此举旨在重组部分业务。据报道，该项目涵盖美国、加拿大、英国和印度的部分团队，符合条件的员工将获得遣散费以换取自愿离开公司。员工需在 12 月初之前决定是否参与，预计离职将在年底前完成。此举可能代表 Microsoft 最大规模的劳动力重组举措之一，但最终离职人数将取决于员工的参与度。

5. 据 ZDNet Korea 报道，Samsung 和 SK Hynix 正瞄准 2027 年第二季度开始大规模生产和出货 8 层 HBM4 内存，供 NVIDIA $英伟达(NVDA.US) 使用。这种先进内存预计将用于 NVIDIA 下一代 Rubin Ultra 机架级 AI 系统，以支持日益强大的 AI 加速器不断增长的内存需求。虽然 12 层 HBM4 仍是 2026 年的主要焦点，但预计从 2027 年年中开始，8 层 HBM4 的出货量份额将显著增加。这一发展凸显了高带宽内存市场的持续扩张，Samsung 和 SK Hynix 正在为 NVIDIA 下一代 AI 基础设施准备额外产能。

6. 今日按交易量排名的前 10 大活跃期权分别是：$特斯拉(TSLA.US) 340 万份合约，$英伟达(NVDA.US) 310 万份合约，$苹果(AAPL.US) 160 万份合约，$美光科技(MU.US) 130 万份合约，$SpaceX(SPCX.US) 130 万份合约，$Meta(META.US) 97.9 万份合约，$亚马逊(AMZN.US) 88.4 万份合约，$奈飞(NFLX.US) 62.4 万份合约，$英特尔(INTC.US) 59.8 万份合约，以及 $AMD(AMD.US) 55 万份合约。

7. Meta $Meta(META.US) 宣布计划通过新的股权发行筹集约 350 亿美元，其中包括通过远期销售协议发行 225 亿美元的 A 类普通股，以及与强制可转换优先股挂钩的 125 亿美元存托凭证。该公司还在考虑从 2027 年第一季度开始为其新发行的无投票权 C 类股份启动单独的 600 亿美元发行计划，这可能使其总股权融资能力达到 950 亿美元，比 Google 今年早些时候的 850 亿美元股权发行多出约 100 亿美元。有趣的是，NVIDIA $英伟达(NVDA.US)、AMD $AMD(AMD.US) 和 Broadcom $博通(AVGO.US) 表示有非约束性兴趣购买最多 50 亿美元的 Meta 股份，这可能使主要 AI 芯片供应商直接持有其最大客户之一的股权敞口。拟议的融资是在 Meta 准备前所未有的 AI 基础设施支出的背景下进行的，而其新推出的 C 类股份结构（与有效的 2:1 拆股同时推出）将使公司能够在不发行新投票权的情况下筹集额外资本。完整的 950 亿美元仍属于潜在融资能力，而非已完成的资本募集。

8. 据《华尔街日报》报道，DoorDash $Doordash(DASH.US) 据报道已进入收购 Instacart $Instacart（Maplebear）(CART.US) 的高级谈判阶段，预计最早在本周达成协议。此前的报道显示，Instacart 曾吸引到 DoorDash 和 Uber $优步(UBER.US) 的收购兴趣，尽管与 Uber 的谈判据报道已不再活跃。合并将显著扩大 DoorDash 在在线杂货配送领域的存在感，结合 Instacart 的杂货合作伙伴关系和履约技术与 DoorDash 的餐厅配送网络和物流基础设施。潜在的收购可以加强 DoorDash 在本地商务领域的竞争地位，但尚未宣布最终协议，谈判仍可能破裂。

9. 过去一个月，规模最大的 10 只美国杠杆股票 ETF 吸引了约 120 亿美元的净流入，尽管它们的总市值下降了 200 亿美元，这凸显了在更广泛的市场抛售中积极的逢低买入行为。激增主要由 Direxion Daily Semiconductor Bull 3X ETF $SOXL(SOXL.US) 引领，其在短短两周内吸引了创纪录的 90 亿美元流入，而 ProShares UltraPro QQQ $TQQQ(TQQQ.US)（提供对纳斯达克 100 指数 3 倍杠杆敞口）记录了 13 亿美元的流入，这是其 2026 年第二大两周流入量。在过去五个月里，这 10 只最大的杠杆股票 ETF 共吸引了 190 亿美元，表明投机投资者继续增加对半导体和技术股票的杠杆敞口，尽管市场波动性和下行风险仍然高企。

10. 摩根士丹利策略师 Michael Wilson 预计，随着几项重大不确定性开始消除，包括中期选举、AI 基础设施融资担忧和金融条件收紧，当前的美国股市修正最终将让位于反弹。Wilson 认为 S&P 500 $SPX(SPX.US) 短期内可能下探至 7,100–7,200 点，但他维持年底基准目标为 8,000 点，表明如果市场状况改善，存在显著的复苏潜力。他将流动性限制视为最大的即时风险，同时认为美联储政策转向可能为股市提供重要催化剂。摩根士丹利还指出，历史上中期选举后 6-12 个月的股市回报率强劲，支持其观点，即当前的修正最终可能会创造买入机会，而不是标志着更广泛市场周期的结束。

11. UBS 反驳了 CoreWeave $Coreweave(CRWV.US) 可能面临债务螺旋的担忧，认为该公司有多种融资选择来支持其 AI 基础设施扩张。UBS 强调了通过私人信贷、供应商融资和额外的股权投资来减少对传统债务依赖的机会，类似于 CoreWeave 最近与 Jane Street 的交易。在与私人信贷高管和数据中心开发商会面后，UBS 表示 “并没有得出 2027 年资本稀缺的观点”，这表明融资条件可能比投资者担心的更具支持性。另外，Cantor Fitzgerald 重申了对 CoreWeave 的 “增持” 评级和 176 美元的目标价， citing 延迟提取定期贷款 (DDTL) 信用增强措施可能吸引额外贷款人和新融资设施，从而缓解对其获取资本能力的担忧。

12. 据路透社援引六位熟悉讨论的消息人士称，美国和加拿大据报道正在谈判一项潜在协议，以放宽对加拿大钢铁和汽车的关税。谈判集中在 Section 232 关税上，包括对加拿大钢铁最高 50% 的关税和对汽车 25% 的关税，一位加拿大消息人士暗示可能在 11 月 3 日中期选举前达成协议。据报道，美国官员正在寻求加拿大做出更多让步。讨论发生在特朗普总统威胁要从 2027 年 1 月 1 日起将钢铁和汽车关税提高到 50% 的背景下，尽管他最近暗示贸易争端可以 “很快” 解决。加拿大官员将谈判描述为建设性的，但尚未达成最终协议。

华尔街是地球上最伟大的表演。

来源：amit

亚马逊

USAMZN

amit2026年10月26日 18:18

Anthropic 的 IPO 文件正在让市场冷静下来。

今天发布的数字与上周听到的并没有太大不同，但现在我们知道他们有多少现金了。

Anthropic 拥有 1200 亿美元的现金，并可能在 IPO 中筹集 1000 亿美元。随后，他们可能还会通过债务再筹集 1000 亿美元，其中 600 亿美元已经由 BlackStone（黑石集团）融资。如果你假设 ARR（年度经常性收入）增长 3 倍，考虑到华尔街希望他们增长的速度，这可能还偏低，那么这家公司应该拥有大约 3000 亿至 4000 亿美元的现金。这还没有考虑到他们未来可能进行的 ATM（At-The-Market）发行。

因此，AI 股票之所以目前得到一些喘息，是因为 Anthropic 似乎有足够的现金来支付账单，这对$英伟达 (NVDA.US)、$SpaceX(SPCX.US)、$超威半导体 (AMD.US)、$博通 (AVGO.US)、$美光科技 (MU.US) 以及许多其他参与者来说显然是好事。

然而，2027 年将有 24 次单独的解锁。这些日子将是市场必须应对大量供应涌入的日子。该公司实际上拥有单方面控制权，而非股东，来决定暂停或放缓模型的发布。随着更多企业看到以显著更低成本拥有自己 AI 的价值，开源权重模型继续构成威胁。Anthropic 在 S1 文件中概述了所有这些风险。

无论你是否购买 IPO，似乎都有足够的现金他们可以筹集，以确保持续支付账单并确保下游价值流入大多数半导体公司……如果市场改变主意或 Anthropic 增长停滞，这些名字就会受到打击。但如果公司继续保持增长并筹集现金，资金应该到位以支持半导体行业……现在的问题是人们愿意承担多少风险来实际持有这只股票。

来源：amit

amit2026年10月26日 12:45

$Meta(META.US)

Meta 正式通过增发股票进入融资游戏。

Meta 宣布计划通过两次股权发行筹集约 350 亿美元：

- 通过远期出售协议，发行 Class A 普通股筹集 225 亿美元。

- 发行与强制可转换优先股挂钩的存托股份筹集 125 亿美元。

该公司还在考虑为其新的无投票权 Class C 股份设立单独的 600 亿美元发行计划，可能从 2027 年第一季度开始。该无投票权类别是在上周财报中推出的，并将导致 2 对 1 的股票拆分。

目前的总融资额约为 950 亿美元，比几个月前 Google 的 850 亿美元股权发行多出 100 亿美元。

$英伟达(NVDA.US) NVIDIA、$AMD(AMD.US) 和 $博通(AVGO.US) Broadcom 也表示有非约束性兴趣购买合计 50 亿美元的 Meta 股份……这基本上意味着 Meta 的芯片供应商现在将直接持有其股权。如果 Meta 未来股价保持在 600 美元以上，Meta 已经拥有可转换为 10% AMD 股份的权证。

资本现在正成为制约因素……谁能筹集到最多的资金，谁就会获胜。

来源：amit

英伟达

USNVDA

amit2026年10月23日 03:25

那么大家感觉如何？

紧张、兴奋，还是担忧？

或者基本面没有任何变化，市场只是在按它一贯的方式运行？

过去两周经历了剧烈的持续抛售，今天是其中最糟糕的一天，但主要的 “催化剂” 是 Coreweave 债券和 Anthropic 不及预期的数据。

问题是，这些催化剂是否足以彻底摧毁整个 AI 交易逻辑？如果不足以摧毁……资金何时会停止去风险化并利用折价机会？

如果认为这些不是折价，且抛售后会继续，那就意味着假设建设高峰期已过，未来的现金流需要进一步折现。

这也是为什么资金正在轮动到受 AI 影响较小的标普 500 指数其他板块的原因。

如果不是这样，那么市场上有很多东西都在打折出售。

来源：amit

amit2026年10月23日 03:15

今天股市发生了很多事情。

以下是完整回顾：

1. 纳斯达克 $QQQ 今日下跌 2.60%，创下 6 月 5 日以来最差表现，而纳斯达克 100 指数下跌 2.90%，抹去了近 1.2 万亿美元的市值。抛售潮由对 AI 支出和盈利能力的担忧所推动，Meta $Meta(META.US) 尽管营收超出预期，但股价仍下跌 7%，因为投资者对其巨额 AI 投资和负自由现金流表示质疑。半导体板块受创最重，费城半导体指数下跌 6.7%，AMD $AMD(AMD.US) (-8%)、美光科技 $美光科技(MU.US) (-6%) 和英伟达 $英伟达(NVDA.US) (-4%) 领跌。AI 和芯片股占据了纳斯达克 100 指数损失的约 90%。然而，更广泛的市场参与保持积极，道琼斯工业平均指数和罗素 2000 指数均上涨。与此同时，布伦特原油在中东紧张局势下飙升 4%，向 113 美元迈进。尽管出现下跌，纳斯达克今年至今（YTD）仍上涨 11.9%，距离 10 月 6 日的历史高点低 5.8%。

2. 英伟达 $英伟达(NVDA.US) CEO 黄仁勋反驳了关于新云融资的担忧，他认为对 AI 计算基础设施的需求仍然 “极高”，强劲的客户最终将帮助公司获得扩大规模所需的资金。黄仁勋强调，“你无法解决需求缺失的问题”，但当需求高涨时，融资挑战是可以解决的。他指出，新云提供商已经拥有优质的客户群和巨大的需求，其主要挑战是获得营运资金以资助额外的计算能力。黄仁勋表示有信心融资解决方案会出现，强化了他的观点：该行业最大的挑战不是寻找客户，而是获得满足加速的 AI 需求所需的资本和基础设施。

3. Bloom Energy $Bloom Energy(BE.US) 在 2026 年第三季度财报中大幅超预期，营收同比增长 138% 至 12.4 亿美元，远高于 10.5 亿美元的预期，调整后每股收益为 0.94 美元，也超过了 0.68 美元的预期。调整后营业利润达到 2.857 亿美元，超过 2.14 亿美元的预期，调整后毛利率扩大了 412 个基点至 34.5%，反映出盈利能力的显著改善。该公司还将 2026 财年营收指引上调至 44 亿-46 亿美元，高于 41 亿美元的共识，并将调整后每股收益预期提高至 3.10-3.40 美元，此前预期为 2.73 美元。尽管业绩强劲，但该季度运营现金流为负 2710 万美元。

4. 据报道，OpenAI 正接近以 1.25 万亿美元的估值完成 300 亿美元的融资轮次，阿联酋投资者和 Coatue Management 领衔此次融资，据 CNBC 报道。此轮融资被定位为潜在 2027 年 IPO 前的过渡，OpenAI 目标在下周末前获得投资者签字，尽管最终融资金额仍有变数。此外，OpenAI 正在谈判一项额外协议，以确保来自阿联酋的 AI 计算能力，凸显了随着其前沿 AI 模型的扩展和商业运营的扩张，公司对大规模基础设施投资的持续需求。如果按提议的估值完成，这笔融资将进一步巩固 OpenAI 作为全球最有价值的私营科技公司之一的地位。

5. 据报道，SK 海力士已取消美国子公司 Solidigm 的 IPO 计划，并暂停了相关的 IPO 前投资轮次，原因是监管担忧和股东反对，据彭博社报道。韩国监管机构认为，单独上市该公司的闪存业务可能构成 “重复上市”，可能会稀释现有 SK 海力士股东的经济利益。此前拟定的 IPO 由高盛 $高盛(GS.US) 和摩根士丹利 $摩根士丹利(MS.US) 担任主承销商，目标时间为 2027 年。这一决定代表了韩国加强少数股东保护、解决长期存在的 “韩国折价” 问题的重要进展，监管机构越来越审视那些可能使现有公众股东处于不利地位的公司结构。

6. 今日按交易合约数排名的十大最活跃期权分别是：$英伟达(NVDA.US) 350 万份合约，$特斯拉(TSLA.US) 260 万份合约，$SpaceX(SPCX.US) 170 万份合约，$苹果(AAPL.US) 140 万份合约，$美光科技(MU.US) 120 万份合约，$Meta(META.US) 120 万份合约，$英特尔(INTC.US) 120 万份合约，$亚马逊(AMZN.US) 100 万份合约，$奈飞(NFLX.US) 96.7 万份合约，以及 $Coreweave(CRWV.US) 94.1 万份合约。

7. 据报道，SpaceX $SpaceX(SPCX.US) 正寻求进入美国至少 8 万个基站站点，以加速将 Starlink 转变为全国第四大无线运营商的计划，据彭博社报道。该公司正在与主要的塔台运营商（包括 Crown Castle $冠城国际(CCI.US)）进行谈判，潜在协议价值可能达数十亿美元。此举紧随 SpaceX 近期达成的全国低频段频谱收购协议以及 FCC 批准 1.5 万颗直连设备卫星星座之后，为 Starlink 结合卫星连接与地面蜂窝基础设施奠定了基础。如果成功，这次扩张将使 SpaceX 能够更直接地与 AT&T $美国电话电报(T.US)、Verizon $威瑞森(VZ.US) 和 T-Mobile $美国电话电报(T.US)MUS 竞争，可能重塑美国无线市场。

8. 中国继续大量囤积黄金，高盛估计通过伦敦场外市场购买的黄金在 8 月份达到 25 吨，比中国央行官方报告的 20 吨高出约 25%。该行估计中国在 7 月份购买了 35 吨，6 月份 40 吨，5 月份 48 吨，在这四个月期间，估计的场外购买量比官方报告的中国央行购买量高出 83 吨，即 128%。与此同时，估计全球央行在 8 月份购买了 79 吨黄金，比 2022 年之前的月平均水平 17 吨高出约 365%。这些数字突显了在持续的几何政治不确定性、储备多元化以及央行努力减少对传统储备资产依赖的背景下，对黄金异常强劲的需求，尽管估计的场外购买量并不一定全是央行的收购。

9. 英伟达 $英伟达(NVDA.US) CEO 黄仁勋告诉 CNBC，他认为到 2029 年内存供应过剩的可能性不大，这表明他对 AI 基础设施扩展带来的 DRAM、HBM 和其他先进内存技术的长期需求持续充满信心。黄仁勋强调，“内存真正棒的一点是，你永远可以多用一些”，突出了日益复杂的 AI 模型、更大的上下文窗口和更具挑战性的推理工作负载如何不断推高内存需求。

10. 据报道，SpaceX $SpaceX(SPCX.US) 正在敲定一笔 400 亿美元的债务融资方案，其借款成本远高于此前的融资，据 Semafor 报道。该交易由阿波罗和高盛牵头，预计将包含一个评级较低的层级，利率约为 8.3%，而由 AI 芯片担保的更安全部分定价可能在 7.75% 左右。即使是芯片担保的债务，预计收益率也将比 SpaceX 现有的债券高出 100 多个基点，凸显了为大规模 AI 基础设施融资的成本上升。该交易预计将于下周完成，凸显了 SpaceX 激进扩张 AI 计算和数据中心所带来的日益增长的财务负担。

11. Nebius $Nebius(NBIS.US) 从花旗银行获得了 35 亿美元的优先担保信贷额度，用于为其加速的全球 AI 数据中心扩张和 GPU 采购提供资金。该额度期限为 364 天，借款成本从 SOFR + 2.75% 起，最高可能增至 SOFR + 3.50%，为 Nebius 在扩展基础设施方面提供了额外的资金渠道。该公司还强调了与投资级客户的超过 400 亿美元的长期合同，这可以在 2027 年及以后扩展 AI 计算能力时支持进一步的资产支持融资。该协议凸显了新云提供商如何利用签约的 AI 需求，为数十亿美元的下一代数据中心和 GPU 基础设施融资。

12. 由于科技和 AI 相关股票的抛售加剧，美国 10 年期国债收益率首次跌破 5.00%，这是自 9 月 23 日以来的首次。收益率的下降表明投资者正在将资金转向相对安全的美国国债，随着风险偏好减弱，推高了国债价格。这一举动凸显了债券市场和股票市场之间日益扩大的分歧，收益率下降反映了对防御性资产的需求，尽管对 AI 估值、资本支出和更广泛市场波动的担忧继续给科技股带来压力。

华尔街是地球上最伟大的表演。

来源：amit

苹果

USAAPL

amit2026年10月22日 17:45

10 年期国债收益率终于在一个多月来首次跌破 5%

看来需要蒸发一万亿的股市市值才能促成这一局面 😂

来源：amit

amit2026年10月21日 20:46

$Meta(META.US)

META 2026 年第三季度财报：

- 营收 646 亿美元，同比增长 26%

- 广告收入 631 亿美元，同比增长 26%

- GAAP 净利润 98.6 亿美元，同比增长 264%

- 日活跃用户数 (DAP) 36.4 亿，同比增长 3%

- 广告展示量同比增长 10%

- 每广告平均价格同比增长 14%

- 经营现金流 328 亿美元

- 2026 年全年资本支出指引 1350 亿-1450 亿美元

Meta 宣布计划于 2027 年 1 月实施 1 拆 2 的股票拆分。与简单增加现有股份不同，Meta 将为每一股现有的 A 类或 B 类股份发行一股新的公开交易、无投票权的 C 类股份。这意味着股东将获得额外股份，而不会改变其投票权。

这也意味着 Meta 可能会进行股权融资，但如果他们能继续交出这样的成绩单，华尔街将不得不消化这一情况。

马克·扎克伯格：

"本季度我们在为每个人提供个人超级智能方面取得了重大里程碑——包括推出了 Muse 和 Muse Wonder，这是我们首个前沿模型。我们的投资正在产生回报，核心业务强劲，我们看到了全方位的加速。"

来源：amit

Meta

USMETA

amit2026年10月21日 16:55

显然，$SpaceX(SPCX.US) 的财报表现极为强劲，远超预期。

尤其是如果埃隆·马斯克能接近其明年上线 20GW 产能的目标，那将更具影响力。

现在的问题似乎变成了：这对其他所有 “新云”（neocloud）公司意味着什么？

SpaceX 今日股价上涨，而其他同类公司则持平或下跌。

一方面，$SpaceX(SPCX.US) 证明了 “新云” 商业模式的重要性以及巨大的市场需求。

另一方面，由于 $SpaceX(SPCX.US) 的表现过于出色，人们开始质疑其他 “新云” 公司是否容易获得融资以维持运营，它们相比埃隆·马斯克能多快将算力上线，以及 SpaceX 自身需要承担多少债务/稀释来为这种扩张融资。这进而引出了一个问题：规模较小的参与者将面临多大的稀释压力。此外，SpaceX 已经实现盈利，而其他公司距离盈利还有数年之遥。

我的观点是，$SpaceX(SPCX.US) 验证了整个 “新云” 概念。尽管此前因 $Coreweave(CRWV.US) 债券在过去两周受挫，该板块承受着压力，但此次财报过于亮眼，导致市场现在更多关注其他公司的执行能力。

从这些财报中可以看出一个更广泛的主题得到了证实：算力约束确实存在，且在任何有意义的层面上都没有缓解。

来源：amit

SpaceX

USSPCX

amit2026年10月21日 16:35

多年来我一直对 $奈飞(NFLX.US) 保持心理做空，并认为今年验证了这种心理做空的正确性。

不幸的是，我太过胆小，不敢真正做空或买入看跌期权 😂

说正经的，我的空头论点一直是：如果没有爆款作品，他们无法维持内容支出以支撑增长。而曾经的爆款已逐渐消退，这严重损害了股票从溢价估值扩张所需的订阅用户/广告增长。

YouTube 的算法是另一个空头论点。在一个创作者经济迅速增长的背景下，Netflix 如何在不投入更多资金的情况下与之竞争？收购华纳兄弟、直播体育、播客……所有这些举措都是为了掩盖他们缺乏维持增长所需的大爆款这一事实。

然而……在某些时候，公司的估值变得过于便宜。估值处于五年低点，且他们正在大量回购股票。我真心看不出，在没有《鱿鱼游戏》这样的大爆款情况下，他们如何能重回高速增长……无论多少广告/NFL/电子游戏/回购，没有爆款都无法让华尔街兴奋起来。

但我想知道，安全边际是否终于达到了其最被显著折价的地步（我认为他们拥有巨大的护城河和高进入壁垒），以及股价是否正式反映了这一点。

你在抄底吗？

$奈飞(NFLX.US) -5%

来源：amit

奈飞

USNFLX

amit2026年10月21日 02:35

今天股市发生了很多事情。

以下是完整回顾：

1. SpaceX $SpaceX(SPCX.US) 公布了 2026 年第三季度强劲业绩，营收同比增长 161% 至 146 亿美元，每股收益达到 0.35 美元，净利润总计 44 亿美元。调整后 EBITDA 同比激增 306% 至 88 亿美元，运营现金流为 131 亿美元，资本支出为 196 亿美元，凸显了公司基础设施投资的规模。按业务部门划分，太空业务收入增长 6% 至 18 亿美元，连通性收入增长 69% 至 52 亿美元，太空智能（SI）收入飙升 830% 至 76 亿美元，成为公司最大的收入来源。埃隆·马斯克还概述了 AI 算力的激进扩张计划，称 SpaceX 到 2027 年底可能上线 20 GW 的 SI 容量，尽管他承认这一结果不太可能出现。马斯克补充说，如果 SpaceX 在明年年底前部署的算力少于 13 GW，他会感到惊讶，这突显了公司在大规模 AI 基础设施方面的雄心。

2. 据报道，Anthropic 的首次公开募股招股书草案揭示了爆炸式增长以及前所未有的 AI 基础设施承诺，2026 年上半年营收同比增长近 15 倍至 163 亿美元，从 11 亿美元增至 163 亿美元，而计算费用攀升至近 90 亿美元。该公司录得 807 亿美元的净亏损，尽管其中约 720 亿美元来自与可转换票据和其他融资工具相关的会计调整，而非直接运营费用。据报道，Anthropic 已承诺约 4500 亿美元的长期云合同，并通过 Broadcom $博通(AVGO.US) 投入超过 1600 亿美元用于谷歌设计的 AI 芯片，额外的谈判可能将总计算承诺推高至 7500 亿美元。主要供应商包括 Google $谷歌-A(GOOGL.US)（1110 亿美元）、Amazon $亚马逊(AMZN.US)（1100 亿美元）、Microsoft $微软(MSFT.US)（310 亿美元），以及 Nscale 和 Lambda（高达 860 亿美元）。招股书还强调了客户集中度、电力供应、基础设施执行和 AI 相关责任等方面的风险。据报道，Anthropic 正准备以接近 2 万亿美元的价值进行潜在 IPO，突显了前沿 AI 开发商面临的巨大收入机遇和资金需求。

3. Supermicro $超微电脑(SMCI.US) 大幅上调其 2027 财年第一季度的初步营收指引至 185 亿-195 亿美元，此前展望为 145 亿-155 亿美元，中值代表增长 27%。公司将更强劲的展望归因于对 AI 基础设施平台需求的加速增长，反映了对下一代数据中心系统的持续投资。Supermicro 还将预期毛利率从 10.4%-10.8% 上调至 12.0%-12.5%， citing 更有利的客户和产品组合。 sharply 提高的营收预期和改善的利润率表明，随着对 AI 计算基础设施需求的持续扩大，运营杠杆正在增强。

4. Citadel 创始人 Ken Griffin 警告称，投资者 “几乎肯定” 处于 AI 泡沫中，引发了对巨额资本被投入到人工智能中而缺乏广泛生产力提升证据的担忧。Griffin 指出 AI 基础设施承诺的规模，据报道 Anthropic 正在考虑高达 7500 亿美元的未來计算支出，随着投资者越来越质疑 AI 公司能否产生足够的回报来证明其支出的合理性。尽管他对估值偏高、激进的资本支出和投机热情表示担忧，但 Griffin 仍然看好 AI 长期的变革潜力，区分了该技术最终的经济影响与投资者目前为这种增长支付过高价格的可能性。

5. 今日按交易合约数排名的前 10 个最活跃期权分别是：$英伟达(NVDA.US) 230 万份合约，$苹果(AAPL.US) 100 万份合约，$SpaceX(SPCX.US) 99.2 万份合约，$奈飞(NFLX.US) 87.6 万份合约，$美光科技(MU.US) 85 万份合约，$特斯拉(TSLA.US) 84.3 万份合约，$亚马逊(AMZN.US) 82.4 万份合约，$Coreweave(CRWV.US) 78.5 万份合约，$英特尔(INTC.US) 62.1 万份合约，以及$AMD(AMD.US) 48 万份合约。

6. 伊朗外交部长阿巴斯·阿拉格齐表示，美伊谈判仍在通过巴基斯坦和卡塔尔等调解人进行，但他指责华盛顿通过在先前提出的七天协议基础上引入新条件来使外交进展复杂化。据阿拉格齐称，美国最初接受了伊朗的条件，随后寻求附加条款，而德黑兰的提案要求霍尔木兹海峡在该安排的第 6 天完全重新开放。阿拉格齐强调，如果华盛顿遵守之前讨论过的谅解，伊朗仍愿意进行谈判，尽管他认为两国之间存在深深的不信任。他拒绝公开详述美国的额外要求，使得谈判结果不确定，双方继续通过中间人工作。

7. 美国 9 月成屋签约销售指数暴跌 7.3%，降至自 2001 年有数据以来的最低水平。西部地区的下降尤为严重，签约销售下降了 9.2%，而该国最大的房屋销售地区南部记录了 8.2% 的收缩。急剧恶化凸显了美国房地产市场的持续停滞，高企的抵押贷款利率、负担能力挑战和经济不确定性抑制了购房者的需求。

8. Amazon $亚马逊(AMZN.US) 宣布计划在 2027 年向德国投资超过 160 亿欧元（180 亿美元），扩展其 AI 基础设施、AWS 云业务、物流网络和机器人技术能力。该投资包括 48 亿欧元用于 AWS，支持其法兰克福云区域的扩展，以及在柏林建立第二个 AI 和机器人研究实验室。亚马逊还计划通过 24 次 Arianespace 发射扩展其 Leo 卫星宽带网络，新的物流项目预计将创造 3,000 多个就业岗位。这一承诺使亚马逊自 2010 年以来在德国累计投资超过 1000 亿欧元，巩固了该国作为 AI 基础设施、云计算和先进物流中心的重要性。

9. Meta $Meta(META.US) 已完成其在俄亥俄州千兆瓦级 Prometheus AI 超级集群的第一阶段建设，将数十万个 NVIDIA $英伟达(NVDA.US) GPU 连接到多个建筑物中，形成一个巨大的 AI 训练系统，并计划最终扩展到 100 万个 GPU。该基础设施结合了 NVIDIA GB200 和 GB300 NVL72 平台，并用于训练 Meta 最新的 Muse Wonder AI 模型。Meta 表示，与 NVIDIA 在硬件可靠性、网络和固件方面的广泛工程工作已将培训中断时间从峰值减少 99%，使预训练期间的有效培训时间超过 85%，强化学习期间超过 90%。该公司计划使用 NVIDIA 下一代 Vera Rubin 系统进一步扩展 Prometheus，突显了前沿 AI 模型开发背后巨大的基础设施需求。

10. Netflix $奈飞(NFLX.US) 报告 2026 年第三季度营收为 128.7 亿美元，符合预期，同比增长 12%，而每股收益 0.87 美元高于 0.82 美元的预估，同比增长 49%。营业利润激增 37% 至 44.6 亿美元，超出预期，营业利润率扩大 640 个基点至 34.6%，反映出尽管营收增长放缓，但盈利能力强劲。然而，最大的失望来自指引，Netflix 将其 2026 财年自由现金流展望从 125 亿美元下调至 120 亿美元，并将广告收入预测从 30 亿美元下调至约 27 亿美元，同时指引第四季度营收为 134.4 亿美元，每股收益为 0.67 美元，均低于共识。区域增长保持正值，拉丁美洲领先（+17%），UCAN 和 EMEA 各增长 11%，亚太增长 12%。Netflix 季度自由现金流为 28.8 亿美元，回购了 48 亿美元的股票，并宣布计划在 2027 年将广告层级扩展到另外 15 个国家，突显了在近期前景疲软的情况下继续投资于货币化。

11. Citadel Securities 策略师 Scott Rubner 认为，在美国中期选举后，AI 股票可能会恢复跑赢大盘，因为机构投资者在增加敞口之前等待政治不确定性消除，据 Bloomberg 报道。Rubner 表示，客户仍然对 AI 交易感兴趣，但不愿在重大政治事件发生前投入更多资金，有些人告诉他他们 “乐意买得更高，但现在不买入重大政治事件”。这些评论表明，一些投资者是在推迟购买，而不是放弃看多 AI 的观点，这可能在选举结束后为科技股创造 renewed 需求。

12. 据报道，Amazon $亚马逊(AMZN.US) 正在加速购买 NVIDIA $英伟达(NVDA.US) AI 服务器机架，但电力短缺和数据中心部署延迟导致一些昂贵的设备在产生收入之前闲置。内部 AWS 预测显示，8 月份约有 50 亿美元的 GB300 机架交付，随后每月约 30 亿美元，尽管这些数据代表的是预计交付量而非确认的闲置库存。亚马逊还推出了早期机架接收计划，允许 AWS 在硬件到达数据中心之前拥有并支付 AI 硬件的费用，从而确保稀缺的 GPU 供应，但也加速了现金流出。这些挑战出现在亚马逊预计 2026 年资本支出约为 2200 亿美元之际，自由现金流自去年 2023 年以来首次在上个季度转为负值。亚马逊坚持认为，在数据中心附近堆放设备是标准做法，并否认了更广泛的部署规划问题的说法，突显了快速 AI 基础设施投资与实现其货币化所需的电力容量之间的日益紧张的矛盾。

华尔街是地球上最伟大的表演。

来源：amit

特斯拉

USTSLA

amit2026年10月20日 02:15

然而，对于新兴云计算公司而言，坏消息不幸仍在继续。

今天，一家名为 Elice 的新公司在韩国上市。

该公司以 7.5 亿美元的估值融资 1.51 亿美元。由于认购超额达 400 倍，散户投资者纷纷涌入。其核心业务是出租 GPU 并提供运行这些 GPU 的系统。

该股首日开盘下跌 30%。KOSPI 指数下跌 4.2%，现已低于 7 月低点；三星下跌 3%，SK 海力士下跌 6%。

如果这一跌幅维持，这将成为韩国 IPO 史上表现最差的首日 debut。

$Coreweave(CRWV.US) $Nebius(NBIS.US) $IREN(IREN.US) $Applied Digital(APLD.US) $Cipher Digital(CIFR.US)

来源：amit

Coreweave

USCRWV

amit2026年10月20日 01:55

今天股市发生了很多事情。

以下是完整回顾：

1. 亚马逊 $亚马逊(AMZN.US) 迎来了自 8 月以来表现最佳的一个交易日，这得益于摩根士丹利对其看多的前景以及其定制 AI 芯片战略的重大进展。摩根士丹利将亚马逊列为首选股票，设定 350 美元的目标价，意味着约 40% 的上涨空间，同时将其 2027 年和 2028 年 AWS 增长预测分别上调至 47% 和 42%（同比）。此外，亚马逊推出了 TorchNeuron，这是一种新的软件工具，允许开发者以最小的代码更改在 Trainium2 和 Trainium3 芯片上运行现有的 PyTorch AI 工作负载。这一发展有助于降低采用亚马逊定制硅片的主要障碍之一，并加强其相对于英伟达 $英伟达(NVDA.US) 的竞争优势，后者 CUDA 软件生态系统历史上一直是 AI 基础设施市场的主要优势。

2. ARK Invest 更新了其 2031 年特斯拉 $特斯拉(TSLA.US) 估值模型，预计基础情景股价为 4,400 美元，较当前水平约有 12 倍的上涨空间。该公司预计，到 2031 年，Robotaxi 将占特斯拉企业价值的约 80%，预测拥有 810 万辆自动驾驶汽车车队，每年产生 7,530 亿美元的网约车收入，运营成本可能比 Waymo 低 40%。ARK 还认为 Optimus 人形机器人将成为特斯拉的第二大增长引擎，预计到 2031 年将对外销售约 100 万台机器人，年收入达到 2,120 亿美元，这得益于估计有 26 万亿美元的潜在机器人市场。为了支持这些雄心，ARK 预计特斯拉到 2031 年在 AI 基础设施上的累计投资将达到约 2,250 亿美元，突显其估值论点在多大程度上依赖于自动驾驶和机器人的成功商业化及规模化。

3. 据《每日电讯报》报道，微软 $微软(MSFT.US) 已退出与英国新兴云提供商 Nscale 的一项主要数据中心协议，这对这家初创公司在计划进行 30 亿美元 IPO 之前是一个打击。拟议的位于埃塞克斯郡劳顿的设施面临多次延误，据报道当局预计要到 2030 年代才有足够的电力供应。据彭博社报道，Anthropic 也在洽谈从由英伟达支持的数据中心开发商 Nscale 购买价值 450 亿美元的 AI 计算能力。

4. 据 Al-Araby Al-Jadeed 援引熟悉持续调解工作的消息人士称，美国和伊朗之间的一项潜在突破性协议可能在本周宣布。据报道，谈判代表正在努力缩小剩余分歧，并达成相互让步，旨在防止华盛顿和德黑兰之间重新爆发军事升级。虽然报道中的进展可能代表中东紧张局势加剧背景下的重要外交发展，但尚未正式确认任何协议，谈判仍在进行中。

5. Anthropic 宣布成立 Anthropic 公共福利基金，承诺捐赠公司 5% 的股权以支持慈善事业并解决 AI 更广泛的社会影响，包括其对就业的影响。经股东批准，公司董事会可能会在估值超过未披露基准每增加 50% 时额外贡献 2% 的股份。Elon Musk 还表示，明年他将向每个美国儿童赠送一股 $SpaceX(SPCX.US) ，按今日价格计算价值为 105 亿美元。他说这将是他在未来多次向公众赠送股份的第一次。

6. 摩根大通表示，韩国半导体和内存股票最近的 10 月抛售看起来与 7 月的调整有本质不同，多个因素可能限制反弹。与 7 月不同，散户投资者几乎没有逢低买入的兴趣，而韩国股票、美国内存股票、半导体 ETF 如 $SMH 以及更广泛的指数如 $SPY 的卖空兴趣仍然相对较低。JPM 还警告说，自 7 月下旬以来，杠杆 ETF 敞口有所增加，使市场更容易受到进一步抛售压力的影响。加剧风险的是，韩国两家最大内存制造商合计 400 亿美元的回购计划提前至 10 月中旬完成，消除了近期帮助稳定市场的重要买盘支撑来源。

7. 据《华尔街日报》报道，俄罗斯总统弗拉基米尔·普京提议与美国总统唐纳德·特朗普和中国国家主席习近平举行三方会晤，以谈判结束乌克兰战争的潜在方案。据报道，普京在与特朗普的 10 月 9 日电话通话中提出了这一提议，会议可能在下个月举行。拟议的首脑会议将汇集俄罗斯、美国和中国领导人，试图探索冲突的外交解决方案，尽管尚未确认任何会议或和平协议。

8. 韩国 AI 基础设施公司 Elice 在股市首次公开募股 (IPO) 首日暴跌约 30%，尽管在此次被散户投资者超额认购 400 倍的 IPO 中筹集了 1.51 亿美元，估值为 7.5 亿美元。Elice 专注于 GPU 云租赁和管理 AI 计算工作负载的软件基础设施，使其上市成为测试投资者对 AI 基础设施公司 Appetite 的一个重要指标。此次大幅下跌是在韩国股市整体抛售的背景下发生的，KOSPI 指数下跌 4.2%，跌至 7 月低点以下，三星电子下跌 3%，SK 海力士下跌 6%。如果收盘前跌幅保持，Elice 可能会创下韩国市场历史上最糟糕的 IPO 首日表现，凸显了投资者对 AI 相关产品的强烈需求与日益波动的公开市场估值之间的脱节。

9. 周五，标普 500 指数 $SPY 看跌期权的名义交易交易量飙升至创纪录的 3.3 万亿美元，标志着下行头寸和对冲活动的异常增加。交易的标普 500 看跌期权的美元价值比 2024 年的日均值高出约 330%，而在 2020 年疫情之前，典型的日交易量仅为 1,000 亿至 5,000 亿美元。与此同时，CBOE 看跌期权总成交量达到 960 万份合约，是自 2015 年以来的第四高单日读数。这一激增凸显了投资者在应对市场不确定性上升之际，在下行保护方面前所未有的活动水平，尽管创纪录的看跌期权成交量并不一定表明纯粹的看空头寸，因为期权也用于对冲和复杂的交易策略。

10. 摩根士丹利策略师 Michael Wilson 认为，美国股市为期三个月的调整可能正接近最后阶段，敦促投资者为潜在的买入机会做好准备，而不是假设更广泛的牛市已经结束。自 8 月中旬以来，优质股票上涨了约 6%，而等权重标普 500 指数下跌了近 4%，周期性股票下跌了近 10%，突显了指数下部分化日益加剧。他认为，这次调整反映了对更选择性、中期市场的过渡，而不是经济扩张的结束，随着调整结束，投资者可能会获得逢低买入的机会。

11. 今日按合约交易量排名的前 10 个最活跃期权分别是：$英伟达(NVDA.US) 330 万份合约，$特斯拉(TSLA.US) 280 万份合约，$亚马逊(AMZN.US) 150 万份合约，$苹果(AAPL.US) 150 万份合约，$美光科技(MU.US) 140 万份合约，$SpaceX(SPCX.US) 100 万份合约，$英特尔(INTC.US) 81.6 万份合约，$Coreweave(CRWV.US) 77.8 万份合约，$Meta(META.US) 75.4 万份合约，以及 $AMD(AMD.US) 74.3 万份合约。

12. 摩根大通大幅上调了其 AI 数据中心资本支出预测，现在预计 2026 年支出将同比增长 85%，此前为 80%，2027 年为 70%，此前为 50% 的估计。该公司预计 2026 年数据中心增量支出将超过 2,700 亿美元，2027 年再创新高增加 4,000 多亿美元，主要美国超大规模运营商和其他运营商的总支出在 2026 年接近 8,000 亿美元，2027 年达到 1.5 万亿美元。JPM 强调 Credo $Credo Tech(CRDO.US)、Lumentum $Lumentum控股(LITE.US)、Coherent $Coherent Corp.(COHR.US)、安费诺 $安费诺(APH.US)、Arista $Arista Networks(ANET.US)、Celestica $天弘科技(CLS.US)、Ciena $讯远通信(CIEN.US)、康宁 $康宁(GLW.US) 和 Fabrinet $Fabrinet(FN.US) 是加速基础设施建设的关键受益者。

华尔街是地球上最伟大的表演。

亚马逊

USAMZN

amit2026年10月20日 01:25

ARKK 更新了其 2031 年 $特斯拉(TSLA.US) TESLA（特斯拉）估值模型，基准情景目标价为每股 4400 美元，较当前股价有 12 倍增长空间。

- 预计到 2031 年，Robotaxi（自动驾驶出租车）将贡献特斯拉企业价值的 80%，使自主交通成为 ARK 估值的主要驱动力。ARK 预测将有 810 万辆 Robotaxi 投入运营，带来每年 7530 亿美元的网约车收入，这得益于运营成本可能比 Waymo 低 40%，以及通过更低价格推动网约车市场的巨大扩张。

- Optimus 人形机器人正成为特斯拉的第二大增长引擎。ARK 预测到 2031 年，对外销售的人形机器人将达到约 100 万台，年收入达 2120 亿美元。ARK 估计人形机器人可触达市场高达 26 万亿美元，并预计特斯拉到 2031 年在 AI 基础设施上的累计投资约为 2250 亿美元，以支持其雄心壮志。

在基准情景下，特斯拉将在未来 4 年内价值达到 18 万亿美元。

来源：amit

特斯拉

USTSLA

amit2026年10月19日 18:25

Anthropic 表示他们承诺将公司 20% 的股份免费赠送给公众。

埃隆今天表示，他准备向每个美国儿童赠送一股 $SpaceX(SPCX.US)，按今日价格计算价值为 100 亿美元。

这样做的原因是，两人都认为 AI 具有如此变革性的意义，这也意味着会对我们当前的经济体系造成巨大颠覆，因此他们可能预见到更高的税率即将到来，宁愿直接将资金交给公众，而不是让资金经过政府机构。

与此同时，由于 CoreWeave 的债券问题，市场感到不安。

既然埃隆和 Anthropic 认为 AI 如此重要，以至于他们 literally（字面上）要免费赠送股份（埃隆今天甚至说我们将实现全民高收入），为什么市场却在质疑整个 AI 交易体系的根基？

这里肯定有人搞错了。

来源：amit

SpaceX

USSPCX