蜜雪集团

蜜雪冰城今日基本持平，报收 188.2 港元。上午盘跌至日内低点 185.3 港元（9:38），下午反弹至 189.8 港元（13:48），未能扭转下跌趋势。股价已从 IPO 高点 465.8 港元跌至现在，年初至今累计下跌 53.74%，目前距 52 周低点 185 港元仅 1.73%。持续下跌的原因包括：H1 财报显示营收增长 7.86% 至 87.81 亿港元，但净利润同比下滑 10.08% 至 13.25 亿港元，利润增速明显滞后于收入；海外扩张战略受挫，公司关闭了越南、印尼等地共 89 家门店，近日越南市场进一步调整再压低股价；虽然 PE 11.3 相对温和，但投资者对公司增速前景及国际化策略仍有疑虑。公司拟派发特殊股息每股 2.65 元人民币，或为潜在支撑。

蜜雪冰城今日创出上市以来新低，收报 187.9 港元，跌幅约 2.34%，其中上午盘从开盘 191.2 港元回落至 188.2 港元，下午盘进一步跌至 185.1 港元新低，收盘略有反弹至 187.9 港元。此次下行的核心驱动是业绩恶化：最新公布的 H1 财报显示净利润同比下滑 10~15% 至 13.25 亿港元，EPS 同比下跌 11.77% 至 3.49 港元，尽管营业收入同比增长 7.86% 至 87.81 亿港元，但盈利能力明显走弱反映经营压力加大。此外，公司关闭了 89 家海外门店（主要分布在越南和印尼），国际扩张战略受挫进一步打压投资者情绪。从股价位置看，上市至今累计跌幅已达 53.81%，距去年 10 月的高点 465.8 港元回撤 59.66%，目前已跌至新低 185 港元。虽然 PE 估值仅 11.28 倍相对低廉，但 ROE 从 Q1 的 17.95% 回落至 Q2 的 17.18%，加上利润同比下滑趋势，基本面压力仍主导市场表现。公司提出的 2.65 港元/股特殊分红方案暂未能有效支撑股价。

蜜雪冰城今日开盘后快速冲至 198 元（相对前收涨约 2.5%），但随后获利回吐，下午盘面持续低走至收盘 192.4 元，较前收下跌 1.58%。此轮回调主要源于近期公布的半年财报压力——第二季度净利润同比下滑 10%，虽然营收增长 7.86%，但盈利能力明显承压。公司还宣布关闭 89 家海外门店，反映国际扩张遇冷。与此同时，公司宣布特别分红每股 2.65 元，虽然带来分红吸引力，但也反映管理层对发展前景的谨慎态度。从估值看，PE 为 11.55 倍处于低位，但难以对冲利润端的持续压力。值得注意的是，股价年初至今已跌 52.7%，当前已接近 52 周低点 191.5 元。

蜜雪冰城今日终盘上涨 1.14% 至 195.5 港元，为近期底部反弹，主要受极度超跌和买盘支撑所致。上午盘一度跌至 191.6 港元（触及上市以来新低），下午盘随之反弹并收复大部分跌幅，全天成交 31.3 亿港元，显示市场存在承接。但股价困境根本上源于基本面承压——第二季度利润同比下滑 10.08%，虽然营收同比增 7.86% 但增速不足以支撑利润增长，且公司关闭了越南、印尼等地的 89 家门店，反映国际扩张遇冷。这导致多家机构下调预期，其中 Daiwa 更是大幅下调目标价至 225 港元（跌幅近 36%），Jefferies 也降评至持有；不过 CLSA 和 Goldman Sachs 仍维持买入评级，显示机构仍存分歧。当前股价已跌至年初以来-51.94%，创上市新低，PE 仅 11.74 倍看似便宜，但持续下跌反映市场对其盈利恢复的信心不足。

蜜雪冰城今日承压下跌约 3%，从开盘 199.2 港元回落至 193.3 港元，创近日 52 周新低。主要压力来自多方面：其一，公司日前宣布在越南、印尼等地关闭 89 家海外门店，反映国际扩张面临挑战；其二，前期公布的上半年业绩显示净利润同比下滑 15%，尽管营收仍增长，但利润率承压；其三，RTD 茶饮产品线增速停滞，产品结构优化困难。上市以来 7 个月，股价已从 IPO 附近跌至-58.5%，距 60 日均线 223.9 也有明显差距。机构方面，大和等券商大幅下调目标价，其中大和将目标价下调 36% 至 225 港元。不过，CLSA 和 Goldman Sachs 仍维持买入评级，且当前 PE11.6 处于历史低位，反映市场已充分消化负面预期。