Avino金银矿

虽然市场聚焦于 WFE（晶圆厂设备），但半导体巨头（semicaps）的服务收入增速更快。在 6 月季度，ASML、Lam Research、TEL 和 KLA 的服务总收入同比增长 33%，而设备收入增长为 20%。服务业务是实时信号，因为其拐点反映在行业利用率上，且早于设备端。服务业务帮助逻辑/存储客户保持良率领先并挖掘更多晶圆产能，在当前局势下极具价值。

大多数半导体巨头的服务业务增速超过设备，并指引增长幅度在 12%-17% 之间。长期服务目标方面，Lam 为 10% 以上，ASM 为 12% 以上，KLA 为 13-15%，AMAT 为中双位数，最近两次更新均上调了预期。

最后但同样重要的是，服务业务资金用于支持主要半导体巨头派发股息。

来源：Sravan Kundojjala

提醒一下，2024 年底几乎所有半导体设备公司都预测 2025 年中国晶圆厂支出将下降，预计将回归到历史正常水平。

然而，2025 年的支出却比 2024 年略高，$Avino金银矿(ASM.US) 刚刚在其 2025 年第四季度的订单中强调了强于预期的中国需求。

如果 2026 年同时受到先进逻辑需求、内存扩张和中国持续支出的推动，这将是半导体行业在这个超级周期中前所未有的年份。

$Avino金银矿(ASM.US)L $泛林集团(LRCX.US) $应用材料(AMAT.US) $东京电子(ADR)(TOELY.US)

来源：芯片与晶圆

KLA 预计明年 2 纳米产能将增加一倍以上。2 纳米投资将持续到 2026 年。ASML、ASM、Lam 和 AMAT 也提到了 2 纳米的强劲需求。台积电重申，前两年的 N2 流片量将是 N3 和 N5 同期总和的两倍。

来源：Sravan Kundojjala