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哔哩哔哩

BILI

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哔哩哔哩 (BILI)

哔哩哔哩公司为中华人民共和国的年轻一代提供在线娱乐服务。它提供一系列数字内容,包括专业用户生成视频(PUGV)、手机游戏以及增值服务,如直播、职业生成视频、毛耳上的音频剧、哔哩哔哩漫画、粉丝付费项目中的 PUGV 内容和优质课程,以及哔哩哔哩优质课程和基于社区的头像装饰。该公司还提供广告服务;以及 IP 衍生品和其他服...

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哔哩哔哩 分析师预测

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预测及评级

2026 年 9 月 13 日
目标价预测
$26.8573.65%
预测及评级强烈买入
29分析师
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每日事件

  1. 9月15日

    哔哩哔哩今日承压下行,收跌 1.78% 至 15.46 美元。股价所处位置压力重重:年初至今已累计下跌 41.37%,距 52 周高点 36.4 美元下跌 57.53%,目前在 20 日均线 16.153 美元和 60 日均线 17.243 美元之间运行。虽然最新两季财报表现可观——Q2 每股收益同比增长 61.46% 至 0.1148 美元,营收同比增长 14.23% 至 11.69 亿美元,净利润同比增长 65.69%——但市场反应冷淡,股价仍在继续下行。近期资本面出现多个变数:Tencent 从股东身份转变为债权人角色,公司也刚完成 5 亿美元可转债发行和股权配售,带来的稀释压力或成为短期下跌动力。尽管多数券商维持买入评级,但当前 PE 为 29.28 倍,在下跌趋势中估值压缩空间仍有限。

  2. 9月14日

    哔哩哔哩盘中上涨约 1.3%,主要受强劲财报和机构增持推动。Q2 2026 每股收益同比增长 61.46% 至 0.1148 美元,净利润增速达 65.69%,盈利质量显著改善。摩根大通将持仓增至 19.32%(前期 17.88%),摩根士丹利虽减持至 6.46% 但仍有持仓;近期多数经纪商维持买入评级。从价格位置看,股价从 52 周低点 15.16 美元反弹 3.83%,但年初至今仍下跌 40.31%,距历史高点 36.40 美元仍低 56.76%,且低于 20 日均线 16.24 美元和 60 日均线 17.27 美元。不过当前 PE 为 29.81,相对较高的估值可能制约反弹幅度。

  3. 9月11日

    哔哩哔哩今日微幅反弹 0.5% 至$15.54,这是股价近日触及 52 周低点$15.16 后的稳定迹象。自年初下跌 41%、距 52 周高点$36.4 下滑 57% 的背景下,公司最近完成$700M 可转债和$500M 并发股权融资,同时 Tencent 从股东转变为债权方,反映融资策略调整。财报面,Q2 营收同比增长 14% 至$1.17B、净利润增长 66% 至 5060 万美元,盈利能力改善。机构评价方面,JPMorgan 维持买入评级、目标价 HKD170,Daiwa 在融资完成后重申买入评级,Morgan Stanley 持仓调整至 11.55%。当前 PE 为 29.4、PB 为 2.77,股价仍低于 20 日和 60 日均线,后续表现取决于基本面能否持续向上。

  4. 9月10日

    哔哩哔哩今日承压回调约 2.8%,主要受融资稀释预期和前期快速上涨后的获利兑现压力影响。近期公司完成了 5 亿美元可转换票据和 7 亿美元转换票据发行,引发市场对股本摊薄的担忧。不过从基本面看,Q2 业绩延续强劲增长——营收同比增长 14.23% 至 11.69 亿美元,EPS 同比增长 61.46%,净利润同比增长 65.69%,表现明显超预期。机构投资者同步加码布局,摩根大通持股增至 16.47%,高盛持股增至 9.62%,摩根士丹利持股增至 12.44%,显示机构对中长期前景保有信心。不过从价格位置看,股价年初至今已下跌 41.33%,距 52 周高点 36.40 美元更是下跌 57.5%,目前股价接近 52 周低点 15.16 美元,同时跌穿 20 日均线 16.40 美元和 60 日均线 17.33 美元,说明估值压力依然存在,市场消化融资信息尚需时间。

  5. 9月9日

    哔哩哔哩(BILI.US)今日收于 15.91 美元,较前收盘 16.20 美元下跌 1.79%。盘中在北京时间 21:37(美东时间 09:37)探至盘内低点 15.75 美元附近。股价承压主要受公司完成 5 亿美元可转换债发行、新增 7 亿美元计划后的获利兑现压力。虽然摩根大通、摩根士丹利、高盛等投行增加持股比例,达威证券认为可转换债结构创新消除腾讯持股风险,但融资消息驱动市场兑现。财报面,Q2 每股收益 0.1148 美元(同比 +61.46%),营收 116.87 亿美元(同比 +14.23%)。股价目前低于 60 日均线 17.37 美元,年初至今下跌 39.67%,距 52 周高点 36.4 美元仍有 56% 跌幅。

新闻

  • CoinLive · 昨天 23:57

    哔哩哔哩、新东方能源及其他公司的主要股东纷纷增持股份

  • CoinLive · 昨天 23:57

    股票 | 基金持仓变动显示贝莱德、瑞银集团和富达在香港上市股票中的操作

  • CoinLive · 前天 10:14

    Polymarket 平台上哔哩哔哩游戏比赛的赢家赔率下降了 18%

  • CoinLive · 9月12日 10:14

    新账户在 predict.fun 的 LPL 季后赛市场中购买了 IG 胜利的头寸

  • 每周回顾 · 9月12日 07:51

    一周回顾 | 哔哩哔哩累涨 2.04%,多数机构给予买入

  • benzinga_article · 9月11日 13:06

    随着腾讯从股东转变为债权人,哔哩哔哩的未来发展方向是什么?

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看涨 vs 看跌 · 近 3 个月

5.6 万 人关注 · 7 条表态
DCXLT
▲看涨100%
  • F
    Fattycat社区达人阿里巴巴 长情持有9月5日 12:58

    $腾讯控股(00700.HK)$哔哩哔哩-W(09626.HK)

    🔄 腾讯退出 B 站:资本循环的实战

    腾讯对 B 站的近乎全面撤资,并非为了突发的利润暴利,而是一种明智的资本纪律。

    📉 实际上并非大赚,而是小亏 😔

    该持股按市值计价,因此对季度利润的影响微乎其微。

    售价 115.38 港元低于 6 月的估值(约 131.70 港元),导致估计亏损 8400 万至 9800 万美元(仅占单季净利润的约 1%,对腾讯而言不具重大影响)。

    🎯 真正的策略:资本循环

    • 将少数股权转换为 3.93 亿美元净现金,用于支持 AI 增长、股票回购和分红。

    • 获得 2 亿美元可转换票据:提供下行保护,若 B 站股价突破 155.79 港元则享有上行收益。

    • 这是重新定位,而非分拆。腾讯仍是 B 站的合作伙伴,但资金现在流向了最重要的地方。

    这是一堂财务灵活性的大师课:优先考虑流动性和专注度,而非短期表象。✅️

    更多信息请参阅信息图 ☺️☺️

    不构成投资建议。请自行尽职调查 ☺️。

    Tencent's Bilibili Exit: Strategic Recycling, Not an Earnings Play A strategic c长图
  • D
    Dolphin Research9月5日 11:35

    昨日$哔哩哔哩(BILI.US) 和$腾讯控股(00700.HK) 官宣动作较大——B 站做了可转债发行 + 回购,腾讯清仓了 B 站股权 + 认购一部分 B 站可转债。海豚君展开聊一聊,先说具体怎么执行,再说影响。

    1、具体执行:分别从 B 站和腾讯视角看

    (1)B 站:净融资 4 亿美金

    这次总计对外发行 7 亿美金的可转债,其中腾讯认购了 2 亿,另外 5 亿在公开市场找买家。同步进行的股权配售大约 700 万股,价值 1 亿美金,B 站通过进行对等的 1 亿美金回购注销来对冲股权配售的影响。

    此外,对于腾讯要卖的 4000 万股、对应近 6 亿美金,B 站自己买下其中的 2 亿。

    因此总体看,B 站总融资 7 亿,减去自己花的 1 亿(配售对冲)+2 亿(买下腾讯的部分持股),最后净融资 4 亿美金。

    (2)腾讯:出清股权,留下债权 + 期权敞口(潜在转股价值)

    在昨日之前,腾讯持有 4001 万股 B 站,持股比例 9.6%(我们此前对 5 月腾讯减持 B 站 6% 股份的猜测有误)。此次交易后,腾讯一次性清仓 B 站的现有股权,小代价是折价了 5%。

    因为认购了 2 亿可转债,也就相当于了保留了一部分债权(此前股权价值的 1/3),以及潜在的转股价值作为一个向上期权。

    2、对 B 站的影响:短空(多少会带来交易波动)长多(解除腾讯减持阴影带来的估值压制)

    (1)腾讯出售 + 同步配售,虽有回购对冲,短期仍会带来股价波动

    B 站此次可转债,利息为零、且转股价相比参考价高出 35%,这在当前的高息环境下,是吸引不来正常多头买家的。因此才会有 “同步股权配售 “的动作,也就是公告里面提及的 “协助可转债认购买家建立初始空头头寸,简称 Delta 发行 “,这里面的逻辑是:

    接受零息的潜在可转债买家一般为” 套利基金 “,他们一面认购可转债做多,一面用正股做空来对冲单一做多风险,本质上不赌方向,而是赚波动率的钱。

    但 B 站市场上的现有券源比较少,借券的费率成本高(中概做空需求高、双重上市分散了券池),如果让多个可转债买家自己同时去市场借券,会进一步加剧借券成本。因此这里就由负责承销的投行集中收集券源(Delta 发行),降低可转债买家的借券成本。

    B 站则为了降低可转债买家初始建立的空头头寸对股价波动的影响,进行了对等价值也就是 1 亿美金的回购。虽然结果上会对冲做空影响,但短期过程中仍会带来股价的上下波动。

    同时腾讯出售的部分,B 站认购了 2 亿,但仍有 3.88-4 亿(折价了 5%),需要投行找买家来接。

    (2)长期视角下,低成本融资 + 减少了非基本面因素的压制

    B 站此次融资 7 亿,3 亿的回购不占用原本的回购额度,总体上净融资 4 亿美金。

    又是零息 + 高溢价的转股价(美股对应 20 美元、港股对应 155 港元,相比昨日收盘有 40%+ 的距离。因此短中期看,单纯可转债带来的股权稀释影响较少)。

    因此总体融资成本是比较低的,这些美金可以用来后续的 AI 投入或者回购。

    在 Q2 财报里面,我们特别提到了腾讯减持带来的估值压制。原本以为会等到股价修复一些,腾讯再有减持打算。

    但实际上腾讯很急(急着用套现美元来买算力、回购),所以宁愿低价甩卖,不仅没等估值修复,同时还接受了 5% 的折价来进行配售。

    不过为了维持战略合作的关系(B 站对于腾讯的游戏、AI 应用都有不错的渠道宣发作用),腾讯还是认购了 2 亿可转债。对于腾讯而言,等于拿到了 4 亿美金的现金。

    对 B 站而言,少了减持阴霾下的估值压制,并且相比等着腾讯未来慢慢减持或者直接一次性在公开市场减持,更有利于 B 站的股价稳定。

    3、B 站估值:回归基本面,拐点在新游戏周期,Q4 开启

    周五收盘 63.7 亿美金,对应 26、27 年经调整净利润 30 亿/40 亿分别为 14x/11x PE,依照中枢和未来两年的增速匹配上,估值存在修复空间,按今年 18x 或明年 15x 来算,对应 80 亿 + 美金。

    但节奏上,短期催化需要等到 Q4《三国:王道天下》的定档,《闪耀吧噜咪》将于 9 月中旬上线,但这款游戏偏轻度休闲,在新周期中的贡献可能不高。

    本文的风险披露与声明:海豚研究免责声明及一般披露

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    USBILI

  • F
    Fattycat社区达人阿里巴巴 长情持有8月28日 05:55

    $快手-W(01024.HK)$哔哩哔哩-W(09626.HK)

    🚨 腾讯已卖出,但快手和哔哩哔哩依然稳健!原因如下

    在腾讯减持其持股后,快手和哔哩哔哩陷入困境了吗?简短的回答是:绝对没有。✅

    市场反应出现了短期焦虑。但它们最新的财报讲述了一个截然不同的故事。

    这些出售属于二级市场交易。公司层面没有任何现金流动,创始人仍保持完全的经营控制权。🤝

    为何它们依然强劲:

    ✅ 合作关系未变:

    核心合作——广告、云、游戏和支付——完全不受影响。

    腾讯最近甚至支持了快手的 AI 部门 Kling AI!🤖

    ✅ 财务独立且稳固:

    两家公司均实现盈利、现金流为正且具备自我维持能力:

    • 快手:第二季度营收 355 亿元人民币,利润 31 亿元人民币,流动性资金 623 亿元人民币 💰

    • 哔哩哔哩:流动性资金 243 亿元人民币,第一季度调整后利润同比增长 62% 📈

    短期情绪和股票供应可能会对价格造成压力,但从现实和运营角度来看,一切如常。

    这些都是成熟且具备自我维持能力的业务。

    不要让市场噪音掩盖了强劲的基本面!📊

    查看我们下方信息图表中的真实数据 👇

    不构成投资建议。请自行尽职调查😉。

    The Tencent Divestment: Market Sentiment vs. Operational Reality OPERATIONAL REA