Informatica

$赛富时(CRM.US) Salesforce 因部分产品和服务可被自动化而暴露于 AI 行业。为应对这些担忧，该公司持续推出自有 AI 工具，其 Agentforce 在上个季度突破了 10 亿美元大关。分析师预计 Salesforce 的业务在未来几年将继续放缓。数据显示，该公司今年年收入将增长 11% 至 460 亿美元。明年增速预计将进一步放缓至 9%，达到 505 亿美元。关键在于，这一收入增长包含了其近期的收购。去年，它以 80 亿美元的价格收购了 Informatica。今年，它又花费 36 亿美元收购了提供自主客户服务代理平台的 Fin 公司。在最近发布的财报中，Salesforce 表示其营收同比增长 13% 至 111 亿美元，其中 Informatica 贡献了 4.44 亿美元。因此，剔除 Informatica 后，其年度增长率仅为 8.5%。这导致 Salesforce 成为迄今为止表现最差的股票之一。@Captain's Treasure

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赛富时：智能体 AI 正在颠覆 SaaS，但并未扼杀它

市场担心智能体 AI 会让 AI 代理直接与企业数据交互，从而使 SaaS 应用商品化。虽然这威胁到基于席位数的定价模式，但我相信赛富时仍是处于最佳位置、能够生存并可能从中受益的现有企业之一。赛富时在 2026 财年创造了 415 亿美元的收入，持有 724 亿美元的剩余履约义务（RPO），并产生了 144 亿美元的自由现金流——这证明它是一个深度嵌入的企业平台。（赛富时⁠）

更重要的是，赛富时正迅速从 CRM 软件转向 AI 基础设施。Agentforce 的年度经常性收入（ARR）在 2026 财年达到 8 亿美元，并在 2027 年第一季度超过 12 亿美元，而 Agentforce 和数据云的 ARR 合计超过 34 亿美元，同比增长超过 200%。该公司还完成了超过 29,000 笔 Agentforce 交易。（赛富时⁠）

对 Informatica（80 亿美元）和 Fin（36 亿美元）的收购并非膝跳反应。Informatica 加强了数据治理和元数据管理——这是 AI 代理安全运行所需的基础——而 Fin 则增加了经过验证的 AI 客户服务自动化能力。（赛富时投资者关系⁠）

关键风险在于执行。投资者担心赛富时是在拼凑一堆收购，而不是构建一个统一的平台，这反映在 2026 年其股价的急剧下跌上。（MarketWatch⁠）

我的观点：智能体 AI 将挤压传统 SaaS 的估值，但赛富时的未来在于成为企业 AI 的记录系统、数据层和编排平台。如果 AI 代理成为界面，赛富时打算拥有其下的基础设施。