雷克兰医疗工业

🚀 $英特尔(INTC.US) 正在飙升：反转已成定局！

​

​推动上涨的动力是什么？

​市场终于意识到英特尔在 2026 年的重大转型。以下是该股接近历史新高的原因：

​18A 制程成功：英特尔的 “皇冠明珠” 制造工艺已实现大规模量产，搭载该工艺的酷睿 Ultra 系列 3（Panther Lake）发布后，其 AI 效率获得广泛好评。

​代工故事：据报道，英特尔与苹果和谷歌等巨头达成了制造协议，这改变了市场叙事。英特尔不再仅仅是一家芯片制造商；它正在成为世界级的代工厂。

​AI PC 领导地位：预计到 2026 年，售出的 PC 中有一半将配备内置 AI 处理单元，英特尔在 “AI PC” 时代的积极布局正为其锁定高利润收入。

​业绩超预期：2026 年第一季度的强劲业绩凸显了市场对专注于 AI 的数据中心 CPU 的巨大需求，同时其代工部门亏损正在收窄。

​

18A 工艺终于进入大规模生产，良率达到 65-75%。RibbonFET + PowerVia 组合使电压降减少 30%，每瓦性能提升 15%。Panther Lake 相比 Lunar Lake 性能提升达 60%。这次的技术执行力是真实的。$英特尔(INTC.US)

英特尔 4Q25 火线速读：公司本季度营收和毛利率基本达到了市场预期。收入端的同比下滑，主要是受客户端业务的拖累；毛利率的环比下降，是受 18A 量产初期的影响。

在具体业务上，英特尔为满足数据中心的强需求，将内部晶圆产能优先供给数据中心及 AI 业务；客户端业务则部分依赖于外部采购晶圆，这一定程度上影响了公司在 PC 领域的表现。

相比于本季度业绩，公司给出的下季度指引是 “不满意” 的。尤其是公司预计下季度毛利率（GAAP）仅为 32.3%，远远低于市场预期（38%），这意味着 18A 对毛利率的影响和良率提升情况都是不如意的。

近期公司股价的再次上涨，主要是受 Panther Lake 发布（18A 量产）和服务器 CPU 市场需求较好（计划对服务器 CPU 价格调涨 10-15%）的推动，其中包含了市场对公司毛利率提升和对外代工的期待。

虽然服务器 CPU 涨价能对业绩带来增厚，但代工业务依然是市场最为看重的一项。对于公司本次给出的指引，无疑给市场的热情又浇了盆 “冷水”，公司业绩回升还需要等待更多的时间。更多信息，欢迎关注海豚君后续的具体点评和电话会纪要内容。$英特尔(INTC.US)

密切关注 Gaudi 3 的预订情况。这才是真正的增长故事... 或者不是

真的吗？

英特尔在 CES 上发布 Panther Lake——市场对新品反应冷淡

英特尔 2026 年资本支出将基本持平。比之前高于维护水平和 160 亿美元的指引更为乐观。明年的资本支出将用于 2027 年的产能。大约在那个时候，英特尔的外部代工业务将开始起飞。此外，英特尔在 PC 和服务器领域的产能紧张。台积电制造的 Lunar Lake 明年将增长以容纳服务器产能。不过，Lunar Lake 对通用汽车不利。

来源：Sravan Kundojjala