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苹果公司在 9 月 9 日（美东时间）的秋季发布会是新任 CEO John Ternus 接任后的首次发布会，库克转任为执行董事长。本次大会并没有全系列的 “更新迭代”，只发布了 iPhone 18 Pro、iPhone 18 Pro Max、首款折叠机 iPhone Duo，以及 Apple Watch Series 12、Apple Watch Ultra 4、AirPods 5...
0831 ｜海豚君重点关注：🐬 宏观/行业 1、国家统计局发布，8 月制造业 PMI 录得 49.8%，较上月回升 0.6 个百分点，产需分项同步改善，但仍处于荣枯线下方，新订单指数回升信号积极，但中小企业景气偏弱，内需尚未完全企稳，市场继续等待后续增量政策落地验证修复持续性。2、MSCI 8 月季度调样于 8 月 31 日收盘后正式生效...
二季度 DAU 同比增 23%、较一季度加速，全年调整后 EBITDA 利润率目标由 25% 上调至 26.5%，但预订与收入指引区间维持不动、三季度预订增速仅 9%，同时公司借开源模型把视频通话成本从每次 0.3 美元压到 1 美分以下并下放给 Super 用户，Max 档位面临限量或直接下线。
$奈飞(NFLX.US)
Netflix 近期的回调反映的不仅仅是轻微的盈利未达标。2026 年第二季度收入约为 125.6 亿美元，略低于预期，但更大的担忧是管理层决定减少互动披露的频率，转而采用年度报告。投资者重视互动指标——观看时长、留存率和在平台上的停留时间——因为它们是定价能力、广告增长、内容成功和未来现金流的领先指标。较少频率的报告降低了对 Netflix 运营势头的可见性。
退出拟议的华纳兄弟收购案增加了不确定性。虽然这一决定展示了资本纪律，但也引发了关于管理层在追求扩张时是否变得更加保守的疑问，从而抑制了变革性增长的预期。
从基本面来看，Netflix 仍然是流媒体行业的盈利能力领导者，运营利润率接近 28%，自由现金流强劲，且收益优于 Disney+、Max 和 Paramount+。从技术面来看，财报后的回调削弱了势头，但这次回撤似乎是由透明度降低驱动的，而非基本面恶化。长期投资者和期权卖方可能会在技术支撑稳定且信心恢复后找到机会。
本文仅供参考，不构成财务建议。
$奈飞(NFLX.US) 预计到 2031 年底，Netflix 的全球订阅用户数将接近 4 亿，继续保持其在流媒体市场的领先地位。Omdia 预测，尽管行业整合加剧（如潜在的 HBO Max 与 Paramount+ 合并），Netflix 的月度观众数将在 2027 年突破 10 亿。流媒体格局正朝着更大规模和可持续性发展，YouTube 的影响力也在扩大，预计到 2026 年月活跃用户将达到 27 亿。尽管股价低于我的成本价，但我相信 Netflix 是适合中长期买入并持有的标的，因为娱乐需求很可能不会很快消失。此外，Netflix 持续创新以多元化收入和增强运营韧性。 @Bridge Buzz SG
0513 ｜海豚君重点关注：🐬 宏观/行业 1、美国劳工统计局 5 月 12 日公布数据显示，4 月 CPI 环比涨 0.6%、同比升至 3.8%，核心 CPI 同比 2.8%，均较前值抬升。能源与住房仍是推升通胀的核心动力。通胀韧性显著超预期，华尔街机构普遍认为美联储降息窗口将进一步延后，高利率环境或将延续更久。2、美国国会参议院 5 月 12 日以 51 票赞成、45 票反对的投票结果，正式确认凯文·沃什出任美联储理事...
作为新战略的第一个财报季，在市场预期本身也不高的情况下，$多邻国(DUOL.US) Q1 业绩整体基本达标。不过似乎为了给自己更多的转圜余地，管理层对全年指引仍偏谨慎，包括对 Max 价格向下调整、AI 成本削弱毛利率的展望，并非传统偏好订阅模式的资金希望看到的趋势。具体来看：1. 新战略 “匍匐” 推进：前两个季度管理层反复强调的 2026 年 “牺牲短期变现，换用户恢复健康扩张” 的新战略开始执行...
$Reddit(RDDT.US) 一季报表现不错，一方面作为 AI 重要数据源之一，活人感较强的 Reddit 正在享受谷歌等入口带来的导流红利，另一方面，当下 Reddit 仍处于商业化早期，同时还在推进品牌广告之外的效果广告变现。从 “人找内容” 的 Search 到 “内容找人” 的 Feed 会是接下来公司增长的新动力，包括目前平台的广告加载率相对同行仍然偏低，因此未来还有一段时间中业绩释放斜率会比较漂亮...
开机：苹果的 AirPods Max 2 是营销与实际创新之间界限模糊的一个典型例子。我对于为何给新款冠以 “2” 这个品牌名感到牵强。
来源：马克·古尔曼
一、小米春季发布会核心信息$小米集团-W(01810.HK) 本次发布会最值得关注的是 SU7 改款和 AI 大模型进展：a）新一代 SU7：更像是中期改款。其中外观变化不大，主要是对硬件升级并小幅提价。综合配置升级情况来看，新一代 SU7 对标准版和 Pro 版更为友好，其中全系标配 V6s Plus 超级电机、激光雷达和 4D 毫米波雷达、英伟达 Thor-U、蛟龙底盘、前四活塞固定卡钳等。定价方面...
