蔚来

NIO

3.6001.91% ( -0.070 )

已收盘: 9月15日 16:00:00 (美东)

2026-W372026-09-07

NIO.US 周报 · 2026-W37

开篇

蔚来本周在低位止跌反弹，周涨幅 3.07%，但成交量放大幅度有限、波动率极低，反映市场谨慎态度。机构评级分布仍偏乐观（17 家买入 vs 1 家减持），但大资金持续净流出，显示机构看法与资金面存在分化。李斌最新表态强调聚焦核心业务，释放出对盈利节奏的进一步预期管理信号。

行情回顾

本周 NIO.US 收于 3.690 美元，较上周最后交易日 (9 月 10 日) 的 3.580 上涨 3.07%，但周内振幅仅 3.655-3.740，距离 8 月 31 日创下的 4.230 高点已跌近 13%。周成交量 36.6M 手，相比近 60 日均量 25M 增加约 46%，但绝对幅度仍然受限。

从 K 线形态看，上周创下 52 周新低，本周出现小幅反弹，但成交量配合不足、波动率压低至 2.31%，典型的低位缩量反弹特征，上升动能仍需观察。

估值与盈利

蔚来当前市销率 0.547x，按 valuation 数据分位处于近 5 年 6.55 分位，即 99.92% 的时间价格都比现在高，已处于极端低位。P/E 仍为负值 (-13.52)，反映公司未盈利状态。

最新报告期 (Q2 2026) EPS 亏损 0.0425 美元，但同比改善 86.77%，亏幅在快速收窄。同期营业收入 47.3 亿美元，同比增长 78.48%，环比相比 Q1 的 36.9 亿增长 28%，收入端增速仍然强劲。

对比机构 EPS 一致预期，最近快照的中位数为 0.012（预期小幅扭亏），较 Q2 实际亏损 0.0425 有较大向好预期，意味着市场对下半年盈利释放的预期较为积极。

资金面

9 月 11 日资金流向显示，大资金流入 386.15 对阵流出 648.62，净流出 262.47；中资金净流入 896.04；小资金分化不大。整体上，机构大资金面临净卖压，而小散户相对承接。这与低位反弹时资金结构的分化特征相符——大资金可能在逢高控制风险，小资金抄底意愿相对较强。

机构观点

当前共 24 家机构评级中，买入 12 家、强烈买入 5 家，合计 17 家看好；增持 6 家；减持 1 家；无卖出评级。行业排名位列汽车制造商中前 6。

最新目标价为 6.36 美元，相比现价 3.69 上升空间 72.4%，但需注意该评级数据更新于 9 月 10 日，尚未完全反映本周底部反弹后的市场情绪。评级作为滞后信号，其乐观度与最近的大资金净流出形成一定反差，建议结合后续机构调整观察。

本周资讯

本周资讯主要聚焦三个方向：

机构评级与目标价：瑞银周内重申蔚来买入评级，高盛亦给出买入，国盛证券维持买入。这些评级多强调市场份额机会与利润改善路径，但评级多基于 8 月末数据，对最近股价创 52 周低后反弹的回应滞后。

管理层策略调整：李斌最新表态要求未来三年聚焦核心业务，并预告 2027 年推出重磅新车型。这一表述暗示公司对近期增长速度的预期有所调整，优先级从扩张转向盈利兑现。

新品上市与产品力：乐道品牌 L80 车型推出星光外观套件，借鉴萤火虫低价策略提升市场吸引力。说明在高端市场竞争加剧、消费者购买力分化的背景下，公司在产品组合优化上的持续动作。

重点资讯链接：

矛盾与一致性

本周数据呈现明显矛盾：

估值端极低 + 机构评级乐观 + 大资金净流出 = 三方信号分化。

具体表现为：估值分位 6.55%、目标价上升空间 72% 都指向低位可关注，但大资金在反弹时选择净流出 262.47，暗示机构投资者对近期反弹的可持续性存有疑虑，或在为后续风险预留空间。这种分化通常反映机构评级基于长期基本面逻辑的乐观，但短期资金面对盈利兑现的不确定性仍然谨慎。

与此同时，李斌强调聚焦核心业务的表态，可理解为对过往激进扩张节奏的调整，这也暗示盈利转向的时间表可能比部分评级预期的要更审慎。结合 Q2 亏幅虽收窄但仍未扭亏的现状，资金面的克制态度有其合理性。

下一步观察重点是：(1) Q3 季报 EPS 是否如一致预期那样接近扭亏，(2) 李斌 2027 新品推出是否重燃增长预期，(3) 大资金是否在估值持续下行中逐步建仓。