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$恒生科技指数(STECH.HK) 周一（9 月 7 日）早盘交易中最多下跌 1%，在周五（9 月 4 日）上涨 2.3% 后出现回调。相应地，$HSTECH 7xShortSG270...
0826 ｜海豚君重点关注：🐬 宏观/行业 1、美伊就停火及霍尔木兹自由通航达成共识，短期压制油价、10 年期美债收益率回落至 4.64%；美股三大指数齐涨，、，英伟达终结七连。地缘风险阶段性落地推升全球风险偏好，能源股承压但科技/半导体反弹；油价回落缓解通胀与长端利率压力，对长久期成长股构成短线顺风。2、另外今晚 20:30，美国 7 月个人消费支出（PCE）报告将出炉。PCE 数据直接影响降息预期...
新加坡核心 PPI 同比从 1.9% 升至 2.2%，是山雨欲来还是只是另一段迷你过山车？宏观经济状况难以预测，大家都预计美联储会加息，但没人确切知道何时以及结果如何，而特朗普仍在任。历史数据显示，通常在中期选举年，股市倾向于在 8 月至 10 月进行自我修正，让我们看看这次的剧本是否相同。
英伟达已连续七个交易日下跌，周一跌至 208.48 美元，这是自 2022 年以来最长的连跌纪录。在周三财报发布前，投资者情绪趋于谨慎，而存储芯片……的利空进一步加剧了此次下滑。
0825 ｜海豚君重点关注：🐬 宏观/行业 1、美财长贝森特当地时间周一表态，9 月 9 日将执行新一轮长债回购操作，后续回购工具仍会继续启用，回购主要覆盖 10‑30 年期国债，回应近期长端美债收益率持续冲高压力。这是财政部直接干预长债收益率的信号，短期对美债形成情绪托底，但市场担忧财政赤字高企背景下回购资金来源。若效果有限，长端利率仍有上行压力，将继续压制全球权益资产估值...
随着类似中国产品的到来，芯片价格会继续下跌吗？
英伟达已连续七个交易日下跌，周一跌至 208.48 美元，这是自 2022 年以来最长的连跌纪录。在周三财报发布前，投资者情绪趋于谨慎，而存储芯片……的利空进一步加剧了此次下滑。
英伟达已连续七个交易日下跌，周一跌至 208.48 美元，这是自 2022 年以来最长的连跌纪录。在周三财报发布前，投资者情绪趋于谨慎，而存储芯片……的利空进一步加剧了此次下滑。
机器人业务首轮融资超 9 亿美元、投后估值超 62 亿美元并定于年底进入规模量产，但汽车主业单车毛利率仍只有 12.1%、本季净亏损扩大到 13.4 亿元，同时四季度月交付目标定在 6 万辆以上、海外季度交付要冲 4 万辆。
盈利波动是如何运作的？对于事件驱动型波动（如财报），期权做市商通常将价格区间定价为大约 ±2 个标准差。将隐含波动幅度减半，你就能得到一个粗略的估算……
小鹏 2Q26 火线速读：整体来看，小鹏此季度业绩表现非常一般，而在最关键的下季度指引上，明显 miss 了市场预期。
从本季度业绩来看，市场预计随着高价的 GX 交付带动车型结构向上，小鹏的汽车业务毛利率会环比回升，但实际上仅呈现环比持平趋势。而综合毛利率的超预期，主要靠服务和其他收入环比大幅提升所带动——预计主要由于高毛利的技术研发服务收入增长（里程碑达成带来大额收入确认）。
但在大幅增长的销管费用下（新车营销广告开支上升，及按销量增加对经销商支付的佣金），卖车净利润仍然 miss 预期。
而在最关键的下季度指引上，小鹏严重 miss 市场预期。
小鹏三季度销量指引仅 11.5-12.1 万辆，市场预期还有 14.7 万辆。由于 7 月已交付 3.8 万辆，该指引隐含的 8 月/9 月平均月销仅 3.85-4.15 万辆。
在小鹏新车 MONA L03 进入完整交付季、且在手订单超 5 万辆的情况下，这样的销量指引很明显的问题就是 L03 遇到了严重的产能瓶颈，且短期内无法解决。而相对高价新车 GX 虽然订单表现超预期（月销 7,000 辆，在手订单约 3 万辆），但受限于产能爬坡节奏，对 Q3 整体销量的拉动尚未充分释放。
收入指引隐含的单价预期仅 16.8 万元，低于市场预期的 17.3 万元，也反映出高价 GX 在整体交付结构中占比仍偏低、低价 MONA 系列占比仍较高的现实。$小鹏汽车(XPEV.US) $小鹏集团-W(09868.HK)
