昨日$腾讯控股(00700.HK) $腾讯控股(ADR)(TCEHY.US) 暴力反弹，不仅仅是因为一连面向公众推出 “龙虾” 全家桶——Workbuddy（桌面端 AI 智能体工作台，办公场景专用，兼容 OpenClaw 技能）、QQ-bot（QQ 机器人，IM 场景专用，可对接 OpenClaw bot）、Qclaw（一键部署 OpenClaw，微信/QQ 可接入做端口），更是因为 The Information 的一条新闻推动：微信 Agent 要来了！预计年中小范围测试、Q3 全用户上线。
微信 Agent 并非首次曝光，而是腾讯内部去年就启动的项目，预计是调用微信生态内的小程序来实现。这在去年 Q2、Q3 时期的渠道调研和腾讯自己的业绩电话会上都被提及，但因为基础大模型相对落后、用户体验的保障以及对算力缺口的考量，并未过早的推到聚光灯下。
虽然是早有预期的事情，但这次之所以反应强烈，无外乎两个：一个是元宝在年初 AI bot 之争中的节节败退中，市场信心已被大削；另一个则是微信 Agent 具体规划时间线的漏出（未得官方确认，由于该动作本身影响较大，海豚君预计会在保证用户体验的前提下再分阶段上线，因此不排除真实时间线存在偏差）。
当然，在各种 AI 入口乱花迷眼的时候，围绕微信生态去讲 AI 故事，总会让市场重新燃起对腾讯 AI 的竞争信心，再加上下周就是财报，市场关注点也会被顺势迁移到腾讯近期强劲的基本面上（广告增长仍有可观空间、《王者荣耀世界》《洛克王国》等重磅游戏已定档），因此在最低 4 万亿 13x P/E 基础上先恢复了一波信心。
关于下周财报，我们预计市场会关注传统业务的广告、游戏今年增长预期之外，也会聚焦腾讯 AI 的具体进展和规划确认。与此同时，如果真如 The Information 而言，微信 Agent 推进顺利 Q3 全面上线时，那么背后的算力账又该如何算？以及仍有部分资金会担心投入增加对当期利润、股东回报的影响等等。