Singtel 10

$新加坡电信(Z74.SG)

背景：新加坡电信行业依然是一个稳健的防御性支柱，受益于具有韧性的股息收益率以及持续的区域数字基础设施扩张。

我的交易：持有新加坡电信（Z74）的股份，平均成本为 4.157 新元，目前市场报价约为 4.280 新元，实现未平仓盈利 +2.95%。

心得：下次，我将在次要的结构整理期间系统地增加头寸规模，以最大化对核心防御性股息增长股的敞口。

Iggy 的日记：EP1828 - Singtel（新加坡电信）的收益率看起来是 4.3%。剔除一次性股息后为 3.1%。

2026 年 9 月 22 日，晚间

视频发布

UOB Kay Hian（大华继显）5.50 新元的目标价与我计算的 4.3% 收益率实际上并不矛盾。前者是在为一个尚未发生的 Nxera 交易定价，后者则是在衡量 Singtel 目前实际支付的现金。

数据详情

一只股票可能同时通过第一个测试却在第二个测试中失败，这正是我在分析当前数据时发现的。剔除一次性的价值实现股息（Value Realisation Dividend）后，Singtel 的核心收益率降至 3.08%，低于无股权风险的 CPF 普通账户（Special Account）已支付的利率。资产负债表本身并非问题所在。负债率为 23.3%，利息保障倍数为 19.0 倍，两者均大幅达标。

个人观点

这不是质量问题，而是收入问题。如果你持有 Singtel 是为了获取收益而非看重其资产负债表，那么这一区分至关重要。Iggy 的取证分析对此股评级为第 4 区 “谨慎 +”，并非因为公司根基不稳，而是因为一旦剔除一次性派息，你实际获得的收益率甚至不如完全无股权风险的 CPF 供款。今天视频中详细拆解了我如何将一次性项目与经常性数据分离开来。

📺 免费 YouTube 频道：https://youtu.be/mnlbZ9Ski8w

⭐ 会员版 YouTube：https://youtu.be/GC8YJtuRlLw

📩 Substack 专栏：https://investingiguana.com/p/singtels-yield-looks-like-43-strip

在两个平台上获取所有内容，包括完整长视频和完整的 Substack 分析、完整的红区观察名单、取证速查表，请订阅 YouTube/Substack 组合套餐，每月 12 新元。

非投资建议。适用 Iggy 的取证合规标准。

$新加坡电信(Z74.SG)

新加坡电信：赋能新加坡的 AI 未来

新加坡电信正从传统电信运营商转型为数字基础设施和 AI 平台。2026 财年盈利保持韧性，得益于 Nxera 数据中心、企业数字化服务及区域联营公司，强劲的自由现金流持续支撑分红与投资。

增长故事日益聚焦于 AI 基础设施。Nxera 在新加坡及区域的扩张，结合 RE:AI、GPU 云和企业解决方案，创造了多重经常性收入来源及可持续的盈利复合年增长率潜力。若管理层实现中双位数增长目标，约 1 倍的 PEG 暗示估值与预期增长基本匹配。

技术面上，长期趋势依然向好，股价运行于主要均线之上。动能可能仍对利率、市场情绪和执行力度敏感。

一个潜在的更大催化剂是 AI 及数据中心资产未来的 REIT 结构。将成熟基础设施证券化为 REIT 可释放资本、多元化融资，并允许新加坡电信将现金重新部署到更高增长的 AI 项目中。这还能打造更轻资产的扩张模式，同时支持资产负债表灵活性。

关键问题在于，随着资本支出上升，AI 基础设施的增长能否转化为持续的现金流和盈利增长。

非投资建议。