Singtel 10

$新加坡电信(Z74.SG)

背景：新加坡电信在新加坡拥有稳固的市场地位，且日益专注于数字基础设施，因此引起了我的注意。

我的交易：我开立了仓位，因为我对其长期转型潜力以及其成熟业务带来的潜在收入感兴趣。

心得：我将密切关注其财报表现及数字业务的增长进展。

[订单/持仓卡片]

伊吉的日记：一周的小数字汇聚成一个故事

2026 年 9 月 27 日，早晨

回顾这一周，我认为没有任何单一事件构成了这个故事。故事隐藏在这一切之下，我只有在事后，将这些数字排列在一起时，才真正看清了它。

数据

一切始于一个不起眼的费用对比：ETF 的费用仅为 0.03%，而单位信托基金则在前端收取高达 5% 的费用。当时这看起来像是一篇独立的文章。随后，国库券拍卖利率开始攀升，从 1.60% 到 1.70%，再到 1.92%，两周内三次公布，每次都比上一次更强劲。到了周中，美国 10 年期国债收益率正在测试 2007 年的高点，美联储、欧洲央行和日本央行都在加息，而英国、印度和中国则维持不变。新加坡的核心通胀率连续第三个月上升，达到 2.2%，为两年来的最高水平。这些事件并非孤立发生，它们是同一压力在五个不同领域的体现。

本周结束时让我印象深刻的是，个股应对这种压力的方式截然不同。城市发展有限公司（City Developments）完全无法吸收这种压力，其 0.99 倍的利息保障倍数意味着其营业利润甚至无法覆盖利息支出，使其陷入第 5 区。新电信（Singtel）4.3% 的名义收益率看似不错，但剔除一次性股息后，底层实际收益仅为 3.08%，这是一个披着漂亮外衣的真实数字。房地产投资信托（REIT）板块 0.77 倍的账面价值折价被证明是一个结构性问题，而非暂时性问题，依靠规模赚取费用的外部经理没有动力去解决一个可以通过合并消除的折价。与此同时，星展银行（DBS）的每手股数调整以及关于退休数学的那篇文章——71.1 万新元与天真的 180 万新元数据的对比——提醒我们，本周并非所有事情都关乎压力，其中一些是关于市场准入，以及纠正扭曲的比较。

$新加坡电信(Z74.SG)

背景：新加坡电信行业依然是一个稳健的防御性支柱，受益于具有韧性的股息收益率以及持续的区域数字基础设施扩张。

我的交易：持有新加坡电信（Z74）的股份，平均成本为 4.157 新元，目前市场报价约为 4.280 新元，实现未平仓盈利 +2.95%。

心得：下次，我将在次要的结构整理期间系统地增加头寸规模，以最大化对核心防御性股息增长股的敞口。

Iggy 的日记：EP1828 - Singtel（新加坡电信）的收益率看起来是 4.3%。剔除一次性股息后为 3.1%。

2026 年 9 月 22 日，晚间

视频发布

UOB Kay Hian（大华继显）5.50 新元的目标价与我计算的 4.3% 收益率实际上并不矛盾。前者是在为一个尚未发生的 Nxera 交易定价，后者则是在衡量 Singtel 目前实际支付的现金。

数据详情

一只股票可能同时通过第一个测试却在第二个测试中失败，这正是我在分析当前数据时发现的。剔除一次性的价值实现股息（Value Realisation Dividend）后，Singtel 的核心收益率降至 3.08%，低于无股权风险的 CPF 普通账户（Special Account）已支付的利率。资产负债表本身并非问题所在。负债率为 23.3%，利息保障倍数为 19.0 倍，两者均大幅达标。

个人观点

这不是质量问题，而是收入问题。如果你持有 Singtel 是为了获取收益而非看重其资产负债表，那么这一区分至关重要。Iggy 的取证分析对此股评级为第 4 区 “谨慎 +”，并非因为公司根基不稳，而是因为一旦剔除一次性派息，你实际获得的收益率甚至不如完全无股权风险的 CPF 供款。今天视频中详细拆解了我如何将一次性项目与经常性数据分离开来。

📺 免费 YouTube 频道：https://youtu.be/mnlbZ9Ski8w

⭐ 会员版 YouTube：https://youtu.be/GC8YJtuRlLw

📩 Substack 专栏：https://investingiguana.com/p/singtels-yield-looks-like-43-strip

在两个平台上获取所有内容，包括完整长视频和完整的 Substack 分析、完整的红区观察名单、取证速查表，请订阅 YouTube/Substack 组合套餐，每月 12 新元。

非投资建议。适用 Iggy 的取证合规标准。

$新加坡电信(Z74.SG)

新加坡电信：赋能新加坡的 AI 未来

新加坡电信正从传统电信运营商转型为数字基础设施和 AI 平台。2026 财年盈利保持韧性，得益于 Nxera 数据中心、企业数字化服务及区域联营公司，强劲的自由现金流持续支撑分红与投资。

增长故事日益聚焦于 AI 基础设施。Nxera 在新加坡及区域的扩张，结合 RE:AI、GPU 云和企业解决方案，创造了多重经常性收入来源及可持续的盈利复合年增长率潜力。若管理层实现中双位数增长目标，约 1 倍的 PEG 暗示估值与预期增长基本匹配。

技术面上，长期趋势依然向好，股价运行于主要均线之上。动能可能仍对利率、市场情绪和执行力度敏感。

一个潜在的更大催化剂是 AI 及数据中心资产未来的 REIT 结构。将成熟基础设施证券化为 REIT 可释放资本、多元化融资，并允许新加坡电信将现金重新部署到更高增长的 AI 项目中。这还能打造更轻资产的扩张模式，同时支持资产负债表灵活性。

关键问题在于，随着资本支出上升，AI 基础设施的增长能否转化为持续的现金流和盈利增长。

非投资建议。

伊吉的日记：顶部平坦，暗流涌动

2026 年 9 月 16 日，下午

市场更新

截至新加坡时间下午 2 点 52 分，海峡时报指数（STI）报 5,636.1 点，当日下跌 2.52 点。指数几乎持平。但透过 headline number 来看，部分个股走势强劲。

我的操作

凯德商业信托（Keppel DC REIT）今日交易活跃，但我暂不对它给出任何 zone language（区域语言/观点）。我的笔记中有一个尚未录入 Ledger（账本）的两级升级事项，因此在该事项解决之前，我只追踪价格走势，不附结论。

数据

Capitaland Integrated Commercial Trust（凯德综合商业信托）以成交量领跑活跃板块，价格维持在 S$2.270 不变。CapitaLand Ascendas REIT（凯德 Ascendas 信托）是主要名字中表现更强的，上涨 0.86% 至 S$2.340。Keppel DC REIT 因上述原因未附结论，在大量换手下下跌 0.47% 至 S$2.110。

板块其他方面，Singtel（新电信）下跌 1.12% 至 S$4.400，SIA（新加坡航空）下跌 1.51% 至 S$6.510，两者均弱于整体持平的指数。《商业时报》报道 UOBKH（大华银行）下调了 STI 目标价，并因中东冲突持续而下调了银行股评级，同时指出美联储主席 Warsh（沃什）似乎准备在其任内首次加息，这为收益率故事增添了另一条线索，对区域货币构成压力。

个人看法

老实说，这样的交易日很容易被略过。指数几乎没有变动，看起来像是一个平淡的日子。但 Ascendas REIT 获得买盘，而 Singtel 和 SIA 双双下滑，这表明资金并未静止，只是尚未就方向达成一致。我不过度解读这一下午的快照，尤其是背景中有 STI 目标价下调的情况。让数据说话，我将在收盘时正式分析这一点。

非投资建议。适用伊吉的合规标准。

祝好，伊吉 🦖

$新加坡电信(Z74.SG)

背景：尽管短期市场波动，新加坡电信行业仍是防御性堡垒，提供强劲的现金流支持和稳定的股息收益率。

我的交易：持有 1,000 股新电信（Z74），平均成本为 4.157 SGD，目前保持 7.28% 的健康未实现利润，作为长期收入基础。

心得：下次，我将设置自动追踪止损提醒，以锁定核心利润，同时持有基准股份以获取持续的股息派息分配。

$Singtel 5xLongSG280307(XNEW.SG)背景：新加坡电信持续朝着正确的方向发展，自上次更新以来，我的持仓状况已明显改善。

我的交易：我继续持有新加坡电信 5 倍做多仓位。我的成本价为 0.310，目前交易价格为 0.370，收益率为 19.35%。我决定继续持有而非提前止盈，到目前为止，耐心得到了回报。

心得：对目前的进展感到满意，但我会继续密切关注动能变化，如果趋势开始转变，将保护我的收益。@船长的宝藏