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指引大幅低於預期，PC 這隻腳已經崩了

DCAI 收入同比近 80%、全年有望比年初預期多出近 100 億美元，但以色列工廠停產疊加 PC 去庫存，Q4 收入指引降至 150–160 億美元、毛利率降至 38%，同時公司押注服務器 CPU TAM 五年擴至 2,000 億美元以上並加碼 2027 年資本開支。

對於 Muse 對 CPU 的帶動，X 上有人提到了不一樣的觀點，先來看看不一樣的聲音：“基準情形下服務 1 億 DAU 需要 1GW 電力，其中只有約 0.1GW 來自 CPU/VM 層。 取決於每個 Muse DAU 每天產生多少次推理等效模型調用，3 到 4GW 完全説得通...

Meta 於 9 月 8 日發佈 Muse。每個 Muse 運行在一台專屬虛擬機 Muse Secure VM 上，這台 VM 同時存放 agent 和用户數據；耗時較長的任務在用户關掉 App 後仍會繼續執行，遇到變化或需要審批時再回來找用户。產品迅速走紅，一度登頂美國移動端下載榜。關於 Muse 產品端的情況，以及對 Meta 的邏輯影響，可以查看海豚君的點評《Muse 爆了，Meta 的真拐點還是假高潮？》...

英特爾於北京時間 2026 年 7 月 24 日上午的美股盤後發佈了 2026 年第二季度財報（截止 2026 年 6 月），要點如下：1、核心數據：$英特爾(INTC.US) 本季度實現營收 161 億美元，同比增長 25%，大幅超出公司指引（138-148 億美元），主要來自於客户端業務和數據中心及 AI 業務的雙重推動，實質上最大的因素是 CPU 產品的提價。本季度毛利率為 40.4%，好於市場預期（37.6%）...

以下為海豚君整理的 $英特爾(INTC.US) FY26Q2 的財報電話會紀要一、財報核心信息回顧 1. Q2 業績全面超指引，連續第七個季度超預期：Q2 營收 161 億美元，高出指引中值 18 億美元；AI 驅動型業務同比增長超 70%，貢獻約 70% 收入（含數據中心創紀錄增長）。Non-GAAP 毛利率 41.8%，較指引高約 280bps（受益於收入提升、良率改善...

以下為海豚君整理的$英特爾(INTC.US) FY26Q1 的財報電話會紀要，財報解讀請移步《英特爾：告別 “至暗” 時刻，老霸主打響 “反擊戰”》一、英特爾財報核心信息回顧 1. Q1 業績全面超預期：收入 136 億美元，高於指引中值 14 億美元；Non-GAAP 毛利率 41%，超指引約 650bps；Non-GAAP EPS 0.29 美元（指引為盈虧平衡），其中含約 0.06 美元的利息及其他一次性收益...

英特爾於北京時間 2026 年 4 月 24 日上午的美股盤後發佈了 2026 年第一季度財報（截止 2026 年 3 月），要點如下：1、核心數據：$英特爾(INTC.US) 本季度實現營收 136 億美元，同比增長 7%，大幅好於公司指引（117-127 億美元），主要是受服務器 CPU 需求增長及產品提價的帶動。本季度毛利率為 39.4%，遠超市場預期（32.5%）。本季度毛利率的環比提升...

以下是海豚君整理的關於$英特爾(INTC.US) 2025 年第四季度的財報電話會紀要，財報解讀請移步《英特爾：AI CPU 火熱造勢，“冰冷” 指引澆滅了期待？》一、英特爾交流會核心要點：1）18A 進展：發佈 Panther Lake，並提前交付 3 個 SKU（原計劃 1 個）。良率方面，目前每月有 7%-8% 的提升，重點在於控制變異、穩定交付並降低缺陷密度。總體有改進...

英特爾於北京時間 2026 年 1 月 23 日上午的美股盤後發佈了 2025 年第四季度財報（截止 2025 年 12 月），要點如下：1、核心數據：$英特爾(INTC.US) 本季度實現營收 136.7 億美元，同比下滑 4%，符合公司指引（128-138 億美元），主要是受客户端業務下滑的影響。本季度毛利率為 36.1%，達到市場預期（35.6%）。本季度毛利率的環比下滑，主要是受 A18 量產初期良率較低的拖累...