阿斯麥 ASML 3Q26 火線速讀：本次財報 “中規中矩”，收入端和毛利率都達到了公司此前指引。公司本季度的增長，主要得益於中國客户和台積電的拉貨，以及 “升級服務” 需求的增加。

相比於財報數據，市場更關心公司的指引情況：公司將 2026 年全年指引更新至 440-450 億歐元（上季度給的是 430-450 億），只是提升了區間下限，並未抬高區間上限，沒有給出足夠的 “驚喜”。

通常公司會在三季度給出下一年的指引，而公司本次財報中並未給 2027 年指引。關注後續晚些時候的電話會交流信息（海豚君會第一時間發佈），尤其是公司管理層對於 2027-2028 年的展望。

在 AI 市場大回調的情況下，其實阿斯麥 ASML 的回調幅度是相對偏小的。尤其是下游晶圓製造廠的資本開支是明確增長的，比如美光近期給出了 2027 財年 500 億美元以上的資本開支展望（同比增長 70%+）。

在 AI 需求之後，ASML 的 High-NA 有望還為公司帶來新一輪的 “產品升級週期”，為阿斯麥 ASML 公司持續高增帶來保障。

整體來看，如果公司管理層本次不能明確給出 2027 年的展望，短期內會讓市場有所失望。而從核心晶圓廠的資本開支看，下游對半導體設備的需求還是相當旺盛的，公司業績依然能實現高增的表現。

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