UMS控股

伊吉的日記：AEM 利潤飆升近十倍，股價卻仍下跌。為何這聽起來並不奇怪

2026 年 9 月 3 日，AM

播客發佈

新一期《伊吉問答》已上線。三隻新加坡交易所（SGX）股票——AEM 控股、UMS 集成和 Frencken 集團——目前都在受益於同一波 AI 基礎設施需求，但 “AI 受益者” 這一標籤掩蓋了三個截然不同的故事。AEM 上半年淨利潤從 310 萬新元增至 3080 萬新元，年內兩次上調指引，但其股價在我上次確認的價格基礎上仍然下跌。UMS 集成利潤飆升 66%。Frencken 則走勢相反。本期節目將增長軌跡、收入可靠性和估值作為三個獨立的問題進行分析，而不是給出一個綜合結論。

我的個人看法

好吧，我得跟你們説説 AEM，因為這件事確實讓我困擾了一陣子。利潤幾乎翻了十倍。指引上調了兩次。而價格依然下跌。我第一反應可能和你一樣，這説不通。

但這説得通，只是不像標題所暗示的那種邏輯。成長型故事和收益型故事的評判標準不同，即便有如此業績，AEM 仍未達到我對收益率的要求。好生意，但仍無法通過我對於退休收入的門檻，這兩點可以同時成立。這基本上就是整期節目的核心觀點，但請收聽完整版，因為 UMS 和 Frencken 各自以不同的方式未能通過同樣的測試，且原因各不相同。

總之。手捧咖啡，節目已上線，去聽聽吧。

📺 https://youtu.be/-Gzsf3ijqXo

📩 https://investingiguana.com/p/three-sgx-chip-suppliers-are-riding

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祝好，Iggy 🦖

Iggy 的日記：Frencken 在 1 億新元配售公告後下跌 8%

2026 年 8 月 28 日，下午

新聞：

Frencken (E28) 在週五提議進行 1 億新元的股份配售後，跌幅高達 8.3%。《商業時報》報道（Shikhar Gupta，2026 年 8 月 28 日）。該股開盤低至 2.33 新元，較週二收盤價 2.54 新元下跌 0.21 新元。週三和週四交易曾暫停。

此次配售價為每股 2.2687 新元，共 4410 萬股新股，較 8 月 25 日成交量加權平均價 2.5207 新元折讓 10%，向機構和認可投資者私下配售。這約佔現有已發行股份的 10.3%，完成擴股後佔擴大後股本基礎的 9.3%。BT（Young Zhan Heng，2026 年 8 月 27 日）稱預計將於 9 月 3 日完成交割。

公司表示，此次募資將用於製造、機電一體化和先進塑料解決方案的擴張，併為戰略投資和併購留出空間。扣除費用後，約 8740 萬新元（90%）將專門用於該擴張和資產負債表，約 970 萬新元（10%）用於營運資金或償還銀行貸款。截至 6 月 30 日，Frencken 擁有現金 1.23 億新元和借款 5320 萬新元。機電一體化業務（包括半導體業務）佔 2026 財年上半年的營收比例為 90.1%。

BT 稱，受 AI 熱潮推動，年初至今 Frencken 股價仍上漲 78.9%。提及的客户包括應用材料公司和 ASML。

僅做報道：

這是一則配售故事，而非股息故事。Frencken 不在 “法醫賬本” 上，因此沒有需要重述的止損線。開盤下跌 8% 是市場在對過去一年的 78.9% 漲幅後，對這一折讓 10% 的發行進行定價。根據 BT 自己的數據，他們已有 1.23 億新元現金對抗 5320 萬新元的借款，所以按這些數字來看，這不是一個填補資金缺口的融資。額外的股份是用於實際產能擴張，還是僅僅停留在同一盈利水平之前，這是另一個問題。AEM 和 UMS 的年度表現保持其自身的事實。它們不能證實關於這隻股票的任何事情。

非投資建議。

祝好，Iggy 🦖

$UMS控股(558.SG) 我仍等待其突破 3.1 美元后再部分獲利了結，希望能在 9 月前實現。

$UMS控股(558.SG) UMS 仍在我關注列表中，它是長期 AI 和半導體投資週期的受益者。儘管近期由於美國國債收益率上升，該板塊經歷了一些波動，但人工智能基礎設施支出繼續支撐着對先進芯片和半導體設備的需求。

UMS 在半導體設備行業有強勁的業務敞口，半導體情緒的復甦可能成為積極催化劑。

市場情緒變化迅速，但在回調期間，值得關注那些擁有長期增長趨勢的優質公司。接下來幾個季度，我們將關注半導體需求趨勢、與 AI 相關的資本支出，以及 UMS 能否維持其盈利勢頭。

🦎 分析師觀察 | 2026 年 8 月 19 日

558 UMS 整合

分析師觀點

RHB 維持買入評級，將目標價從 3.37 新加坡元上調至 3.69 新加坡元，隱含漲幅 36%，此前該公司上半年業績超預期。該券商將 2026 財年盈利預測上調 13%，2027-28 財年上調 9%。上半年營收同比增長 25% 至 1.57 億新加坡元，淨利潤飆升 66% 至 3300 萬新加坡元，已達到 RHB 此前全年預測的 60%。半導體營收增長 25%，航空航天業務增長 37%。由於低毛利的新客户訂單，第一季度毛利率有所下滑，但第二季度恢復至 54.2%，EBIT 利潤率改善至 23%。UMS 宣佈派發第二次中期股息 1 仙，上半年累計股息 2 仙，符合預期。RHB 的增長邏輯基於加速的 AI 驅動半導體資本支出以及一個在第二季度持續增加訂單的新大客户。該券商提出一種情景：更高的 AI 芯片封裝量可能幫助 UMS 更快達到該客户自身聲明的 3 億新加坡元年度訂單目標，這是 RHB 自身的預測，並非公司確認的指導。目標價暗示 2027 財年股息收益率僅為約 1.1%，這是一次基於成長性和估值的判斷，而非收益型投資。指出的主要風險包括半導體復甦延遲以及客户產能爬坡速度慢於預期。

注

如需完整報告，請查閲 RHB 發佈的研究報告或您的券商平台。

不構成財務建議。適用 Iggy 的法證合規標準。

$UMS控股(558.SG) UMS 在 2026 財年第二季度表現強勁，淨利潤同比激增 90% 至 1980 萬新元，營收同比增長 29% 至 8710 萬新元。

增長得益於其半導體業務的持續強勁，半導體營收增長 28%，而航空航天營收則飆升 59%。該公司還宣佈派發 1 仙中期股息，並預計 2026 財年將保持盈利。

這些結果凸顯了 UMS 如何繼續從 AI 和半導體投資週期中受益。美國 CPI 和 PPI 的有利背景也有助於維持對半導體和技術股票的積極情緒。

UMS 繼續執行良好，得益於強勁的盈利增長、健康的半導體需求、檳城和越南的產能擴張以及有利的 AI 市場環境。雖然半導體週期可能波動，但長期前景依然向好。

$UMS控股(558.SG) UMS 繼續以建設性的前景進行交易，因為半導體設備行業受益於不斷增長的 AI 基礎設施投資和改善的行業需求。最近的盈利顯示出有彈性的盈利能力、健康的現金流和強勁的資產負債表，使 UMS 能夠繼續通過具有吸引力的股息回報股東。雖然半導體需求仍然是週期性的，但人工智能、先進封裝和數據中心擴張等結構性驅動因素繼續支持長期資本支出。

UMS 在近期反彈後正在整合。只要股價保持在關鍵支撐位之上，整體上升趨勢仍然保持完整，投資者正在關注放量突破。投資者可能會考慮在弱勢期間積累頭寸，同時監測即將到來的半導體需求趨勢和客户訂單動能

$UMS控股(558.SG) UMS 繼續受益於半導體板塊整體情緒的改善，因為人工智能基礎設施支出依然強勁。微軟、亞馬遜和 Palantir 最近的財報進一步證實，超大規模雲廠商仍在大力投資 AI 數據中心，這支持了對半導體設備的長期需求。儘管行業短期需求依然喜憂參半，但憑藉與應用材料公司（Applied Materials）的緊密關係以及在晶圓製造設備領域的敞口，UMS 處於有利地位。AI 存儲、先進封裝和芯片製造的復甦應逐漸推動訂單勢頭延續至 2027 年。

關鍵催化劑包括 AI 數據中心擴張、晶圓廠設備（WFE）支出復甦、強勁的 AI 驅動半導體設備需求、客户訂單改善以及具有吸引力的股息收益率。

UMS 仍是一隻基本面紮實、股息健康且長期受益於 AI 的優質半導體設備標的。

$UMS控股(558.SG) UMS 繼續承壓，因為半導體股票在美聯儲鷹派暫停加息和國債收益率上升後持續面臨拋售壓力。儘管長期需求前景依然完好，但 AI 芯片供應鏈整體情緒疲軟對該板塊造成了拖累。

最近的回調似乎更多是由宏觀情緒驅動，而非公司特定的基本面因素。由於預計 AI 基礎設施支出仍將保持強勁，市場關注點現在轉向亞馬遜和蘋果的財報，以及週五的核心 PCE 通脹數據。積極的業績或通脹緩解可能有助於穩定半導體板塊的情緒。

📈 觀察支撐信號，而不是追逐弱勢股。如果宏觀逆風減弱且 AI 需求保持韌性，像 UMS 這樣優質的半導體個股可能會再次吸引買家。

$UMS控股(558.SG) UMS Integration 繼續受益於長期的 AI 和半導體設備需求，但近期全球芯片股的疲軟情緒對其造成了壓力。隨着股價在關鍵支撐位附近交易，投資者將密切關注市場消化半導體財報期間的企穩跡象。

📊 若持續突破 S$2.60，可能預示看漲動能迴歸，併為走向 S$2.80–2.90 鋪平道路。然而，如果半導體拋售持續，預計該股將在下一次變動前於當前水平盤整。

UMS 提供了極具吸引力的 AI 敞口、堅實的盈利潛力以及低於許多半導體同行的低波動性組合。對於長期投資者而言，當前的回調可能構成一個有吸引力的建倉機會，同時需關注更廣泛的芯片