$Meta(META.US) 在官網公佈與 BlackRock 的關於數據中心園區投資的戰略合作，雙方合資成立一家公司來持有對 EI Paso 數據中心的所屬權。
簡單説下，這個數據中心不是純新增的規劃，是在 Meta 很早就定下來的五大自有數據中心之一，坐落與德州的埃爾帕索，算力為 1GW，預計 2028 年上線運營。所以該新聞出來，主要是在説一個規劃之內的園區新的進展。
該園區預計總建設成本 140 億美元（土地、建築、電網、冷卻系統等），BlackRock 出大頭 80%，Meta 出小頭 20%，具體的運作方式也不新鮮了，和去年公佈的 Meta 與 Blue Owl 的模式非常類似，具體可見海豚君繪製的運作關係圖。
總體上，這種合作方式，目的還是給減少 Meta 對外可見的表內負擔下，投建一個本質上是 1P 的自家數據中心。昨天我們對$谷歌-C(GOOG.US) 的資本開支點評，也提到了谷歌現在表外擴張算力產能的做法。
這似乎已經成為 Big Tech 業務需要但又不想引起市場過多擔憂的通用做法，因此我們在做風險衡量時，也不能忽視這些表外負擔。當然，這種方法也只有主營業務良好的巨頭可以採用，除了巨頭提供的擔保承諾外，實際是將他們的優質信用做變現。