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Iggy 的日記：10 年期美債收益率剛剛突破 2007 年高點。新加坡銀行次日一早便感受到了衝擊。

2026 年 9 月 25 日，早盤

華爾街隔夜交易表面看似平靜，三大指數微幅震盪或小幅下跌。但背後的債券市場卻並不平靜。

關鍵數據

道瓊斯指數下跌 0.31% 至 51,349.98 點，標普 500 指數幾乎持平，微跌 0.02% 至 7,704.13 點，納斯達克指數反而上漲 0.01% 至 26,939.37 點。這些數字並未揭示真實情況。10 年期美債收益率突破 5.11%，觸及 5.20%，重新測試了自 2007 年以來未見的高位；布倫特原油連續第二個交易日上漲，漲幅達 3.56%，報 106.75 美元/桶，受霍爾木茲海峽緊張局勢推動，此前一日該油價已突破 103 美元。美元兑新元匯率為 1.2796。回到本地，星指（STI）週四收盤下跌 0.5% 至 5,683.37 點，成交額為 18 億新元，主要受三大銀行拖累：星展銀行（DBS）下跌 0.3% 至 77.48 新元，華僑銀行（OCBC）下跌 0.2% 至 31.59 新元，大華銀行（UOB）下跌 0.8% 至 42.50 新元。另外，StarHub 和 Keppel 確認已進入關於涉及 M1 潛在整合的初步談判，目前仍處於洽談階段，尚未披露具體條款。

個人觀點

看似平靜的指數背後可能隱藏着真正動盪的債券市場，隔夜行情正是如此。當 10 年期收益率重新測試 2007 年的水平時，本地的所有收益類資產都會根據這一數據進行重定價，無論頭條新聞是否提及。新加坡本土銀行在次日引領星指走低便是明證。這本身並非因果關係的鐵證，但這種關聯性值得密切關注，而非簡單歸咎於巧合。另一條線索是油價在同地緣政治敍事下連續兩日上漲，我對此仍持保留態度。單日波動可能是噪音，但兩日的走勢開始呈現出某種模式。

伊吉的日記：霧霾、温和回調，以及一個值得關注的石油故事

2026 年 9 月 8 日，上午

市場數據

在市場開盤前，先簡單説一下空氣質量。新加坡再次陷入跨境霧霾區域，蘇門答臘和西加里曼丹的火場煙霧飄了過來。9 月 4 日和 5 日，中部地區的 PSI（污染標準指數）短暫進入 “不健康” 水平，到 9 月 7 日回落至 “中等” 水平，數值在 63 到 85 之間。環境局（NEA）目前每天發佈 advisories（建議/警告），鑑於新加坡和火場地區預計將持續乾燥天氣，如果風向不利，情況可能會再次惡化。

接下來看市場。海峽時報指數（STI）回吐了週五創紀錄收盤的一點漲幅，下跌 0.17% 至 5,792.28 點，銀行股出現輕微獲利了結，星展銀行（DBS）微跌至 78.47 新元，華僑銀行（OCBC）下跌 1.21% 至 31.88 新元，而勝科集團（Keppel Corp）上漲 2.17% 至 11.79 新元。走勢並不劇烈，是在創下歷史新高後的喘息。我更關注的是石油。週五布倫特原油認證收盤價為 96.28 美元，但週一電子盤交易將其推高至接近 97 美元，並因打擊影響霍爾木茲海峽通行商業船隻的報道，短暫觸及 100 美元關口。這與我們過去幾個交易日聽到的 “緊張但未確認” 的故事相比，是真正的升級。本地方面，7 月零售銷售同比增長放緩至 1.5%，金管局（MAS）官方儲備在 8 月小幅上升至 5507 億新元。

個人觀點

有霧霾的早晨總讓我處於一種略有不同的精神狀態，不太想匆忙行事，更傾向於靜下心來仔細研讀數據，而不是匆匆滑過。也許很應景，因為今天真正的故事不是 STI 的小幅下跌，而是霍爾木茲海峽的那波動向是真實的還是隻是假期流動性稀薄造成的噪音。如果是真的，它最終也會反映在這裏與航運和能源相關的股票上。目前還沒有行動的依據。今天早上我只是喝着咖啡密切關注，同時也留意着天空和行情 ticker。

非投資建議。遵循伊吉的合規標準。

祝好，伊吉 🦖