可口可樂 2Q26 火線速讀；總的來説，這個季度可口可樂的業績還是很好的，收入、利潤、全面超預期，公司還把全年指引年內二次上調。
1、Q2 可口可樂實現表觀營收 134 億美元、同比增長 7%。量價拆分看，濃縮液銷量同比增長 4%，是超預期的關鍵（市場預期僅為 1%）。單位箱銷量同比增長 5%，也為近年來單季度的最高值。
此前市場普遍擔心一季度由於時間錯配濃縮液超發 5 個點、二季度要"還賬"，而真實濃縮液銷量僅落後單位箱銷量 1 個點，也再次印證了底層動銷在實質性加速，核心在於零糖為代表的健康飲品在全球範圍內進一步提速。價格/組合同比增長 2%，小幅不及預期。
2、品類上看，零糖可樂同比增長 16%、環比進一步提速，增速創下近年新高，且在所有地區均實現增長。此外，受益於世界盃的拉動，果汁、增值乳製品和植物基飲料從一季度的-1% 轉正至 +2%。運動飲料從一季度的 3% 提速到 5%，唯一負增長的是即飲咖啡（-2%），主要受到亞太地區的拖累。
3、毛利率上，受益於零糖、超濾牛奶 Fairlife、高端氣泡水等高毛利健康化品類的持續放量、佔比提升，毛利率同比提升 0.5pct 至 62.9%，費用上，二季度是世界盃激活的落地執行期，營銷投入前置使銷售及管理費用率小幅上升 0.12pct 至 27.8%，最終可比經營利潤率提升 0.86pct 至 35.6%。
4、公司將全年內生收入增長從 4%~5% 上調至約 5%，可比 EPS 增速從 +8%~9% 上調至 +9%~10%，更多詳細信息，歡迎繼續關注海豚君對公司的具體點評和電話會紀要。$可口可樂(KO.US)
