3 倍做空黃金 ETN - MicroSectors

9 月金價下跌，通脹仍是隱憂，而中國持續增持

2026 年 10 月 2 日週五 | 播客

數據解讀

黃金通常被視為抗通脹資產，但它在 9 月份卻出現了下跌，而當月通脹問題依然令人擔憂。黃金本身不支付利息或股息。相比之下，兩年期美國國債收益率約為 4.8%，這是其他投資提供的收益。中國已連續 22 個月購買黃金。本期播客探討了這三個事實如何相互關聯，以及儲備多元化動機與個人收入需求是兩個不同的問題。

個人觀點

今早我寫道，10 年期新加坡政府證券（SGS）收益率為 2.49%，我無法確切説明有多少 REITs 的跌幅可以用利率來解釋。我曾將利率視為 REIT 和債券的問題。我花了一段時間才意識到，黃金處於同一尺度上，只是完全沒有收益，因此 4.8% 就是它所放棄的機會成本。這一情況表明，在 9 月份，利率是更強的主導力量。我自己尚未驗證這一點。如果有一個月份美國收益率上升且黃金隨之上漲，那會改變我的看法。🦖

📺 YouTube: https://youtu.be/zQFgvEnapKQ

📩 Substack: https://investingiguana.com/p/why-holding-gold-is-costing-you-more

不構成投資建議。適用 Iggy 的法證合規標準。

PCE 數據更 cool，美光（Micron）財報創下季度新高且未來指引強勁，市場再次做出積極反應。目前隔夜交易中，科技股漲幅已超過美光自身。我認為今晚美股開盤後，隨着交易量增加，美光股價仍有上行空間。另一方面，強勁的 GDP 增長繼續推高收益率，對黃金和比特幣等非生息資產構成壓力，儘管 10 月加息的概率已顯著下降。

核心 PCE 實際錄得 3.0%，低於預期的 3.3%，將 10 月加息概率壓至低於五五開。

10 年期國債收益率連續第七日上漲。

黃金白銀以及比特幣全面連續走低。

AI 泡沫是否在延續積攢未來的風險？