京東

JD.US 今日小幅下跌 0.70% 至 26.90 美元，主要受前期漲幅積累後的獲利兑現壓力影響。盤前一度衝高 27.11 美元，但盤中承壓回落至 26.78 美元，盤後小幅反彈至 26.94 美元。年初至今累計下跌 8.91%，距 52 周高點 36.86 美元仍有 27% 的調整空間。Q2 財報顯示歸母淨利潤同比增長 21.82% 至 10.49 億美元，EPS 增長 28% 至 0.74 美元，但營收增速僅 2.53%，利潤增長與收入增速的分化引發市場對可持續性的擔憂。近期 JP Morgan 初覆蓋給出 Overweight 評級，而 Arete 同步從 Buy 下調至 Neutral，分析師觀點出現分化。當前 PE 為 17，股價已低於 20 日均線 28.13 美元和 60 日均線 29.01 美元。

JD.US 今日分時表現分化——盤前小幅上漲 0.07% 至 27.27 美元，盤中承壓下行 0.84% 至 27.09 美元，盤後反彈 0.10% 至 27.12 美元，全日相對昨日收盤下跌 0.6%。市場情緒分歧源於基本面與戰略支出的拉扯：Q2 財報營業利潤同比激增 503.86%、EPS 同比增長 28% 至 0.74 美元，顯示經營槓桿改善；但 5 年內採購 300 萬台機器人、啓動 AI 加速計劃、與 Hesai 聯合開發無人物流等重大舉措雖為長期戰略，短期可能引發利潤率擔憂。股價距 52 周高點 36.86 美元仍有 26.51% 回撤，明顯低於 20 日均線 28.23 美元和 60 日均線 29.01 美元，技術面偏弱。年初至今下跌 8.26%。JPMorgan 最近給出超配評級和 148 港元目標價，但市場繼續評估超大規模資本支出對盈利的影響。

京東今日微幅上升 0.8%，主要受前日大跌後的技術反彈帶動。盤中表現較強，一度衝高至 27.48 美元，盤後收報 27.30 美元。從財報看，Q2 單季 EPS 0.74 美元同比增 28%，營業利潤同比跳增 503%，淨利潤同比增 22%，環比 Q1 明顯改善，反映盈利能力恢復。分析機構態度不一：摩根大通近期首次覆蓋給予 Overweight 評級，高盛預計 Q3 零售增長轉正；但 Arete 從買入降級中性。估值方面 PE 17.2 倍處中等水平，但股價仍在 52 周高點 36.86 美元下方 26%，年初至今累跌 7.7%。

京東當日美股小幅上漲 0.15% 至$27.06，反映基本面向好與技術調整的均衡。Q2 財報顯示營業利潤同比暴增 503.86% 至 6.1 億美元，EPS 增 28% 至$0.74，摩根大通因此初評給出 HKD148 目標價與超配評級，高盛預期零售業務第三季度增長轉正，機構面獲得支持。然而股價仍處明顯回調態勢，年初至今下跌 8.36%，距 52 周高點$36.86 仍有 26.59% 下方空間，且明顯低於 20 日與 60 日均線。摩根大通進一步指出行業內出現利潤邊際的結構性轉變。物流自動化部署與國際業務拓展等戰略動作為中長期增長奠基，但執行效果待驗證。

京東股價 9 月 10 日基本持平收於 27.010 美元，延續近期重大計劃宣佈後的市場消化。9 月 8 日公司宣佈 5 年內採購 300 萬台機器人自動物流、發佈 App 16.0 內置 AI 助手「東東」、JD Cloud 部署 10 萬 GPU 集羣等重舉，當日股價下跌 2.3%，隨後獲花旗維持買入、目標價 39 美元后反彈。盤中高見 27.075 美元，盤後再創 27.090 美元。財報方面 Q2 EPS 0.7389 美元同比增長 28%，營收 509.89 億美元增長 2.53%，淨利 10.49 億美元增長 21.82%。年初至今下跌 8.5%，距 52 周高點 36.86 美元低 26.7%，PE 17.07 倍、PB 1.13 倍處於低位。