新加坡電信(ADR)

$新加坡電信(Z74.SG)

背景：新加坡電信在新加坡擁有穩固的市場地位，且日益專注於數字基礎設施，因此引起了我的注意。

我的交易：我開立了倉位，因為我對其長期轉型潛力以及其成熟業務帶來的潛在收入感興趣。

心得：我將密切關注其財報表現及數字業務的增長進展。

[訂單/持倉卡片]

伊吉的日記：一週的小數字彙聚成一個故事

2026 年 9 月 27 日，早晨

回顧這一週，我認為沒有任何單一事件構成了這個故事。故事隱藏在這一切之下，我只有在事後，將這些數字排列在一起時，才真正看清了它。

數據

一切始於一個不起眼的費用對比：ETF 的費用僅為 0.03%，而單位信託基金則在前端收取高達 5% 的費用。當時這看起來像是一篇獨立的文章。隨後，國庫券拍賣利率開始攀升，從 1.60% 到 1.70%，再到 1.92%，兩週內三次公佈，每次都比上一次更強勁。到了週中，美國 10 年期國債收益率正在測試 2007 年的高點，美聯儲、歐洲央行和日本央行都在加息，而英國、印度和中國則維持不變。新加坡的核心通脹率連續第三個月上升，達到 2.2%，為兩年來的最高水平。這些事件並非孤立發生，它們是同一壓力在五個不同領域的體現。

本週結束時讓我印象深刻的是，個股應對這種壓力的方式截然不同。城市發展有限公司（City Developments）完全無法吸收這種壓力，其 0.99 倍的利息保障倍數意味着其營業利潤甚至無法覆蓋利息支出，使其陷入第 5 區。新電信（Singtel）4.3% 的名義收益率看似不錯，但剔除一次性股息後，底層實際收益僅為 3.08%，這是一個披着漂亮外衣的真實數字。房地產投資信託（REIT）板塊 0.77 倍的賬面價值折價被證明是一個結構性問題，而非暫時性問題，依靠規模賺取費用的外部經理沒有動力去解決一個可以通過合併消除的折價。與此同時，星展銀行（DBS）的每手股數調整以及關於退休數學的那篇文章——71.1 萬新元與天真的 180 萬新元數據的對比——提醒我們，本週並非所有事情都關乎壓力，其中一些是關於市場準入，以及糾正扭曲的比較。

$新加坡電信(Z74.SG)

背景：新加坡電信行業依然是一個穩健的防禦性支柱，受益於具有韌性的股息收益率以及持續的區域數字基礎設施擴張。

我的交易：持有新加坡電信（Z74）的股份，平均成本為 4.157 新元，目前市場報價約為 4.280 新元，實現未平倉盈利 +2.95%。

心得：下次，我將在次要的結構整理期間系統地增加頭寸規模，以最大化對核心防禦性股息增長股的敞口。

Iggy 的日記：EP1828 - Singtel（新加坡電信）的收益率看起來是 4.3%。剔除一次性股息後為 3.1%。

2026 年 9 月 22 日，晚間

視頻發佈

UOB Kay Hian（大華繼顯）5.50 新元的目標價與我計算的 4.3% 收益率實際上並不矛盾。前者是在為一個尚未發生的 Nxera 交易定價，後者則是在衡量 Singtel 目前實際支付的現金。

數據詳情

一隻股票可能同時通過第一個測試卻在第二個測試中失敗，這正是我在分析當前數據時發現的。剔除一次性的價值實現股息（Value Realisation Dividend）後，Singtel 的核心收益率降至 3.08%，低於無股權風險的 CPF 普通賬户（Special Account）已支付的利率。資產負債表本身並非問題所在。負債率為 23.3%，利息保障倍數為 19.0 倍，兩者均大幅達標。

個人觀點

這不是質量問題，而是收入問題。如果你持有 Singtel 是為了獲取收益而非看重其資產負債表，那麼這一區分至關重要。Iggy 的取證分析對此股評級為第 4 區 “謹慎 +”，並非因為公司根基不穩，而是因為一旦剔除一次性派息，你實際獲得的收益率甚至不如完全無股權風險的 CPF 供款。今天視頻中詳細拆解了我如何將一次性項目與經常性數據分離開來。

📺 免費 YouTube 頻道：https://youtu.be/mnlbZ9Ski8w

⭐ 會員版 YouTube：https://youtu.be/GC8YJtuRlLw

📩 Substack 專欄：https://investingiguana.com/p/singtels-yield-looks-like-43-strip

在兩個平台上獲取所有內容，包括完整長視頻和完整的 Substack 分析、完整的紅區觀察名單、取證速查表，請訂閲 YouTube/Substack 組合套餐，每月 12 新元。

非投資建議。適用 Iggy 的取證合規標準。

$新加坡電信(Z74.SG)

新加坡電信：賦能新加坡的 AI 未來

新加坡電信正從傳統電信運營商轉型為數字基礎設施和 AI 平台。2026 財年盈利保持韌性，得益於 Nxera 數據中心、企業數字化服務及區域聯營公司，強勁的自由現金流持續支撐分紅與投資。

增長故事日益聚焦於 AI 基礎設施。Nxera 在新加坡及區域的擴張，結合 RE:AI、GPU 雲和企業解決方案，創造了多重經常性收入來源及可持續的盈利複合年增長率潛力。若管理層實現中雙位數增長目標，約 1 倍的 PEG 暗示估值與預期增長基本匹配。

技術面上，長期趨勢依然向好，股價運行於主要均線之上。動能可能仍對利率、市場情緒和執行力度敏感。

一個潛在的更大催化劑是 AI 及數據中心資產未來的 REIT 結構。將成熟基礎設施證券化為 REIT 可釋放資本、多元化融資，並允許新加坡電信將現金重新部署到更高增長的 AI 項目中。這還能打造更輕資產的擴張模式，同時支持資產負債表靈活性。

關鍵問題在於，隨着資本支出上升，AI 基礎設施的增長能否轉化為持續的現金流和盈利增長。

非投資建議。

伊吉的日記：頂部平坦，暗流湧動

2026 年 9 月 16 日，下午

市場更新

截至新加坡時間下午 2 點 52 分，海峽時報指數（STI）報 5,636.1 點，當日下跌 2.52 點。指數幾乎持平。但透過 headline number 來看，部分個股走勢強勁。

我的操作

凱德商業信託（Keppel DC REIT）今日交易活躍，但我暫不對它給出任何 zone language（區域語言/觀點）。我的筆記中有一個尚未錄入 Ledger（賬本）的兩級升級事項，因此在該事項解決之前，我只追蹤價格走勢，不附結論。

數據

Capitaland Integrated Commercial Trust（凱德綜合商業信託）以成交量領跑活躍板塊，價格維持在 S$2.270 不變。CapitaLand Ascendas REIT（凱德 Ascendas 信託）是主要名字中表現更強的，上漲 0.86% 至 S$2.340。Keppel DC REIT 因上述原因未附結論，在大量換手下下跌 0.47% 至 S$2.110。

板塊其他方面，Singtel（新電信）下跌 1.12% 至 S$4.400，SIA（新加坡航空）下跌 1.51% 至 S$6.510，兩者均弱於整體持平的指數。《商業時報》報道 UOBKH（大華銀行）下調了 STI 目標價，並因中東衝突持續而下調了銀行股評級，同時指出美聯儲主席 Warsh（沃什）似乎準備在其任內首次加息，這為收益率故事增添了另一條線索，對區域貨幣構成壓力。

個人看法

老實説，這樣的交易日很容易被略過。指數幾乎沒有變動，看起來像是一個平淡的日子。但 Ascendas REIT 獲得買盤，而 Singtel 和 SIA 雙雙下滑，這表明資金並未靜止，只是尚未就方向達成一致。我不過度解讀這一下午的快照，尤其是背景中有 STI 目標價下調的情況。讓數據説話，我將在收盤時正式分析這一點。

非投資建議。適用伊吉的合規標準。

祝好，伊吉 🦖

$新加坡電信(Z74.SG)

背景：儘管短期市場波動，新加坡電信行業仍是防禦性堡壘，提供強勁的現金流支持和穩定的股息收益率。

我的交易：持有 1,000 股新電信（Z74），平均成本為 4.157 SGD，目前保持 7.28% 的健康未實現利潤，作為長期收入基礎。

心得：下次，我將設置自動追蹤止損提醒，以鎖定核心利潤，同時持有基準股份以獲取持續的股息派息分配。

$Singtel 5xLongSG280307(XNEW.SG)背景：新加坡電信持續朝着正確的方向發展，自上次更新以來，我的持倉狀況已明顯改善。

我的交易：我繼續持有新加坡電信 5 倍做多倉位。我的成本價為 0.310，目前交易價格為 0.370，收益率為 19.35%。我決定繼續持有而非提前止盈，到目前為止，耐心得到了回報。

心得：對目前的進展感到滿意，但我會繼續密切關注動能變化，如果趨勢開始轉變，將保護我的收益。@船长的宝藏