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特斯拉（TSLA +4.13%）首席執行官埃隆·馬斯克從不吝於做出大膽的預測。但有時，即使是他最雄心勃勃的想法也未必能完全按計劃實現。

Cybertruck 的情況似乎正是如此。這款充滿未來感的電動皮卡於 2023 年首次上市銷售。馬斯克週五宣佈，公司將在 2027 年年中左右逐步停止在其得州超級工廠的生產。

這等於承認 Cybertruck 未能達到預期。但對於 特斯拉股票 而言，更有趣的故事是 Cybercab，這才是馬斯克打算取而代之建造的產品。

特斯拉正在逐步停止 Cybertruck 的生產，以便建造更多的 Cybercab 自動駕駛汽車。圖片來源：特斯拉。

Cybertruck 從未找到其受眾

馬斯克在 2019 年展示了 Cybertruck 及其截然不同、充滿未來感的設計。當時，他設想了一款能夠與傳統皮卡競爭的強勁電動汽車。他最終預計年銷量將達到 25 萬輛。

這一目標遠未實現。

根據凱利藍皮書（Kelley Blue Book）的數據，特斯拉在 2025 年僅在美國售出 20,237 輛 Cybertruck，較 2024 年下降 48%。該車型非傳統的外觀、高昂的價格以及反覆召回都無助於提升其吸引力。Cybertruck 的困境延續到了 2026 年，截至 9 月的銷量較去年同期又下降了 28%。

特斯拉尚未正式宣佈 Cybertruck 將完全消失。馬斯克表示奧斯汀工廠的生產將逐步停止，但未澄清製造是否會轉移到其他地方。然而，鑑於奧斯汀是已知唯一配備生產該車型專用組件能力的特斯拉設施，其前景看起來越來越不容樂觀。

馬斯克對該工廠有更大的計劃

Cybertruck 的退出將為馬斯克認為潛力大得多的產品讓路——雙座 Cybercab，這是一款專為自動駕駛交通設計的電動汽車。

Cybercab 擁有蝴蝶門，且沒有方向盤和傳統踏板，是馬斯克構建大規模機器人出租車網絡雄心的核心。特斯拉已經開始在奧斯汀部署該車型，並計劃本月在達拉斯擴大運營。要將其轉化為具有意義的商業業務，還需要更多的車輛、監管批准，以及證明該技術能夠安全地大規模運行。

這裏有一個重要的區別。Cybertruck 是在成熟的汽車市場中進行競爭的一次非傳統嘗試。而 Cybercab 則是對一種完全不同的交通業務的押注。馬斯克正越來越多地將特斯拉的資源導向這一機會，以及公司的 Optimus 人形機器人。

但投資者不應將雄心勃勃的商業計劃與既定的利潤來源混為一談。

TSLA - 特斯拉

$357.89 +$14.20 (+4.13%)

納斯達克 · 截至美東時間 2026 年 11 月 6 日 上午 10:10

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Moneyball Superscore 64/100

關鍵數據點

市值市值僅使用公開交易的流通股計算。不包括未上市、私有或非交易的雙類股。隱含市值可能會有所不同。$1.36 萬億

當日區間 $347.60 - $357.96

52 周區間 $297.38 - $498.83

成交量 940 萬

平均成交量 3,760 萬

毛利率 19.29%

這對特斯拉股票意味着什麼？

特斯拉最新的財務業績 説明了為何這種區別至關重要。

在第三季度，特斯拉交付了 486,532 輛汽車，同比下降 2%。營收約為 280 億美元，與去年同期基本持平，而營業利潤下降了 56%。公司產生了 15.3 億美元的自由現金流，這主要得益於其減少資本支出的決定。

淘汰表現不佳的車型有助於特斯拉將製造能力和投資重新導向更具潛力的業務。這是一個合理的策略，尤其是當 Cybertruck 的銷量遠低於最初預期時。

但 Cybercab 仍有待證明。特斯拉必須證明客户需要其自動駕駛交通服務，監管機構將允許廣泛部署，且其經濟效益能夠支持盈利的業務。

Cybertruck 令人失望的表現並不一定意味着 Cybercab 會遭遇同樣的命運。但這確實表明，即使是馬斯克最雄心勃勃的預測也不總能轉化為商業成功。

對於為特斯拉的自動駕駛未來支付溢價的投資者來説，這是一個值得銘記的區別。