華聯商業信托

$華聯商業信托(TS0U.SG)

OUE REIT：28.6% 的 DPU（股息每單位）激增是否標誌着可持續的重新估值的開始？

OUE REIT 在 2026 財年上半年的表現突出，DPU 同比增長 28.6% 至 1.26 新加坡分，這得益於強勁的酒店業收益、較低的融資成本以及其持有悉尼 Salesforce Tower 19.9% 股權的收益貢獻。總收入增長 3.8% 至 1.361 億新元，而 NPI（淨物業收入）增長 4.8% 至 1.103 億新元。商業出租率保持在 91.5% 的韌性水平，同時酒店業實現了兩位數的增長。

擬出售新加坡樟宜機場皇冠假日酒店加強了資本循環，而管理層積極的再融資使財務成本降低了 16.6%。利息保障比率約為 3 倍，債務到期結構良好，平均期限約為 3.3 年，儘管槓桿率接近 40%，但資產負債表風險似乎可控。

以約 0.64 倍市淨率交易，儘管基本面改善，OUE REIT 仍然是新加坡 REITs 中折價較深的標的之一。與同行相比，鑑於其不斷增強的收入狀況、優質的商業資產和紀律嚴明的資本循環，估值差距顯得過大。如果 Salesforce Tower 的執行和處置 proceeds 的重新部署繼續推進，折價可能會收窄，使 OUE REIT 成為尋求收益和潛在資本增值的投資者具有吸引力的價值機會。

OUE REIT DPU 上漲 28.6%，但槓桿率觸及 41.5%

$華聯商業信托(TS0U.SG)

OUE REIT TS0U 在 2026 年上半年 DPU 強勁增長 28.6% 至 1.26 新加坡分，得益於融資成本降低和酒店業勢頭。雖然借貸費用下降和悉尼收購提供了即時的收入緩解，但整體槓桿率仍高達 41.5%。投資者必須在不斷變化的利率環境中，權衡短期分紅收益與長期債務再融資風險。儘管高槓杆率，28% 的分紅增長是否足以説服你持有 OUE REIT？