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$恆生科技指數(STECH.HK) 週一（9 月 7 日）早盤交易中最多下跌 1%，在週五（9 月 4 日）上漲 2.3% 後出現回調。相應地，$HSTECH 7xShortSG270...
0826 ｜海豚君重點關注：🐬 宏觀/行業 1、美伊就停火及霍爾木茲自由通航達成共識，短期壓制油價、10 年期美債收益率回落至 4.64%；美股三大指數齊漲，、，英偉達終結七連。地緣風險階段性落地推升全球風險偏好，能源股承壓但科技/半導體反彈；油價回落緩解通脹與長端利率壓力，對長久期成長股構成短線順風。2、另外今晚 20:30，美國 7 月個人消費支出（PCE）報告將出爐。PCE 數據直接影響降息預期...
新加坡核心 PPI 同比從 1.9% 升至 2.2%，是山雨欲來還是隻是另一段迷你過山車？宏觀經濟狀況難以預測，大家都預計美聯儲會加息，但沒人確切知道何時以及結果如何，而特朗普仍在任。歷史數據顯示，通常在中期選舉年，股市傾向於在 8 月至 10 月進行自我修正，讓我們看看這次的劇本是否相同。
英偉達已連續七個交易日下跌，週一跌至 208.48 美元，這是自 2022 年以來最長的連跌紀錄。在週三財報發佈前，投資者情緒趨於謹慎，而存儲芯片……的利空進一步加劇了此次下滑。
0825 ｜海豚君重點關注：🐬 宏觀/行業 1、美財長貝森特當地時間週一表態，9 月 9 日將執行新一輪長債回購操作，後續回購工具仍會繼續啓用，回購主要覆蓋 10‑30 年期國債，回應近期長端美債收益率持續衝高壓力。這是財政部直接干預長債收益率的信號，短期對美債形成情緒託底，但市場擔憂財政赤字高企背景下回購資金來源。若效果有限，長端利率仍有上行壓力，將繼續壓制全球權益資產估值...
隨着類似中國產品的到來，芯片價格會繼續下跌嗎？
英偉達已連續七個交易日下跌，週一跌至 208.48 美元，這是自 2022 年以來最長的連跌紀錄。在週三財報發佈前，投資者情緒趨於謹慎，而存儲芯片……的利空進一步加劇了此次下滑。
英偉達已連續七個交易日下跌，週一跌至 208.48 美元，這是自 2022 年以來最長的連跌紀錄。在週三財報發佈前，投資者情緒趨於謹慎，而存儲芯片……的利空進一步加劇了此次下滑。
機器人業務首輪融資超 9 億美元、投後估值超 62 億美元並定於年底進入規模量產，但汽車主業單車毛利率仍只有 12.1%、本季淨虧損擴大到 13.4 億元，同時四季度月交付目標定在 6 萬輛以上、海外季度交付要衝 4 萬輛。
盈利波動是如何運作的？對於事件驅動型波動（如財報），期權做市商通常將價格區間定價為大約 ±2 個標準差。將隱含波動幅度減半，你就能得到一個粗略的估算……
小鵬 2Q26 火線速讀：整體來看，小鵬此季度業績表現非常一般，而在最關鍵的下季度指引上，明顯 miss 了市場預期。
從本季度業績來看，市場預計隨着高價的 GX 交付帶動車型結構向上，小鵬的汽車業務毛利率會環比回升，但實際上僅呈現環比持平趨勢。而綜合毛利率的超預期，主要靠服務和其他收入環比大幅提升所帶動——預計主要由於高毛利的技術研發服務收入增長（里程碑達成帶來大額收入確認）。
但在大幅增長的銷管費用下（新車營銷廣告開支上升，及按銷量增加對經銷商支付的佣金），賣車淨利潤仍然 miss 預期。
而在最關鍵的下季度指引上，小鵬嚴重 miss 市場預期。
小鵬三季度銷量指引僅 11.5-12.1 萬輛，市場預期還有 14.7 萬輛。由於 7 月已交付 3.8 萬輛，該指引隱含的 8 月/9 月平均月銷僅 3.85-4.15 萬輛。
在小鵬新車 MONA L03 進入完整交付季、且在手訂單超 5 萬輛的情況下，這樣的銷量指引很明顯的問題就是 L03 遇到了嚴重的產能瓶頸，且短期內無法解決。而相對高價新車 GX 雖然訂單表現超預期（月銷 7,000 輛，在手訂單約 3 萬輛），但受限於產能爬坡節奏，對 Q3 整體銷量的拉動尚未充分釋放。
收入指引隱含的單價預期僅 16.8 萬元，低於市場預期的 17.3 萬元，也反映出高價 GX 在整體交付結構中佔比仍偏低、低價 MONA 系列佔比仍較高的現實。$小鵬汽車(XPEV.US) $小鵬集團-W(09868.HK)
