Singtel 10

$新加坡電信(Z74.SG)

背景：新加坡電信行業依然是一個穩健的防禦性支柱，受益於具有韌性的股息收益率以及持續的區域數字基礎設施擴張。

我的交易：持有新加坡電信（Z74）的股份，平均成本為 4.157 新元，目前市場報價約為 4.280 新元，實現未平倉盈利 +2.95%。

心得：下次，我將在次要的結構整理期間系統地增加頭寸規模，以最大化對核心防禦性股息增長股的敞口。

Iggy 的日記：EP1828 - Singtel（新加坡電信）的收益率看起來是 4.3%。剔除一次性股息後為 3.1%。

2026 年 9 月 22 日，晚間

視頻發佈

UOB Kay Hian（大華繼顯）5.50 新元的目標價與我計算的 4.3% 收益率實際上並不矛盾。前者是在為一個尚未發生的 Nxera 交易定價，後者則是在衡量 Singtel 目前實際支付的現金。

數據詳情

一隻股票可能同時通過第一個測試卻在第二個測試中失敗，這正是我在分析當前數據時發現的。剔除一次性的價值實現股息（Value Realisation Dividend）後，Singtel 的核心收益率降至 3.08%，低於無股權風險的 CPF 普通賬户（Special Account）已支付的利率。資產負債表本身並非問題所在。負債率為 23.3%，利息保障倍數為 19.0 倍，兩者均大幅達標。

個人觀點

這不是質量問題，而是收入問題。如果你持有 Singtel 是為了獲取收益而非看重其資產負債表，那麼這一區分至關重要。Iggy 的取證分析對此股評級為第 4 區 “謹慎 +”，並非因為公司根基不穩，而是因為一旦剔除一次性派息，你實際獲得的收益率甚至不如完全無股權風險的 CPF 供款。今天視頻中詳細拆解了我如何將一次性項目與經常性數據分離開來。

📺 免費 YouTube 頻道：https://youtu.be/mnlbZ9Ski8w

⭐ 會員版 YouTube：https://youtu.be/GC8YJtuRlLw

📩 Substack 專欄：https://investingiguana.com/p/singtels-yield-looks-like-43-strip

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非投資建議。適用 Iggy 的取證合規標準。

$新加坡電信(Z74.SG)

新加坡電信：賦能新加坡的 AI 未來

新加坡電信正從傳統電信運營商轉型為數字基礎設施和 AI 平台。2026 財年盈利保持韌性，得益於 Nxera 數據中心、企業數字化服務及區域聯營公司，強勁的自由現金流持續支撐分紅與投資。

增長故事日益聚焦於 AI 基礎設施。Nxera 在新加坡及區域的擴張，結合 RE:AI、GPU 雲和企業解決方案，創造了多重經常性收入來源及可持續的盈利複合年增長率潛力。若管理層實現中雙位數增長目標，約 1 倍的 PEG 暗示估值與預期增長基本匹配。

技術面上，長期趨勢依然向好，股價運行於主要均線之上。動能可能仍對利率、市場情緒和執行力度敏感。

一個潛在的更大催化劑是 AI 及數據中心資產未來的 REIT 結構。將成熟基礎設施證券化為 REIT 可釋放資本、多元化融資，並允許新加坡電信將現金重新部署到更高增長的 AI 項目中。這還能打造更輕資產的擴張模式，同時支持資產負債表靈活性。

關鍵問題在於，隨着資本支出上升，AI 基礎設施的增長能否轉化為持續的現金流和盈利增長。

非投資建議。