可口可乐 2Q26 火线速读；总的来说，这个季度可口可乐的业绩还是很好的，收入、利润、全面超预期，公司还把全年指引年内二次上调。
1、Q2 可口可乐实现表观营收 134 亿美元、同比增长 7%。量价拆分看，浓缩液销量同比增长 4%，是超预期的关键（市场预期仅为 1%）。单位箱销量同比增长 5%，也为近年来单季度的最高值。
此前市场普遍担心一季度由于时间错配浓缩液超发 5 个点、二季度要"还账"，而真实浓缩液销量仅落后单位箱销量 1 个点，也再次印证了底层动销在实质性加速，核心在于零糖为代表的健康饮品在全球范围内进一步提速。价格/组合同比增长 2%，小幅不及预期。
2、品类上看，零糖可乐同比增长 16%、环比进一步提速，增速创下近年新高，且在所有地区均实现增长。此外，受益于世界杯的拉动，果汁、增值乳制品和植物基饮料从一季度的-1% 转正至 +2%。运动饮料从一季度的 3% 提速到 5%，唯一负增长的是即饮咖啡（-2%），主要受到亚太地区的拖累。
3、毛利率上，受益于零糖、超滤牛奶 Fairlife、高端气泡水等高毛利健康化品类的持续放量、占比提升，毛利率同比提升 0.5pct 至 62.9%，费用上，二季度是世界杯激活的落地执行期，营销投入前置使销售及管理费用率小幅上升 0.12pct 至 27.8%，最终可比经营利润率提升 0.86pct 至 35.6%。
4、公司将全年内生收入增长从 4%~5% 上调至约 5%，可比 EPS 增速从 +8%~9% 上调至 +9%~10%，更多详细信息，欢迎继续关注海豚君对公司的具体点评和电话会纪要。$可口可乐(KO.US)