拉美商业服务

股价小幅下跌 0.09%，美股整体走弱背景下的获利回吐。盘前升至 1774.55 美元后回调，盘中虽反弹至 1758.48 美元但难以站稳，收于 1752.61 美元。尽管公司 Q2 营收创新高至 101.69 亿美元、同比增长 49.76%，并推出一小时送达服务及扩展药房业务，但归母净利润同比下滑 10.9%、营业利润同比下滑 17.21%，盈利扩张幅度不及市场预期。最新分析机构将目标价调升至 2150 美元但评级维持「持有」，暗示增长动力与估值风险相抵。股价已从 52 周高点 2548.5 美元下跌 31.23%，年初至今累跌 11.2%，并低于 20 日均线 1879.13 元，PE 倍数达 47.69 处高位，反映市场对利润率改善仍存疑虑。

MELI.US 今日下跌 2.44% 至 1754.02 美元，盘中一度探底 1737.67 美元，主要源于 Q2 财报业绩分化——虽然营收强劲增长 49.76% 至 101.69 亿美元，但净利润同比下滑 10.9% 至 4.66 亿美元，营业利润下跌 17.21%，利润率压缩引发市场担忧，EPS 同步下滑 10.86% 至 9.19 美元。在此背景下，公司即将推出一小时内送达服务并扩展巴西药房业务，New Street Research 维持买入评级，显示增长潜力犹存。需注意的是，MELI 股价年初来已下跌 11.12%，距 52 周高点 2548.5 美元跌幅达 31.17%，当前 PE 倍数 47.73 处于历史相对高位，利润率压缩的持续性需要持续跟踪。

受财报增收不增利矛盾的压制，MELI 今日下跌 1.5% 至 1799.24 美元，盘前即承压。Q2 营收同比激增 49.76% 至 101.69 亿美元，创历史新高，但 EPS 仅 9.19 美元同比反而下滑 10.86%，净利润同比下滑 10.9% 至 4.66 亿美元，反映高速扩张中利润承压。在 PE 48.96 倍、市值 912 亿美元的体量下，盈利增速放缓易引发风险定价调整。价格位置上，年初至今跌幅 8.84%，距 52 周高点 2548.5 美元回撤 29.4%，处于中期下行过程。不过市场态度仍主流偏暖，New Street Research 等机构维持买入评级，上周完成的 10 亿美元债券发行也显示融资需求得以消化。

MercadoLibre 今日小幅上行，盘中经历 1792-1842 美元区间的宽幅震荡，反映市场对其增长路径的分歧。Q2 财报营收同比增长 49.76% 至 101.7 亿美元，但每股收益同比下滑 10.86% 至 9.19 美元，营业利润下降 17.21%，暴露出收入强势下仍存的利润压力。股价年初至今下跌 7.45%，距 52 周高点 2548.5 美元回调 28.33%，现交投于 20 日均线 1907.7 美元下方。分析师维持 2300 美元目标价，对其 LatAm 电商优势及 Mercado Pago 金融科技能力有信心，但 PE 49.7 在利润增长放缓背景下显高估。最近完成的 10 亿美元债券融资彰显管理层对前景的信心。

MELI 今日收涨 1.85% 至 1820.47 美元，盘中一度触及 1833.52 美元，受近期 10 亿美元债券成功发行及 Q2 营收强劲增长刺激。财报显示本季营收同比增 49.76% 至 101.69 亿美元，但每股收益反而下滑 10.86% 至 9.19 美元，净利率从上季 4.71% 跌至 4.58%，表明公司在激进扩张阶段承受成本压力。分析师维持买入评级、目标价 2300 美元，机构资金持续介入。股价距 52 周高点已跌 28.57%，年初迄今累跌 7.76%，介于 20 日线和 60 日线间，而 PE 49.54 倍仍属高位，市场评价存在分歧。