騰飛房地產信托

伊吉的日記：從未登上頭條，卻仍衝擊你投資組合的加息

2026 年 9 月 12 日，下午

播客發佈

今天的新播客節目探討了一個未能像其應得的那樣登上頭條的話題。美聯儲加息在新加坡不會作為突發新聞出現，而是悄無聲息地體現在你房貸和 REIT（房地產信託基金）投資組合背後的融資成本中。令人不安的是，SORA（新加坡隔夜平均利率）目前可能處於週期低位，而遠期利率預期卻已在下方收緊，這種差距正是那種在危機爆發前給人帶來虛假安全感的東西。

本期節目中重點分析的是凱德印投產業信託（CapitaLand Ascendas REIT）。其槓桿率顯著改善，從 42.0% 降至 39.7%，在這方面取得了真正的進展。但其利息保障倍數僅為 3.5 倍，低於我關注的 4.0 倍警戒線。在我的跟蹤記錄中標記為需謹慎關注：一項指標正向有利方向發展，而另一項則未達我的預期標準。

我的個人看法

在這個話題中，我反覆思考的問題不是華盛頓是否會加息，而是當新加坡投資者考慮這一風險時，他們是否關注了正確的指標。大多數人查看 SORA 並感到安心，因為它看起來平靜無波。我更感興趣的是，如果融資成本從此處開始上升，這個平靜的數字能否維持得住，特別是對於一家利息保障倍數已經低於我希望水平的 REIT 而言。槓桿率的改善是實實在在的進步，我並不否認這一點，但一項指標的進步並不能抹平另一項指標的缺口。如果你持有 Ascendas 或任何用於 CPF（中央公積金）或 SRS（儲蓄計劃）收入的 REIT，且未曾停下來問過自己：當關於華盛頓的頭版新聞看似與你毫無關係時，你投資組合中的哪個數字實際上會波動？那麼這期節目值得收聽。

📺 YouTube: https://youtu.be/50-4_EEQA8Y

📩 Substack: https://investingiguana.com/p/a-fed-rate-hike-doesnt-happen-in

不構成財務建議。遵循伊吉的合規標準。

祝好，伊吉 🦖

伊吉日記：成交量今天揭示了真實故事，而非指數

2026 年 9 月 10 日，下午

市場收盤

新加坡海峽時報指數（STI）收於 5,689.8 點，下跌 39.88 點，跌幅約 0.70%。延續了原油隔夜突破 100 美元以來的風險規避情緒。指數點位本身並無戲劇性變化。真正有趣的地方在於成交量板塊。

Addvalue Technologies 全天成交量遙遙領先，但價格幾乎未動。感覺時機不錯，我們今天剛發佈了關於該公司的播客，基於 Viasat 國防合同故事的馬銀行（Maybank）買入觀點。觀察這些成交量是市場開始對該論點進行定價，還是僅僅是噪音。現在下結論還為時過早。

Keppel DC REIT 下跌 1.38% 至 2.150。在我的跟蹤中已標記為需謹慎，其槓桿率略高於我關注的範圍，儘管只是輕微超出。利息覆蓋率強勁，入住率保持穩定。這是一個技術性警示，而非結構性擔憂，今天的走勢看起來是跟隨更廣泛的 REIT 板塊疲軟，而非 Keppel DC 自身有任何特定問題。

CapLand Ascendas REIT 小幅下跌 0.43% 至 2.340。在我的跟蹤中也標記了謹慎，因為有多項指標目前處於我關注範圍之外。值得明確的是，收益率方面並非問題，這方面表現良好。發出警示的是資產負債表指標，而非收益面。

個人觀點

收盤平靜，但如果你關注正確的數據，我認為平靜的收盤從來都不是真的平靜。Addvalue 在價格不動的情況下出現巨大成交量，這種情形要麼在一週後顯得毫無意義，要麼在事後看來意義重大，而我目前 genuinely 不知道屬於哪一種。這沒關係。並非每個觀察都需要在同一天得出結論。

不構成投資建議。適用伊吉的合規標準。

祝好，伊吉 🦖