“關於光模塊的潛在 FCC 規則更可能針對 3.2T 產品” - $Lumentum控股(LITE.US), $應用光電公司(AAOI.US), $Coherent Corp.(COHR.US), $SIVE。
摩根士丹利與華盛頓官員會面：- 限制措施可能首先針對在中國製造的 3.2T 模塊（800G/1.6T 將不受影響）- 潛在的限制措施可能會使激光市場保持緊張（結合美國 DSP 和激光器，根據摩盛的評估，可能達到 65% 的美國價值門檻）- 如果中國模塊的物料清單中 65% 為美國內容，則可能有資格豁免。使用美國 DSP 和激光器的中國模塊目前已接近該水平- 分析師預計，對激光定價的積極影響……比光模塊市場份額的任何廣泛重新分配都更重要。- 分析師不認為這會阻礙超大規模企業的 AI 建設，他們指出磷化銦 (InP) 襯底供應是關鍵觀察變量（你好 $AXT公司(AXTI.US) ）TLDR：整體而言，組件供應商普遍持樂觀態度。例如 $先科電子(SMTC.US) 可能是 TIAs/驅動器的贏家（我認為未列出），$MaxLinear(MXL.US) 在 DSP 方面也可能受益。$應用光電公司(AAOI.US) 是另一個主要受益者。$SIVE 是激光受益者的關鍵 Alpha，因為他們將有 “巨大的產能” 上線，這指向美國代工廠（他們尚未正式披露地點）。由於之前的幻燈片顯示他們在產能合作方面有 2 家美國代工廠和 1 家台灣代工廠（穩懋）。這是排除法的結果。從 CIOE 渠道調研來看，他們似乎開始與中國可插拔廠商合作，（因此作為美國供應鏈組件受益方，他們將擁有未來的渠道）。當然 $Lumentum控股(LITE.US) / $Coherent Corp.(COHR.US) 也會很高興。TLDR：激光/DSP/TIA 等的西方供應鏈已經存在瓶頸，但合格的產能變得更為重要。
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巴克萊銀行：預計以太網市場總銷售額將從 2025 年的約 200 億美元增長至 2031 年的 800 億美元。AI 規模擴展（scale-out）仍是最大細分市場，而 AI 規模升級（scale-up）擴張最快，2027 年和 2028 年分別實現 413%/198% 的同比單位增長。預計到 2031 年，AI 相關需求將佔單位總量的 79%，而 2025 年為 62%。
$英偉達(NVDA.US) $應用光電公司(AAOI.US) $Lumentum控股(LITE.US) $Coherent Corp.(COHR.US) $Credo Tech(CRDO.US) $MACOM科技解決方案控股(MTSI.US) - D
$應用光電公司(AAOI.US)
第 5 集 第 23 期
背景：強化我對 AAOI 看多邏輯的因素在於，高速光模塊的需求正在轉化為實際的生產壓力。第二季度營收創紀錄地達到 1.919 億美元，800G 產品量環比翻倍以上，管理層表示對 800G 和 1.6T 產品的需求預計將超過產能直至 2027 年中。
我的交易觀點：這改變了我對 AAOI 的看法。問題越來越不在於超大規模雲廠商是否需要更快的光連接，而在於 AAOI 能否執行好其製造爬坡計劃。公司目標在年底前實現每月約 65 萬台的 800G/1.6T 產能，而目前產能接近 20 萬台。其第三季度營收指引為 2.55–2.90 億美元，如果執行順利，這也意味着又一個顯著的增長台階。
總結：當瓶頸從 “我們能否找到客户？” 轉變為 “我們能多快地生產出足夠的產品？” 時，增長故事會變得更加引人入勝。對於 AAOI 而言，下一章可能不再是證明 AI 光模塊機會的存在——而是能否足夠快地執行以抓住這一機會。
@Captain's Treasure
交易展示會：發帖展示贏獎勵！ - H
📊 𝐈𝐍𝐕𝐄𝐒𝐓𝐎𝐑 𝐍𝐎𝐓𝐄: 晶圓檢測設備市場增長——為何 AI 芯片生產正在推動需求 - $應用光電公司(AAOI.US) $應用材料(AMAT.US) $科磊(KLAC.US) $泛林集團(LRCX.US)
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FOMC 解讀：從信任危機到衰退擔憂
9 月 FOMC 會議已結束。美聯儲加息了。市場仍未如願。在 SGT 時間 9 月 17 日凌晨 2 點，美聯儲以 12 比 0 的投票結果將聯邦基金目標利率區間上調 25 個基點至 3.75%-4.00%。首...
PCE 降溫，週五非農能否終結加息？ - E
高盛：我們走訪的公司表示，價格競爭依然健康，2027 年 800G 光模塊價格降幅在個位數以內，1.6T 光模塊價格將維持在 700 美元以上。
$Coherent Corp.(COHR.US) $Lumentum控股(LITE.US) $應用光電公司(AAOI.US) $MACOM科技解決方案控股(MTSI.US) - N
$康寧(GLW.US)
背景：康寧與 Verizon 簽署了一項價值數十億美元的光纖協議，供應超過 8000 萬英里光纖，有效期至 2032 年。該交易支持 Verizon 的寬帶擴張和 AI 基礎設施需求，同時推動康寧在美國的製造業發展。此次部署旨在滿足日益增長的消費者寬帶和融合服務需求，擴大家庭和企業寬帶接入，並構建 AI 超大規模企業所需的國家長途網絡。該協議還將支持康寧美國製造版圖的擴張，幫助 Verizon 為其融合戰略和長途 AI 走廊獲取所需材料。
我的交易：康寧已持倉多年，並已確立其作為核心公司的地位。在我看來，目前的每一次回調都是買入機會。
要點：與 AAOI 等類似行業的一些其他公司相比，康寧在股價增長潛力方面可能不是最大的。但我認為，憑藉其穩固的地位、紮實的基本面和歷史底藴，它將是 “更穩健” 投資的絕佳選擇。@Captain's Treasure
交易展示會：發帖展示贏獎勵！ - P
預計 $Lumentum控股(LITE.US)、$Coherent Corp.(COHR.US) 和 $應用光電公司(AAOI.US) 將迎來強勁增長，這得益於高盛（GS）最新的光模塊預測。
- 2026-28 年期間，全球光模塊總潛在市場（TAM）分別上調 33% / 81% / 115%。- 2026/27/28 年：光模塊市場規模將達到 680 億美元/1310 億美元/1480 億美元。- 增長動力來自：(1) 機架級 AI 服務器和 ASIC AI 服務器出貨量增加；(2) 對機架級 AI 服務器中每塊英偉達 GPU 使用光模塊數量的估算上調。- 800G 及以上細分市場將以 +69% 的複合年增長率（CAGR）增長，達到 450 億美元/1080 億美元/1300 億美元。- 2026 年，800G/1.6T 出貨量分別為 4500 萬/3300 萬片，2027 年增長至 4900 萬/7100 萬片，3.2T 出貨量在 2027/28 年逐步攀升至 2300 萬/6800 萬片。- 硅光子技術將佔據 800G/1.6T/3.2T 光模塊市場份額的 60%/80%/80%。相較於幾個月前大多數人的預測，這一增長前景簡直令人難以置信。 - E
高盛：全球光模塊出貨量
> 出貨與預測調整：高盛將 2026-28 年預計的全球光模塊出貨量上調 21%/31%/31%。其中，1.6T 及以上產品的出貨量在 2026-28 年分別上調 29%/61%/50%，主要受機架級/ASIC 服務器出貨量增加、每 GPU 光模塊使用量增加以及規格升級驅動。> 市場規模預測：預計全球光模塊市場在 2026 年將達到 680 億美元，2027 年達到 1310 億美元，2028 年達到 1480 億美元。800G 及以上細分市場預計將以 +69% 的複合年增長率增長，分別達到 450 億美元、1080 億美元和 1300 億美元。> 容量與速度里程碑：預計 2026 年 800G/1.6T 的出貨量為 4500 萬/3300 萬隻，到 2027 年增長至 4900 萬/7100 萬隻。3.2T 的出貨量預計在 2027 年攀升至 2300 萬隻，2028 年達到 6800 萬隻。> 技術採用：硅光子學預計將佔據 800G 光模塊的 60%、1.6T 的 80% 以及 3.2T 的 80%。
