Informatica

$賽富時(CRM.US) Salesforce 因部分產品和服務可被自動化而暴露於 AI 行業。為應對這些擔憂，該公司持續推出自有 AI 工具，其 Agentforce 在上個季度突破了 10 億美元大關。分析師預計 Salesforce 的業務在未來幾年將繼續放緩。數據顯示，該公司今年年收入將增長 11% 至 460 億美元。明年增速預計將進一步放緩至 9%，達到 505 億美元。關鍵在於，這一收入增長包含了其近期的收購。去年，它以 80 億美元的價格收購了 Informatica。今年，它又花費 36 億美元收購了提供自主客户服務代理平台的 Fin 公司。在最近發佈的財報中，Salesforce 表示其營收同比增長 13% 至 111 億美元，其中 Informatica 貢獻了 4.44 億美元。因此，剔除 Informatica 後，其年度增長率僅為 8.5%。這導致 Salesforce 成為迄今為止表現最差的股票之一。@Captain's Treasure

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賽富時：智能體 AI 正在顛覆 SaaS，但並未扼殺它

市場擔心智能體 AI 會讓 AI 代理直接與企業數據交互，從而使 SaaS 應用商品化。雖然這威脅到基於席位數的定價模式，但我相信賽富時仍是處於最佳位置、能夠生存並可能從中受益的現有企業之一。賽富時在 2026 財年創造了 415 億美元的收入，持有 724 億美元的剩餘履約義務（RPO），併產生了 144 億美元的自由現金流——這證明它是一個深度嵌入的企業平台。（賽富時⁠）

更重要的是，賽富時正迅速從 CRM 軟件轉向 AI 基礎設施。Agentforce 的年度經常性收入（ARR）在 2026 財年達到 8 億美元，並在 2027 年第一季度超過 12 億美元，而 Agentforce 和數據雲的 ARR 合計超過 34 億美元，同比增長超過 200%。該公司還完成了超過 29,000 筆 Agentforce 交易。（賽富時⁠）

對 Informatica（80 億美元）和 Fin（36 億美元）的收購併非膝跳反應。Informatica 加強了數據治理和元數據管理——這是 AI 代理安全運行所需的基礎——而 Fin 則增加了經過驗證的 AI 客户服務自動化能力。（賽富時投資者關係⁠）

關鍵風險在於執行。投資者擔心賽富時是在拼湊一堆收購，而不是構建一個統一的平台，這反映在 2026 年其股價的急劇下跌上。（MarketWatch⁠）

我的觀點：智能體 AI 將擠壓傳統 SaaS 的估值，但賽富時的未來在於成為企業 AI 的記錄系統、數據層和編排平台。如果 AI 代理成為界面，賽富時打算擁有其下的基礎設施。