特斯拉與SpaceX合併幾率達80%-90%，Dan Ives給出的500美元估值揭示了原因

特斯拉公司（NASDAQ: TSLA）在與太空探索技術公司（NASDAQ: SPCX）的潛在合併中，每股價值可能超過 500 美元，Yorkville Ives & Co.的Dan Ives表示。Ives 認為，到 2027 年底達成交易的幾率為 80% 至 90%。

他的論點核心在於一個關鍵問題：特斯拉股東應因其公司在人工智能、自動駕駛和機器人領域的雄心獲得多少回報？

為何 Ives 看好 500 美元的交易估值

在 10 月 26 日的一份研究報告中，Ives 認為，合併將把特斯拉的自動駕駛和Optimus機器人業務與 SpaceX 的計算基礎設施、芯片設計能力及資本結合起來。

他給出的每股 500 美元估值中，約 165 美元分配給特斯拉的汽車業務，335 美元分配給自動駕駛和 Optimus 業務。對 Ives 而言，這反映了尚未達到全面商業化規模的業務的潛在價值。

這種區分至關重要，因為 Ives 認為，如果交易對這些未來機會的估值過低，特斯拉股東將會抵制。在他看來，低於每股 500 美元的交易實際上會以折扣價將特斯拉的部分潛在上行空間轉移給 SpaceX。

根據 Ives 的報告，特斯拉已持有 SpaceX 20 億美元的股份。他還看到兩家公司在軟件、芯片設計、機器人、連接性以及計劃中的人工智能芯片製造項目 Terafab 方面存在合作機會。

埃隆·馬斯克在兩家公司第三季度財報電話會議期間證實，特斯拉和 SpaceX 已成立由獨立董事組成的特別委員會，以考慮潛在合併。由於他在兩家公司均任職，馬斯克迴避了相關討論。

然而，馬斯克警告不要將合併視為必然結果。目前尚未達成任何條款，他表示特斯拉需要獲得所有流通股 50% 持有人的批准——而不僅僅是投票多數票。

這一要求構成了重大障礙。即使董事會看到了戰略利益，特斯拉股東也必須決定擬議條款是否充分反映了電動汽車業務及其長期人工智能雄心的價值。特斯拉最新的 SEC 文件也聲明，無法保證交易一定會完成。

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Ives 提出的 80%-90% 概率是他的預測，而非公司承諾。接下來的關鍵發展在於獨立委員會能否就條款達成一致、兩家公司如何評估特斯拉的自動駕駛和機器人業務價值，以及擬議的換股比例能否獲得股東批准。

對投資者而言，500 美元這個數字與其説是 guaranteed 的目標價位，不如説是 Ives 認為特斯拉股東所要求的溢價衡量標準。在交易成型之前，核心問題仍然是：合併兩家公司的戰略利益能否轉化為雙方——以及特斯拉股東——都能接受的條款。

TSLA 股價走勢： 根據Benzinga Pro 數據，截至週一發佈時，特斯拉股價上漲 6.08%，報 394.86 美元。

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圖片：Paulm1993 / Shutterstock – ek