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2025年10月23日 凌晨05:03
特斯拉（3Q25 紀要）：Optimus 3 的發佈和量產延遲到 2026 年
以下為海豚投研整理的有關$特斯拉(TSLA.US) FY25Q3 的財報電話會紀要，財報解讀請移步《特斯拉：全靠星辰大海，又到為信仰買單時刻》
特斯拉紀要總結：
1. 汽車業務：
現有產能將在 24 個月內（可能更短）達到年化 300 萬台的生產速率，核心增量來自 2026 年第二季度投產的 Cybercab 車型。該車型專為全自動駕駛優化，無方向盤與踏板，聚焦運營成本最小化。
需求層面無需額外刺激，“可全程使用手機的無監督自動駕駛” 是核心賣點，將驅動用户主動購買。短期不會犧牲利潤率，長期來看，規模效應與技術溢價將持續提升盈利水平。
1. Robotaxi 業務進展：
a. Robotaxi 運營數據持續提升，奧斯汀已實現無安全員運營，累計行駛超 25 萬英里；灣區仍配置安全員，累計行駛超 100 萬英里。
b. 預計年底前在奧斯汀全面移除安全員，並拓展至內華達、佛羅里達、亞利桑那等 8-10 個都會區。
c. Robotaxi 與消費者版 FSD 的核心算法與架構一致，僅存在少量功能差異（如消費者版的自主泊車模式對 Robotaxi 非必需）。
2. FSD 進展：
a. 截至目前，用户使用有監督 FSD 的累計里程已達 60 億英里，安全性表現優異。
b. 無監督 FSD 部署的核心障礙為監管審批，當前正與中國、歐洲等地區監管機構溝通；
c. 技術層面，V14.1 版本已開放美國用户體驗，用户可通過車輛設置選擇 “高級軟件” 激活， 硬件端搭載的 HW4.0 芯片。
d. FSD V14 採用全新軟件架構，優先保障安全性，初期版本可能存在操控流暢度不足的問題，計劃在 V14.2 版本中優化舒適性功能。
e. 後續 FSD 版本升級將加入推理能力（預計 V14.3 或 V14.4 版本落地），實現停車場最優車位選擇、自動 drop-off 後尋位等智能決策，同時通過特斯拉 Reality Simulator 強化強化學習，參數規模將提升一個數量級。
f. AI5 芯片：對下一代 AI 5 芯片，將同時委託台積電和三星進行生產。我們的 AI 5 芯片採用了革命性設計。通過深度優化整個軟硬件架構，我們在設計中移除了傳統 GPU、圖像信號處理器等冗餘模塊。預計 AI 5 將在性能上提升 2-3 倍，在成本效益上實現 10 倍的突破。
3. 人形機器人進展
a. 原型機推出和量產規劃：2026 年第一季度（預計 2-3 月）將展示 Optimus V3 原型機，外觀擬真度極高，接近 “穿機器人服的人類”；計劃 2026 年底啓動量產，我們計劃搭建一條年產 100 萬台 Optimus 的生產線，希望能在明年年底前後啓動量產。
不過，要達到 100 萬台的年化產能，產能爬坡過程需要一段時間 —— 因為它的推進速度將取決於 10,000 種獨特零部件中那個最慢、最棘手、最 “不順利” 的部件。但最終肯定能實現 100 萬台的年產量。
再往後，我們終將推出 Optimus 4，屆時年產量目標會是 1000 萬台；而 Optimus 5 的年產量甚至可能達到 5000 萬台或 1 億台。
硬件設計不會在量產啓動前凍結，將在生產過程中持續迭代優化，因部分製造難點需在量產階段才能發現並解決。
b. Optimus 的推出核心挑戰：
核心挑戰集中在三大維度：一是手部靈巧性，人類手部的自由度、肌肉強度、手指長度等設計極具複雜性，前臂與手部的執行器工程難度超過機器人其他部分總和；
二是供應鏈與製造，人形機器人無現成供應鏈，需特斯拉垂直整合生產核心部件，目標實現年產百萬台規模，製造難度極大；
三是規模化訓練，需將汽車端的真實世界 AI 技術遷移至機器人，同時完成通用移動、特定任務、語音交互等多維度模型訓練。目前 Optimus 機器人已能在帕洛阿爾託工程總部自主移動，可響應訪客導航需求。
4. 能源業務
a. 儲能需求強勁
Megapack 與 Powerwall 需求持續強勁，訂單已排至明年；Megablock 產品獲得客户高度認可，將於 2026 年從休斯頓工廠啓動發貨。
AI 與數據中心領域需求顯著增長，Megapack 因具備提升電網可靠性、緩解電網約束的優勢，已成為超大規模數據中心與公用事業公司的重要選擇。
美國住宅太陽能需求因政策調整激增，2026 年上半年將推出新租賃產品，布法羅工廠生產的住宅太陽能板將於 2026 年第一季度交付，其美學設計與性能處於行業領先水平，彰顯特斯拉對美國製造的承諾。
b. 能源業務面臨關税壓力， 上海 Megapack 工廠一定程度規避關税成本
能源存儲業務當前面臨競爭加劇與關税雙重壓力，由於電芯採購主要來自中國，關税對該業務成本影響佔比高於汽車業務。第三季度兩項業務合計關税影響超 4 億美元，雙方業務各佔約一半。上海 Megapack 工廠產能爬坡後，已開始為非美國市場供貨，有效規避部分關税成本。
1、財報核心信息回顧
2、電話會詳細內容
2．1 高管陳述核心信息
馬斯克發言：
1. 戰略拐點與人工智能領導地位
我們認為，隨着將人工智能帶入現實世界，特斯拉正處在一個關鍵的拐點。我必須強調，特斯拉是現實世界 AI 領域的絕對領導者，無人能及。我們的汽車擁有所有 AI 中最高的 “智能密度”，並且這一優勢還在不斷增強。
關鍵業務進展包括：全自動駕駛（FSD）與 Robotaxi 規模化啓動，將從根本上改變交通形態；能源存儲業務（Powerwall、Megapack）通過電網儲能緩衝，可顯著提升能源輸出效率；Optimus 人形機器人有望成為史上規模最大的產品，具備類人運動與交互能力。
2. 全自動駕駛與產能擴張
我們正處於大規模擴展全自動駕駛（FSD）和 Robotaxi 的起點，這將從根本上改變交通的性質，其發展勢頭將如同 “衝擊波”。由於我們已經對實現無人監督的全自動駕駛有了清晰的認識，我現在有信心擴大特斯拉的產能，我們的目標是 “在合理範圍內儘可能快地” 擴大未來生產。
3. 能源業務的影響
我們正通過電池存儲，特別是 Megapack，對能源領域產生巨大影響。利用電池進行能量緩衝，可以有效將電網的能源輸出翻倍，而無需增建新的發電廠。我們已公佈 Megapack 4 計劃，該產品將集成變電站的功能，能直接輸出約 35 千伏的電壓，從而極大提升部署能力和速度。
4. Optimus 人形機器人的潛力
Optimus 正處於重大突破的邊緣，它有潛力成為 “有史以來最偉大的產品”。我們擁有實現它所需的全部核心要素：現實世界 AI、卓越的機電工程能力以及規模化生產能力。我們期待在明年第一季度展示 Optimus V3，其擬真度將達到前所未有的水平，看起來將如同 “一個穿着機器人套裝的人”。
CFO 發言：
1. 季度業績表現
第三季度在多個層面均表現卓越，公司不僅在交付量和部署量上創造了新紀錄，更在總收入、能源業務毛利潤、能源利潤率以及自由現金流等一系列關鍵財務指標上實現了突破。這一成績源於客户對公司產品的持續信心以及特斯拉團隊的不懈努力。
2. 各區域市場交付表現
所有地區均呈現強勁增長態勢：大中華區：環比增長 33% ，亞太區：環比增長 29% ，北美地區：環比增長 28% ，歐洲、中東和非洲地區：環比增長 25%
這一增長勢頭主要得益於新款 Model Y 的持續熱銷，公司已成功兑現"2025 年是 Y 之年"的承諾，相繼推出了新款 Model Y、長續航版、性能版，近期更在北美和歐洲、中東和非洲地區推出了標準版車型。
3. Robotaxi 業務進展
目前已在奧斯汀和大多數灣區城市運營 Robotaxi 服務，自推出以來，奧斯汀的服務範圍已擴大三倍，並計劃繼續擴展。與競爭對手不同，特斯拉的 Robotaxi 車隊能夠很好地融入運營環境，因其無需額外傳感器而顯得不突兀。預計隨着監督版 FSD 的大規模體驗，車輛需求將顯著提升。
4．FSD 採用現狀與規劃
付費 FSD 客户約佔現有車隊的 12%，規模仍然較小但進展良好。
正在與中國、印度等地的監管機構合作，爭取獲得 FSD 運營批准。
5. 各業務板塊財務表現
汽車業務：
收入環比增長 29%，與交付量增長保持一致，監管信貸收入環比下降。不包括信貸的汽車利潤率從 15% 提升至 15.4%，主要得益於：材料成本改善和產量增長帶來的固定成本吸收效率提升。
能源存儲業務：
在部署量、毛利潤和利潤率方面均創下紀錄，但面臨較大關税壓力（目前所有電芯均採購自中國）上海超級工廠產能提升有助於規避關税，該工廠主要供應非美國市場需求。第三季度汽車與能源業務受關税影響總額超過 4 億美元，兩項業務影響相當。
服務及其他業務
環比顯著改善，主要得益於保險業務進步和服務中心業務發展
Robotaxi 運營成本包含在此業務板塊中，同時包含付費超級充電、二手車業務、零部件和商品銷售等其他業務。
6. 成本與費用分析
運營費用環比增加，主要因素包括：重組及相關費用（旨在降本增效和整合 AI 芯片設計），特定法律案件的相關費用，股東大會籌備的增量成本，員工相關支出增加，特別是研發費用因向 AI 項目員工授予股權獎勵而上升，預計這一趨勢將持續。
7. 其他財務指標
其他收入環比下降，主要原因是：比特幣持倉市值變動收益大幅減少（Q3 為 8000 萬美元，Q2 為 2.84 億美元）和外匯變動影響。現金流約 40 億美元，再創新高。期末現金與投資總額超過 410 億美元
8. 資本支出展望
2025 年資本支出預計約為 90 億美元
2026 年將大幅增加，主要用於：支持現有業務發展與投入 AI 相關計劃（包括 Optimus 項目）
2.2 Q&A 問答
Q：最新的 Robotaxi 指標是什麼？車隊規模、累計行駛里程、完成的乘車次數、干預率，以及何時會移除安全員？仍有哪些障礙阻礙非監管 FSD 部署到客户車輛？
A：在 Robotaxi 業務部署方面，我們正穩步推進安全員的移除工作。公司預計在今年年底前，在奧斯汀的大部分運營區域實現完全無安全員運營。我們計劃在未來幾個月內，首先在奧斯汀的至少部分地區實現這一目標。出於安全考慮，我們對部署持高度謹慎態度，因為任何一起事故都可能成為全球頭條新聞，因此我們選擇採取更為穩妥的推進方式。
我們計劃到年底在約 8-10 個都會區開展 Robotaxi 服務。具體的擴展進度將取決於各地區的監管審批情況，目前我們已在內華達州、佛羅里達州和亞利桑那州提交了相關申請，這些申請信息都是公開可查的。
在實際運營數據方面，我們在奧斯汀的無人駕駛車隊（駕駛座無安全員）已累計行駛超過 25 萬英里。而在灣區，由於監管要求，我們仍在駕駛座配備安全員，但行駛里程已超過 100 萬英里。
值得強調的是，客户使用監督版 FSD 的總里程近期已達到 60 億英里，這是一個重要的里程碑。我們將按照計劃逐步移除車內安全員，首先從奧斯汀開始實施。
Q：在當前的 AI 熱潮下，Mega Pack、Powerwall、太陽能或儲能系統的需求和積壓情況如何？特斯拉是否計劃向其他超大規模數據中心供電？
A：Megapack 和 Powerwall 市場需求持續強勁，訂單已排至明年。我們的 Mega Block 產品獲得客户積極反饋，將於明年從休斯頓工廠開始發貨。
隨着 AI 技術發展，儲能產品在數據中心領域的應用需求顯著增長。超大規模數據中心和公用事業公司日益認可 Megapack 在提升電網可靠性和緩解供電壓力方面的價值。
在美國市場，政策變化帶動住宅太陽能需求激增。我們已推出新的太陽能租賃產品，預計這一趨勢將延續至 2026 年上半年。2026 年上半年將推出新租賃產品，布法羅工廠生產的住宅太陽能板將於 2026 年第一季度交付，其美學設計與性能處於行業領先水平，彰顯特斯拉對美國製造的承諾。
Q：將 Optimus 推向市場面臨哪些現有挑戰？
A：將 Optimus 推向市場是一項極其困難的任務。需要明確的是，這絕非易事。目前 Optimus 已能在我們的帕洛阿爾託工程總部 24/7 自主運行，可以為訪客提供引導服務。然而，我無意低估其中的難度。
其中最大的工程挑戰在於手部與前臂的研發。製造出與人手同樣靈巧的機械手極為困難。人手是一個精妙的生物構造，經過深入研究我們發現，四指與拇指的配置、各手指不同的活動自由度、差異化的肌肉力量和指長都經過精密演化。因此，Optimus 的手部和前臂（其執行器主要集中在前臂區域）構成了巨大的機電工程挑戰，從技術角度而言，其複雜度甚至超過了機器人的其他所有部件總和。
要實現通用型機器人的實用價值，必須具備如此精密的雙手，同時還需要成熟的世界人工智能技術和規模化生產能力。若僅能製造數百台機器人將毫無意義。我們必須實現與汽車產量相當甚至更高的製造規模，比如年產百萬台。這面臨着巨大的製造挑戰，因為整個人形機器人領域尚未建立成熟的供應鏈體系。與汽車和計算機產業不同，我們必須通過深度垂直整合，自主生產大部分零部件。
三是規模化訓練，需將汽車端的真實世界 AI 技術遷移至機器人，同時完成通用移動、特定任務、語音交互等多維度模型訓練。目前 Optimus 機器人已能在帕洛阿爾託工程總部自主移動，可響應訪客導航需求。
基於這些挑戰，我認為特斯拉在製造技術、世界 AI 和靈巧手這三大關鍵要素上具備獨特優勢。這正是我們的核心發展路徑。不過，我對此存在根本性擔憂：如果我沒有足夠的投票控制權，在建立起這支機器人大軍後，是否會在未來被排除在決策層之外？這實際上是我關注投票權的唯一原因。問題的核心在於，我必須確保對這支機器人大軍保持足夠的影響力（而非絕對控制），否則我將無法安心推進這個項目。
Q：您能否提供有關與三星在泰勒的 165 億美元芯片交易的最新信息？考慮到半導體對自動駕駛和特斯拉 AI 驅動的未來的重要性，您有什麼信心認為三星能夠按照特斯拉的時間表完成 AI 芯片的生產，並實現比台積電（TSMC）相對更好的良率和成本？
A：關於與三星的芯片合作，我們對其表現高度認可。三星目前負責生產我們的 AI 4 自動駕駛芯片，並表現出卓越的製造能力。針對下一代 AI 5 芯片，我需要澄清一個重要決策：我們將同時委託台積電和三星進行生產。
我們的 AI 5 芯片採用了革命性設計。通過深度優化整個軟硬件架構，我們在設計中移除了傳統 GPU、圖像信號處理器等冗餘模塊。這種極簡設計使得 AI 5 芯片性能達到 AI 4 的 40 倍提升。由於我們對自動駕駛系統的全棧理解，能夠精準定義芯片所需功能，同時果斷捨棄非必要組件。
在製造佈局方面，兩家代工廠都將在美國本土進行生產：台積電在亞利桑那州，三星在德克薩斯州。值得一提的是，三星工廠配備了略微領先的設備。我們的戰略目標是實現 AI 5 芯片的產能充足，甚至"供應過剩"，因為富餘的產能可以靈活調配至數據中心使用。
與英偉達相比，我們擁有獨特的優勢。特斯拉只需滿足自身需求，這使得芯片設計能夠追求極致的簡潔性。我們通過精簡邏輯模塊間的複雜互連，大幅提升了能效表現。預計 AI 5 將在性能上提升 2-3 倍，在成本效益上實現 10 倍的突破。
雖然目前仍需通過實際量產來驗證這些預期，但我們相信這種專注特定需求的設計理念將帶來顯著的競爭優勢。我們現有的數據中心已經同時使用 AI 4 和英偉達芯片，未來 AI 5 的過剩產能也將按此模式進行部署。
Q： 為何不優先為 Hardware 3 用户提供置換激勵，而是推進 Hardware 3 向 Hardware 4 的升級？後續將如何保障 Hardware 3 用户權益？
A：在硬件升級策略方面，我們並未放棄 HW3 平台。過去一年中，我們已為客户提供了將 FSD 功能轉移至新購車輛的選項，並在特定時期為 FSD 用户提供了更具吸引力的促銷方案。
我們充分認識到早期用户的重要性，這些客户對我們的發展至關重要。需要特別説明的是，我本人的日常通勤車輛就是搭載 HW3 硬件的車型，每天都會使用 FSD 功能。我們承諾將持續為這部分用户提供支持。
當前優先聚焦無監督 FSD 技術突破，後續將推出適配 Hardware 3 的 V14 精簡版，預計 2026 年第二季度落地， Hardware 3 用户是 FSD 早期核心用户，公司將持續通過軟件優化保障其使用體驗。
Q：我們多久能看到自動駕駛的特斯拉 Semi 卡車？
A：關於特斯拉 Semi 自動駕駛卡車的進展，我們的生產計劃正按預定時間表推進。目前工廠建築已完工，正在安裝生產設備。驗證測試車隊已在真實道路上開展路測，預計今年底將完成更大規模的試生產，明年上半年啓動正式量產，第二季度開始產能爬坡，並在下半年實現規模化生產。
在技術應用層面，雖然當前工程團隊主要專注於乘用車自動駕駛技術的完善，但我們確認相同的技術架構將能順暢地移植到 Semi 卡車上。一旦我們獲得足夠的 Semi 實際運行數據，即可快速推進該平台的自動駕駛功能開發。
關於鐵路運輸的替代可能性，我們認為火車在長距離點對點運輸方面具有顯著效率優勢。然而，在物流鏈的"最後一公里"環節，包括貨物裝卸和短距離配送，自動駕駛 Semi 卡車將能提供更優化的解決方案。我們預期這將重塑未來的運輸格局，正如埃隆所言，這將從根本上改變人們對交通運輸的認知方式。
Q：您談到在對非監管自動駕駛有了信心之後，將盡快擴大車輛生產。我們應該如何看待您現有 300 萬輛產能的背景下這個問題？您希望在什麼時間範圍內達到這個產量？這是否需要一定程度的推動或激勵需求？這是否意味着為了更長期的機會，將優先考慮產量而非短期盈利能力？
A：關於產能擴張計劃，我們目前尚未完全達到 300 萬輛的產能水平，但預計將在 24 個月內實現年化 300 萬輛的產量目標，甚至可能提前完成。這需要整個供應鏈體系的協同配合，我們將以自身和供應商所能承受的最快速度推進產能建設。在現有產能基礎上，我們正在規劃建設新的工廠設施。
其中最重要的產能擴張將來自 Cybercab 車型，該車型計劃於明年第二季度開始生產。這是一款專門為完全自動駕駛場景設計的車輛，其最大特點是取消了方向盤和踏板，核心設計理念是實現最低的每英里綜合運營成本。
關於市場需求和盈利能力，我認為無需通過犧牲利潤率來刺激需求。自動駕駛技術本身就是最強的需求驅動力——當消費者意識到可以在車內安全地使用手機處理事務時，這將產生巨大的市場需求。事實上，這正是當前交通事故頻發的主要原因，而自動駕駛技術將從根本上改善行車安全。
在技術層面，我對實現超越人類駕駛安全水平的全自動駕駛充滿信心。我們已經發布了 FSD 14.1 版本，並制定了完善的技術路線圖。接下來我們將為車輛引入推理能力，通過強大的強化學習模擬器持續優化 AI 系統。我們還計劃將模型參數規模提升一個數量級，這些改進將使搭載 AI 4 計算平台的車輛展現出接近生物般的智能水平。
展望未來，AI 5 計算平台將帶來量級上的性能飛躍。如此強大的算力甚至可能超出車輛本身的需求，這讓我們開始考慮構建分佈式計算網絡的可能性。當全球特斯拉車隊達到數千萬甚至上億規模時，每輛車提供 1 千瓦的推理能力，將形成一個具有 100GW 算力規模的分佈式計算網絡，這將成為公司極具價值的戰略資產。
Q：當您考慮增長前景時，我們如何定義真正屬於特斯拉核心能力範圍的領域，以及您在哪裏劃定界限，區分不屬於特斯拉核心能力的市場或 AI 應用？
A：關於特斯拉的核心能力範圍，我們認為公司的核心競爭力是在發展過程中動態形成的。回顧發展歷程，特斯拉最初並不具備任何核心能力，而是通過內部孵化多個初創項目逐步構建起現有能力體系。我們先後突破了電池組製造技術，開發了家用和公用事業規模的儲能產品，建立了全球超級充電網絡，並自主創建了芯片設計團隊和 AI 軟件團隊。
在人形機器人領域，Optimus 的規模化生產具有革命性意義。我們預估其年生產力可能達到人類的五倍水平，憑藉 24/7 持續運行能力，這將創造巨大的經濟價值。目前 Optimus 的工程團隊匯聚了來自汽車部門的資深工程師和眾多剛畢業的新鋭人才，通過工程與製造團隊的緊密協作，我們持續優化設計方案以提升可製造性。從 Optimus 2.5 展示的功夫表演到即將推出的 Optimus 3，我們正在實現技術突破與規模化製造的雙重目標。
在 AI 技術路線方面，特斯拉與 XAI 採取差異化發展路徑。特斯拉的 AI 模型規模相對緊湊，專注於現實世界應用場景，其模型尺寸僅為 Grok 的 5%-10%。這種專注特定領域的設計理念使我們的 AI 系統能夠高效運行在車輛和機器人平台。雖然兩者在語音交互等領域存在技術互補，但本質上是從不同維度推進人工智能發展：XAI 致力於通用人工智能的探索，而特斯拉則深耕具身智能的現實應用。
Q：回到奧斯汀，如果您可以在您這邊移除安全員，那麼灣區的限制只是監管原因嗎？還是市場對市場學習過程？我想類似地，在您提到的要增加的八到十個市場中，是決定在副駕駛座上放一個安全員還是安全駕駛員？這是您開放市場的一步一步過程嗎？還是真的只是各個市場的監管規定？
A：在安全員部署策略方面，我們的謹慎態度主要源於自身的安全考量，而非單純受制於監管要求。即使監管機構未作強制規定，我們仍會在新市場初期採取配備安全員的保守方案。這種偏執於安全的態度源於對潛在風險的重視——即便是萬分之一概率的異常情況，也可能導致嚴重後果。
我們選擇在每個新都會區進行約三個月的安全員隨車測試，旨在全面驗證系統在不同城市環境下的適應性。這能幫助我們識別可能存在的特殊挑戰，例如複雜的道路交叉口或其他難以預見的駕駛場景。雖然從技術角度而言，我們完全具備直接開展完全無人化運營的能力，但出於絕對安全的考慮，我們寧願採取更為穩妥的推進方式。這段觀察期將為我們提供充分的數據支持，待確認系統運行穩定後，我們便會按計劃移除安全員。
Q：您在 Robotaxi 方面進行的開發路徑，是否與您向早期採用者提供的版本不同？當您推送這些新版本時，您是在尋找干預率的顯著改進？還是這個問題已基本解決？更多的是添加停車和駕駛模式等功能，或者只是整體的舒適度？
A：在自動駕駛軟件的發展路徑上，我們始終堅持安全優先的基本原則。當我們發佈重要的新軟件架構時，首要任務是確保系統安全性，隨後才會着手優化舒適性體驗。這就是為什麼我們建議大多數用户等待 14.2 版本，屆時將解決許多影響舒適度的問題。在初始版本中，系統雖然安全但操作可能較為生硬，這需要時間逐步完善。
關於產品版本策略，我們向普通用户提供的軟件與 Robotaxi 平台基本保持一致。兩者在核心算法和系統架構上完全相同，主要區別僅在於一些特定功能，例如普通用户版本包含自主選擇停車位等個性化功能，而這些對 Robotaxi 運營並非必需。
在技術路線圖方面，我們計劃在 14.3 或 14.4 版本中引入"推理"能力。這將使車輛能夠智能判斷停車場情況，例如自動識別入口處停車位稀缺的可能性，並做出合理決策——先將乘客送至入口，再自主尋找合適車位。這種基於 360 度全景視覺的推理能力將超越人類的表現。
實現這些功能的關鍵挑戰在於將複雜的推理能力集成到車載計算機中。雖然在服務器端實現推理相對容易，但車輛需要具備實時決策能力，這對硬件和軟件都提出了極高要求。
值得一提的是，特斯拉 AI 系統在智能密度方面具有顯著優勢。由於必須將全部智能壓縮到 AI 4 計算平台中，我們實現了極高的智能密度。這種技術積累將為未來的 AI 5 平台奠定堅實基礎，當計算能力提升一個數量級時，我們將獲得更強大的性能表現。
Q：我只是想協調明年開始生產的時間表，與當前的供應鏈狀況，以及在您可以真正凍結硬件設計並開始擴大生產之前，在靈活性方面聽起來還有大量工作要做？
A：關於 Optimus 的生產時間表與供應鏈協調問題，我們的硬件設計策略具有持續迭代的特性。即使在正式啓動生產後，我們仍將對 Optimus 設計進行滾動式更新，因為在製造過程中往往會發現需要改進的複雜環節。
按照當前規劃，我們將在明年第一季度（預計 2-3 月）完成生產意圖原型的展示工作。隨後，計劃在明年年底前建成首條年產百萬台的 Optimus 生產線。需要説明的是，實現年產百萬台的規模化目標需要經歷逐步爬坡的過程，其進度將取決於整個供應鏈體系中最為薄弱的環節。
展望更長遠的發展，我們預計 Optimus 4 代產品將實現千萬台級產能，而 Optimus 5 代更可能達到五千萬至一億台的規模。這個發展路徑雖然充滿挑戰，但展現了巨大的增長潛力。
本文的風險披露與聲明：海豚投研免責聲明及一般披露
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