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$谷歌-A(GOOGL.US) GOOGL 在財報發佈後大幅下跌至月度下軌，這一走勢並不完全令人意外。AI 模型競賽的成本日益高昂，而市場份額的爭奪可能會進一步給現金流帶來壓力。

與此同時，APP 的大幅拋售提醒人們，市場越來越擔心 AI 可能顛覆現有的數字廣告商業模式。如果 AI 開始改變廣告的投放、定向和變現方式，Google 可能也無法置身事外。

我仍然看好 GOOGL，但我將堅持我的計劃，在 250 附近開始建倉。在當前價格下，我更願意等待更具吸引力的入場時機，而不是急於抄底。

@Captain's Treasure

$微軟(MSFT.US)

背景

微軟是全球最大的科技公司之一，擁有云業務 Azure、企業軟件以及在人工智能領域的重要地位。今年早些時候，由於對 AI 支出的擔憂，該股大幅下跌，隨後強勁反彈至新高。其最新財報在盈利和營收方面均超出預期，得益於 Azure 增長加速，股價在盤後上漲。

我的交易

我分兩批買入，第二批是在價格進一步下跌後買入的。目前兩批都獲利了，第二批表現尤其出色。

啓示

在價格疲軟時加倉優質業務在此處得到了回報，但經過如此大幅度的反彈後，我認為輕鬆獲利的階段可能已經過去了。

$利安-華僑證券恆生科技ETF（S$）(HST.SG)

背景：由恒生科技指數追蹤的中國及香港科技股經歷了大幅回調，這與全球科技股的調整類似。該板塊的回調使估值壓縮至接近 52 周低點，為投資者提供了定投（DCA）的機會。恒生科技指數持有硬件、軟件和電子商務領域的科技龍頭股，目前處於極具吸引力的水平。

我的交易：我在近期的市場回調中建立了獅星 OCBC 證券恒生科技 ETF (HST.SG) 的新倉位。我相信分散投資，因此在當前價位積累份額使我能夠多元化地投資於頂級亞洲科技巨頭和半導體領導者，如騰訊、阿里巴巴、美團、中芯國際、百度、小米、比亞迪，它們的入場價格極具吸引力。

要點：與在市場高點追漲相比，在宏觀經濟和行業廣泛回調期間買入高貝塔係數科技 ETF 能提供更好的風險收益比。然而，仍需監控中國的宏觀經濟逆風以及可能影響中國科技公司的潛在監管變化。

$微軟(MSFT.US)

背景：微軟公佈財報：營收 923 億美元（同比 +19%），略高於市場一致預期約 2%。營業利潤達 459 億美元（同比 +21%），超出一致預期約 5%。

營業利潤率 (OPM) 為 49.8%（同比提升 90 個基點），主要得益於成本管控。Azure 營收為 331.7 億美元（同比 +48%），高於 44%-45% 的指引區間。更重要的是，第二季度 Azure 收入增速指引為扣除匯率影響後 49%-50%，暗示增長持續加速。微軟向投資者證明，其在保持支出可控的同時仍能實現快速增長。微軟股價上漲而 Alphabet 股價下跌，顯示出投資者更加關注 AI 投入是否產生回報。這是微軟首次以絕對數值披露其 Azure 雲計算業務的收入貢獻。

我的交易：很高興看到股價上漲且 Azure 終於開始兑現價值。我仍堅持對微軟的長期投資，因此沒有大幅調整。

要點：微軟的財報證明，資本支出和現金流對投資者依然至關重要——相比之下，Alphabet 連續兩個季度出現負現金流，導致其盤後股價下跌 9%，隨着後續交易開始，跌幅可能進一步擴大。@船长的宝藏

$星和電信(CC3.SG)

新加坡電信業：整合會是下一個投資機會嗎？

對於星和集團而言，此次收購帶來了更多客户，但真正的考驗在於這些客户能否轉化為可持續的盈利。由於移動套餐在價格上競爭激烈，僅靠用户增長是不夠的。投資者應關注客户留存率、整合成本以及利潤率。

Singtel（新加坡電信）仍是更具多元化選擇的公司。除了移動服務外，它還涉足區域聯營企業、數字服務和數據中心基礎設施。這些業務提供了額外的增長動力，儘管投資者需要區分經常性收益與一次性收益及特別股息。

StarHub 則提供了更直接的整合與運營改善機遇。其企業業務和降本舉措可能支撐業績復甦，但在假設扭虧為盈已走上正軌之前，投資者需要看到更強的盈利表現。

與此同時，Keppel（吉寶企業）通過其更廣泛的投資組合間接持有 M1 的頭寸。任何重組都可能釋放價值，但潛在的出售計劃仍充滿不確定性。

對於長期投資者而言，Singtel 因其多元化的收益和區域敞口值得密切關注。StarHub 可能吸引那些願意承擔更多執行風險以換取潛在上行空間的投資者。

MyRepublic 的交易並非改變遊戲規則的因素。更大的機會在於新加坡電信業能否將整合轉化為更好的利潤率、更強的現金流和可持續的股息。

投資思路：重點關注盈利質量和估值，而非用户數量或併購投機。如果價格過高，即使是好公司也可能成為糟糕的投資。

僅供討論，不構成財務建議。

$谷歌-A(GOOGL.US)

Google (Alphabet) 2026 年第三季度財報回顧：Alphabet 營收 1276 億美元，同比增長 25%，但不及預期。每股收益 2.12 美元，低於約 3.00 美元的預測。Google 雲業務激增 103% 至 307 億美元，而鉅額 AI 投資導致自由現金流為-91 億美元。股價大幅下跌。展望：增長強勁，但支出上升帶來風險。

$特斯拉(TSLA.US)$英特爾(INTC.US)$Meta(META.US)

$現在服務(NOW.US)

背景：ServiceNow 將在今天收盤後發佈第三季度財報。分析師預計該公司每股收益為 1.02 美元，高於去年同期的 96 美分。NOW 季度營收共識預期為 40.9 億美元。去年該數值為 34.1 億美元。7 月 22 日，ServiceNow 公佈了優於預期的第二季度財務結果。

我的交易：我現在保持耐心。確實有進一步上漲的潛力，但橫盤整理的概率更大。

要點：分析師預計 ServiceNow 將超預期盈利，大多數分析師仍維持買入或持有評級，目標價高於當前交易價格。@船长的宝藏

$微軟(MSFT.US) 微軟的裁員引起了我的注意，尤其是隨着行業內的裁員變得越來越普遍。感覺 AI 終於開始取代一些常規的白領工作，而不僅僅是關於未來生產力提升的故事。

對公司來説，這實際上可能是一個利好：更低的勞動力成本和更好的利潤率，即使收入增長保持温和。有趣的部分在於，看起來對就業市場令人擔憂的事情，最終可能會成為企業盈利的利好消息。

最大的問題是，AI 能否提供足夠的實際生產力提升來證明炒作的合理性，或者公司是否只是在先削減成本，然後再慢慢弄清楚其餘的問題。

@Captain's Treasure

$特斯拉兩倍做多 ETF(TSLL.US)

背景：

Tesla 的劇烈波動引起了我的注意。TSLA 在最新交易中上漲 5.2%，而 TSLL 則上漲了約 10%。部分興奮情緒來自巴克萊銀行的評級上調，以及關於特斯拉與 SpaceX 可能合併的猜測。

我能理解市場為何感到興奮，但我對這類故事持謹慎態度。在沒有任何確認之前，潛在的交易可能會產生大量動能，我不想將強勁的反彈誤認為是長期投資論點得到改善的證據。

我的交易：

我持有 TSLL 以獲取對 Tesla 的槓桿敞口，深知其波動幅度可能遠大於 TSLA。雖然反彈感覺良好，但情緒可能同樣迅速逆轉。

我希望專注於我的投資論點，而不是讓一則頭條新聞左右我的信心。

要點：

對於 TSLL 而言，看對 Tesla 的長期潛力是不夠的。股價的路徑很重要，因為每日槓桿會放大收益和虧損。

我正在學習將興奮感與證據區分開來。

$UMS控股(558.SG)

UMS 今日反彈約 3.3%，在近期半導體拋售之後迎來了一波令人欣慰的復甦。儘管股價仍遠低於我的成本價，但這種劇烈波動正是我將部分投資組合配置到該板塊的原因。我可能入場過早，但鑑於 AI 驅動的半導體需求仍是長期主題，我寧願保持敞口並承受波動，也不願冒着錯失最終復甦的風險。

$利安-輝立新加坡房地產投資信托ETF(CLR.SG)

背景：

受美國股市近期調整及加息預期影響，新加坡房地產投資信託基金（S-REITs）經歷了回調和回撤。事實上，獅橋新加坡房地產投資信託基金 ETF（CLR.SG）自 2020 年以來一直處於下行趨勢。我認為這次調整為專注於收益的投資者提供了機會，他們希望通過押注房地產投資組合來鎖定更高的分配收益率。

我的交易：

我在 CLR 建立了一個新倉位。買入這隻基金使我能夠多元化地投資於高質量的新加坡房地產投資信託基金。這些房地產投資信託基金目前的入場價格合適，財務狀況良好，且具有吸引人的收益率。這使我能夠以較低的成本開始建立穩定、持續的收入流。

要點：

在市場回調期間積累高收益的新加坡房地產投資信託基金，可以在等待市場復甦的同時有效鎖定較高的分配收益率。我不確定房地產投資信託基金何時會恢復價格，但我願意等待，如果市場進一步回調，將繼續增持股份。

$英偉達(NVDA.US)

背景：

週一的市場反彈提振了情緒，部分得益於 Anthropic 的 IPO 計劃。但市場仍擔憂 AI 基礎設施支出、融資問題，以及未來的回報能否證明鉅額投資的合理性。

我的交易：

我繼續持有 NVDA，並專注於長期基本面：計算需求的增長以及 NVIDIA 將其技術優勢轉化為實際成果的能力。我保持堅定，但並未忽視可能挑戰我觀點的證據。

啓示：

長期視角並非意味着確定性。它意味着清楚自己的信念所在，明白什麼可能證明自己錯了，並且不讓每一次市場波動左右你的決策。

$埃森哲(ACN.US)

背景

埃森哲是一家全球性的 IT 服務和諮詢公司，過去一年其股價大幅下跌，因為投資者擔心對其服務的需求以及人工智能（AI）的威脅。隨後，它收復了大部分失地。

我的交易

我在 2025 年 8 月建立了一個小倉位，並在隨後的急劇下跌中持有，沒有加倉，因為我不確定 AI 風險。反彈後，我在接近買入價的位置賣出，最終大致持平，我仍然不確定 AI 能在多大程度上顛覆其業務。

心得

在下跌過程中持有避免了鎖定鉅額虧損，而在不確定時不加倉則控制了風險。我認為，與其抱有希望去買入或持有，不如等待更多關於 AI 影響的清晰信息。

$星獅地產信托(J69U.SG)

豐樹商業信託（J69U）在 2026 財年表現強勁。每單位派息（DPU）創下 12.35 仙的歷史新高，淨物業收入（NPI）增長 15.7% 至 3.217 億新元，槓桿率降至 38.7%。

以約 2.06 新元的價位計算，收益率約為 6%。入住率也高達 99.7%，而 6.6% 的租金重訂率表明收入仍有增長空間。

但在除息日之前我會急於入場嗎？

不會。

6.214 仙的下半年派息看起來很有吸引力，但投資者應記住，股息並非免費午餐。一旦豐樹商業信託進入除息期，其單位價格理論上應按派息金額大致下調。

更大的問題是，投資者究竟在為底層房地產投資信託基金（REIT）支付什麼對價。

這正是豐樹商業信託與凱德商用信託（C38U）相比變得有趣的地方。

凱德商用信託在零售、辦公和綜合開發項目上提供了更廣泛的多元化。這賦予了它更廣泛的盈利基礎，但其辦公業務的敞口也使其對商業地產週期更為敏感。

豐樹商業信託則更專注於郊區零售。這意味着多元化程度較低，但其商場受益於雜貨、餐飲和基本服務等日常經常性支出。其 99.7% 的入住率和正向租金重訂率進一步鞏固了其防禦性特質。

此外，位於 NEX、後港坊和義順中心的附屬購物中心（AEI）也為豐樹商業信託帶來了潛在的增長動力，較低的融資成本也有助於支持每單位派息。

在 2.06 新元的價位，我認為投資者無需追逐股息。我寧願等待除息後的價格調整。

在 2.00 新元左右會更具吸引力，而在 1.95 新元或更低的位置，假設基本面保持穩固，將提供更好的安全邊際。

底線：凱德商用信託提供多元化和規模優勢；豐樹商業信託則提供專注的郊區零售敞口、強勁的入住率和改善的收入狀況。我傾向於在弱勢中積累豐樹商業信託，而不是僅僅為了股息而買入。