Alphabet 迎來了史上最糟糕的一天，亞馬遜和英特爾在盤後下跌。禮來公司和蘋果逆勢上漲，創下紀錄。讓我們深入探討 👇 💬 大型科技公司正用現金流為 AI 買單。買入 Alpha...
$谷歌-A(GOOGL.US)
Alphabet 在財報發佈後回落，正在測試 280 美元區間的支撐位。我在 296 美元買入股份，以建立我的長期科技股配置。在財報發佈後的回調期間積累大型股市場領導者，有助於降低我的平均持倉成本，同時利用高回報的財報周活動層級。
$谷歌-A(GOOGL.US) 迎來了其歷史上最糟糕的一天，並將納斯達克指數拖累了 1.4%
$谷歌-A(GOOGL.US) 因營收不及預期及 AI 現金消耗加速而下跌 12.6%，報收於 $283.82$現在服務(NOW.US) 下跌 27% 且 $飛塔信息(FTNT.US) 下跌 20%，引領了軟件板塊殘酷的一天據傳 $邁威爾科技(MRVL.US) 正在就收購 $Lumentum控股(LITE.US) 進行高級談判，導致其下跌 13%$卡特彼勒(CAT.US) 在利潤超預期後仍下跌 9%$禮來(LLY.US) 上調減肥藥收入前景，上漲 6.6%S&P 500 下跌 0.3% 至 7,720 點，結束了此前連續 4 天的漲勢道瓊斯指數下跌 0.25% 至 52,343 點羅素 2000 指數上漲 1.0%10 年期國債收益率下滑至 4.99%，WTI 原油小幅回落至 $101.92而且行情尚未結束。$亞馬遜(AMZN.US) 盤後因 Q4 銷售指引疲軟再跌 6.5%最瘋狂的部分是今天大多數股票實際上上漲了。紐交所上漲家數幾乎是對下跌家數的兩倍。這並非市場拋售，而是 AI 支出者被重新定價，資金則輪動到了其他領域來源：StockMarket.News
ETFs: $谷歌兩倍做多 ETF(GGLL.US) $谷歌一倍做空 ETF(GGLS.US) Alphabet 最新財報已發佈，該股在盤後交易中跌破 300 美元。表面上看，營收略低於預期，但……
GOOGL 雲收入翻倍，但自由現金流為負且盤後下滑，證實 AI 支出不可持續——SpaceX 首次盈利，而特斯拉和 Meta 的預算預測截然相反；GOOGL 像 OpenAI 一樣燒錢，微軟因 Azure 增長上漲，但這無法掩蓋泡沫。芯片指數連續第二日上漲，因為 SK 海力士售罄至 2029 年的產能將引發反轉。美聯儲按兵不動，但有兩票支持加息，屬於鷹派暫停——此前兩家銀行因 CPI 和 PPI 數據強勁轉為呼籲 10 月加息，兩票支持加息意味着鮑威爾幾乎已經加息，存儲和 REITs 面臨風險規避。
Alphabet 的雲收入翻倍，但其自由現金流轉為負值，股價在盤後下跌，而微軟因 Azure 增長更快而上漲。美聯儲維持利率不變，但有兩位委員支持加息。讓我們深入探討...
Alphabet 的雲收入翻倍，但其自由現金流轉為負值，股價在盤後下跌，而微軟因 Azure 增長更快而上漲。美聯儲維持利率不變，但有兩位委員支持加息。讓我們深入探討...
$微軟(MSFT.US)
背景：微軟公佈財報：營收 923 億美元（同比 +19%），略高於市場一致預期約 2%。營業利潤達 459 億美元（同比 +21%），超出一致預期約 5%。
營業利潤率 (OPM) 為 49.8%（同比提升 90 個基點），主要得益於成本管控。Azure 營收為 331.7 億美元（同比 +48%），高於 44%-45% 的指引區間。更重要的是，第二季度 Azure 收入增速指引為扣除匯率影響後 49%-50%，暗示增長持續加速。微軟向投資者證明，其在保持支出可控的同時仍能實現快速增長。微軟股價上漲而 Alphabet 股價下跌，顯示出投資者更加關注 AI 投入是否產生回報。這是微軟首次以絕對數值披露其 Azure 雲計算業務的收入貢獻。
我的交易：很高興看到股價上漲且 Azure 終於開始兑現價值。我仍堅持對微軟的長期投資，因此沒有大幅調整。
要點：微軟的財報證明，資本支出和現金流對投資者依然至關重要——相比之下，Alphabet 連續兩個季度出現負現金流，導致其盤後股價下跌 9%，隨着後續交易開始，跌幅可能進一步擴大。@船长的宝藏
$谷歌-A(GOOGL.US) | Alphabet Q3-2026, Earning Call Summary
Alphabet Q3 Revenue Rises 25% as Google Cloud Doubles; AI Spending Drives Negative Free Cash Flow$谷歌-C(GOOG.US) 我不得不承認，谷歌的第三季度業績相當令人失望，因為我本希望看到更強勁的表現和更多積極的發展。作為股東，我仍然相信谷歌具有長期潛力，尤其是在數字廣告、雲計算服務和人工智能領域的強大地位。然而，我也明白，在短期內，業務增長和股價表現可能並不總是符合預期。希望谷歌能在下個季度交出更好的成績單，並展現出更強的發展勢頭。目前，我將繼續關注其表現並保持耐心。😊
美股在美聯儲決議日結束了連續第三個上漲交易日 📈
$SPX +0.28% 至 7,743.98道指 +0.19% 至 52,475.10納斯達克 +0.27% 至 26,549.85美聯儲以 10 比 2 的投票結果維持利率在 3.75% 至 4.00% 不變，兩名委員希望進一步加息受沙特煉油廠遇襲影響，10 年期美債收益率重新站上 5%，報 5.04%，WTI 原油跳漲 2.8% 至 102.72 美元甲骨文 ($甲骨文(ORCL.US)) 表現最為搶眼，在投資者日上設定了到 2030 財年營收超 2250 億美元的目標後，股價大漲 10.7%表面之下，“七巨頭” 表現分化，谷歌 ($谷歌-A(GOOGL.US)) 漲 1.3%，Meta 跌 1.2%，均處於財報發佈前盤後，微軟因 Azure 業務增長 48% 而反彈，儘管谷歌雲收入翻倍，其股價仍下滑市場對 5% 的收益率、100 美元以上的油價以及仍傾向於加息的美聯儲毫不在意，這在很大程度上説明了市場目前對 AI 財報的依賴程度有多深來源：StockMarket.News
微軟 1Q27 火線速度：公司的業績表現依然穩健，營收和利潤大數都略好於市場預期，同時關鍵的 Azure 增速大幅拉高，達標即便是偏樂觀的買方預期，且下季將繼續加速。
口徑説明：本季起微軟按新口徑披露。原三大分部合併為兩個：Agents & Infra（A&I，原生產力與業務流程 + 智能雲）和 Devices & Consumer（D&C，原個人計算 + 領英營銷與會員業務）。Azure 中的 GitHub、Security Copilot 也被挪進 M365 商業雲，新口徑下 Azure 成為更純粹的按用量計費的雲業務。
1、整體業績：收入、利潤雙超預期
收入 923 億美元，同比 +19%，比一致預期高約 2%。經營利潤 459 億，同比 +21%，比一致預期高約 5%；經營利潤率 49.8%，同比提升 0.9pt，繼續提升背後是主要是控費的利好。
2、核心業務：Azure 大超預期，M365 商業雲如期加速。
Azure 收入 331.7 億，同比 +48%，指引 44%-45%，也高於買方 46%-48% 的心理預期，該最關鍵指示滿足了市場的高預期。更重要的是 2Q 指引增長 49%–50%（剔匯率影響），繼續加速且超買方預期。
M365 商業雲 +17%（剔匯率 18%，比指引增速高約 1pt。增長主要靠單用户收入提升：Copilot、E5/E7 升級，以及 GitHub Copilot 的用量計費。而商業席位增速放緩到 5%（上季 7%）。
3、D&C：好於指引，Windows 拖累加深：收入 154.8 億，同比 -3%，依然偏弱但好於指引上限 152 億。
4、Capex：投入力度繼續走高，但低於 500 億指引
資本開支（含融資租賃）452 億，同比 +30%，佔收入的 49%（上季 46%），投入力度繼續走高。但低於公司 “超 500 億” 的指引。自由現金流 186 億，雖同比 -27%，符合管理層將維持現金流為正的審慎態度。
6、新增訂單：同比下滑，主要是高基數和季節性
商業訂單同比 -12%（剔匯率 -11%）。公司解釋是去年同期有大額 Azure 承諾，基數高。
7、2Q 指引：收入、利潤略高於預期，Azure 繼續加速到 49%-50%
收入 960-971 億，中值同比 +18.8%，與本季增速持平，比一致預期高約 1%；其中 A&I 801-807 億（+25% yoy）
隱含經營利潤約 448-456 億，中值同比 +18%，比一致預期高約 1%；隱含經營利潤率約 46.8%，同比下降約 0.3pt。主要是投入導致毛利率下滑。$微軟(MSFT.US)
谷歌 3Q26 火線速讀：Q3 業績令人失望，核心指標廣告增速、雲業務增速均、服務業務利潤率均不及買方預期，這在本身敍事就相對不利的谷歌來説，儘管已經連續回調（近一個月空頭資金佔上風，盤後跌到了 300 美元以下，已經接近海豚君上季度説的可以參與的分歧機會位置），但這份財報之後，資金情緒可能會繼續壓制估值。
核心要點：
1、搜索掉速，AI 侵蝕敍事開始兑現
Q3 搜索廣告增速只有 12%，環比放緩明顯。在 AI 高投入期，有着利潤和現金流削弱的預期下，當基本盤業務開始失速，對本身谷歌的邏輯是最傷的，印證 AI 侵蝕敍事。
財報前，第三方數據顯示谷歌搜索份額下降、同時 DMA 法案導致谷歌在歐盟地區的酒旅搜索量下滑，股價連續回調已經表明了資金的擔憂和預期調整，但實際表現還是更差。
與此同時，原本因為世界盃和大選，市場對 YouTube 的預期也不低，但實際是在高基數壓力下也出現了明顯放緩。YouTube 品牌廣告居多，這種時候一般與環境、社交平台的效果廣告分流有關。
2、雲繼續狂飆，但高預期已經打入
Q3 雲業務（包含 TPU 銷售）增速 103%，環比加速。但機構預期更高，下圖 BBG 一致預期（+91%）不能完全代表機構資金在近兩個月增加了 TPU 銷售收入後的預期（賣方 +105%；買方 +110%）。
Q3 積存訂單 5610 億，加上當期確認部分，簡單還原到合同額新增 777 億，與 Q2 差不多、略微高了 10 億，説明需求還是景氣的。再根據調研信息，海豚君認為這裏面的預期差很可能與 TPU 出貨節奏有關（如 v8i 明確延期一個季度）。
具體雲業務的拆分，TPU 對增長產生多少貢獻（財報表述為有顯著貢獻），以及 v8 交付延期的影響有多大，可以關注電話會。
3、利潤削弱，受 AI 投入高企 “拖累”
Q3 公司整體經營利潤率環比走弱 0.5pct，與折舊、研發費用的高增有關，分別代表的是算力基建和大模型訓練投入。分業務來看，廣告等谷歌服務利潤環比下降 1pct，雲利潤率則環比走高（注意這裏面不包含模型訓練支出），這是整個財報為數不多超預期的地方。
4、Capex 高投入下，現金流缺口繼續擴大
Q3 資本開支 514 億，同比翻倍，繼續加速，佔當期收入比重已經達到 40%，直接導致當期自由現金流負值繼續擴大到 91 億。資金對今明兩年的 Capex 預期在 2200 和 3500 億，按照明年的收支情況，全年現金流大概率仍然為負。
Q3 繼續執行年初的 850 億融資計劃，當季增發了 125 億美元的股權，還剩 276 億增發融資額度，同時三季度還發行了 287 億的無擔保票據。理論上，目前賬面現金 + 短期投資 + 剩餘融資額度能基本覆蓋近兩年的資金缺口。$谷歌-A(GOOGL.US) $谷歌-C(GOOG.US)
$谷歌-A(GOOGL.US) Cloud revenue just DOUBLED and the stock still fell 7% after hours
Google Cloud did $30.7B in Q3, up 103% YoY, blowing past the $29.6B estimateBut $谷歌-A(GOOGL.US) burned $9.07B in free cash flow far worse than the $36M burn analysts expected, EPS of $2.12 missed the $3.02 estimate, and Search grew just 12%Capex hit $51.4B in the quarter, with 2027 spending expected to top $300BSame night, $微軟(MSFT.US) rose about 4% after Azure grew 48% to $33.2B, beating its own 44% to 45% forecast$微軟(MSFT.US) kept $18.6B of positive free cash flow while spending $45.2B on capex, below its own $50B+ outlookBoth clouds are booming, but the market is now paying for cash flow, not just growth. The hyperscaler that can fund AI without burning cash is the one getting rewardedSource: StockMarket.News
第三季度業績已出爐！我們的年化收入運行率現已達到五千億美元，Alphabet 的收入增長率為 25%。
- 我們的 AI 投資推動了整體搜索查詢量的增長，包括商業查詢——我們同比查詢增長率創下過去五年來的最高水平。
- Google Cloud 收入增長了 103%，得益於對我們 AI 基礎設施和 AI 解決方案的強勁需求。我們的一階模型 API 目前每分鐘處理近 320 億個 token（環比增長 40%）。
- 模型進展勢頭強勁，Argon 和 Carbon 引領前沿，Genie 4 是我們迄今為止最先進的全新世界模型。
感謝全球各地的合作伙伴和員工。稍後將在電話會議中分享更多詳情！
來源：Sundar Pichai
$谷歌-A(GOOGL.US)
Google (Alphabet) 2026 年第三季度財報回顧：Alphabet 營收 1276 億美元，同比增長 25%，但不及預期。每股收益 2.12 美元，低於約 3.00 美元的預測。Google 雲業務激增 103% 至 307 億美元，而鉅額 AI 投資導致自由現金流為-91 億美元。股價大幅下跌。展望：增長強勁，但支出上升帶來風險。
$特斯拉(TSLA.US)$英特爾(INTC.US)$Meta(META.US)
SK 海力士表示售罄至 2029 年的説法聽起來像是見頂信號——芯片指數中的所有股票昨日均上漲，Anthropic 提交 IPO 申請；西部數據 (WDC) 漲幅超 55% 後回落 6%，拉姆研究 (Lam) 在兩次大漲後同樣大幅回落，呈現 “利好出盡” 的態勢，今晚微軟 (MSFT) 和 Alphabet(GOOGL) 將公佈財報。芯片指數連續兩日上漲屬於衰竭性行情。儘管特斯拉 (TSLA) 和 Meta 對 AI 支出的表態截然相反，且 OpenAI 出現 200 億美元缺口，但微軟和 Alphabet 今晚的財報有望展示 AI 變現能力，從而緩解市場對美聯儲鷹派立場的擔憂。
SK 海力士表示其內存芯片已售罄至 2029 年，芯片指數中的每隻股票連續第二天上漲。今晚微軟和 Alphabet 將發佈財報，就在美聯儲決議之前。讓我們深入探討👇💬 SK 海力士已售罄至 2029 年。芯片行情是剛剛開始，還是已經定價？📊 快速回顧 — 市場動態與原因🇺🇸 美國 — SK 海力士創紀錄🔑 關鍵事件： $SK海力士(SKHY.US) 今日早盤錄得 83.3 萬億韓元的經營利潤，同比激增七倍...
雲戰爭：我的
觀點：Alphabet 具有最大的上行潛力
🌟🌟🌟$谷歌-A(GOOGL.US)就像一艘在發射台上等待的嚴重摺扣火箭。為什麼？繼上個季度谷歌雲收入激增 82% 之後，華爾街更廣泛的共識正在追蹤 91% 至 92.3% 的同比收入大幅增長，目標是為谷歌雲實現 289 億美元至 291.6 億美元的收入。
這種令人震驚的加速是由企業對定製 AI 集羣的狂熱需求以及谷歌專有張量處理單元（TPU）直接部署到客户數據中心所驅動的。
我的首選是$谷歌-A(GOOGL.US)，因為它擁有股價低迷的完美組合，過去一個月下跌了 6.47%。Alphabet 的市盈率也低於其競爭對手$微軟(MSFT.US)和$亞馬遜(AMZN.US)，僅為 16.11。
當像 Alphabet 這樣的股票被低估且其雲業務增長最快時，其股價上漲的潛力最大。
如果 Alphabet 能證明其超過 2000 億美元的資本支出直接產生了超大規模雲收入，那麼它觸發巨大空頭回補軋空的門檻最低。
Alphabet 將衝向月球 🚀🚀🚀🌛🌛🌛💰💰💰
微軟和 Alphabet 將在美市收盤後於週三公佈財報，亞馬遜則在週四。這三家公司合計佔標普 500 指數約 15% 的權重。選出本週淨利潤增幅最大的一家並押注它，前三位最佳預測者每人贏得 2 新加坡元。
我選微軟。
我更傾向於 MSFT，因為強勁的自由現金流正是當前市場環境下投資者希望看到的。最近的裁員也表明成本控制正成為更重要的優先事項，這有助於支撐利潤率，即使增長放緩。
谷歌和亞馬遜都有很大的上漲空間，但我認為如果微軟能在不引發支出擔憂的情況下交出紮實的業績，它很有機會在這一輪勝出。
讓我們看看財報後誰將脱穎而出。
微軟和 Alphabet 將在美市收盤後於週三公佈財報，亞馬遜則在週四。這三家公司合計佔標普 500 指數約 15% 的權重。選出本週淨利潤增幅最大的一家並押注它，前三位最佳預測者每人贏得 2 新加坡元。
$微軟(MSFT.US)
背景：微軟公司將於 10 月 28 日（週三）收盤後發佈第一季度財報。分析師預計該公司每股收益為 4.72 美元，高於去年同期的 4.13 美元。市場一致預期微軟季度營收為 906.9 億美元，而去年該數字為 776.7 億美元。在上一季度，微軟每股收益為 4.74 美元，超出市場一致預期的 4.24 美元。
我的交易：此前已賣出微軟股票，但如果股價進一步下跌，將考慮買回。
要點：在上個季度優異業績的推動下，過去 3 個月微軟股價表現相對穩健。這一趨勢能否延續？成本是否會侵蝕利潤？Azure 雲業務的增長依然是關鍵因素。@船长的宝藏
$微軟(MSFT.US)
背景：在分析師普遍持積極態度的背景下，道明銀行將微軟的目標價上調至 625.00 美元，同時維持跑贏大盤評級。
微軟於 7 月 29 日星期三發佈了最新財報。這家軟件巨頭當季每股收益（EPS）為 4.74 美元，以 0.50 美元的優勢超越分析師共識預期的 4.24 美元。該公司的淨資產收益率為 31.98%，淨利率為 40.31%。本季度公司營收達 900.1 億美元，高於分析師預期的 876.2 億美元。去年同期，該公司每股收益為 3.65 美元。本季度公司營收同比增長 17.7%。平均而言，股票分析師預測微軟在本財年每股收益將達到 19.66 美元。
我的交易：我肯定會在當前價格持有微軟，但我不打算加倉，因為我覺得股價略高。
要點：投資者和企業內部人士正在積極調整持倉，而分析師繼續監控 AI 基礎設施支出和估值風險。@船长的宝藏
$谷歌-A(GOOGL.US)
背景：Alphabet (GOOGL) 將於週四美股收盤後公佈 2026 年第三季度財報，但其股價在發佈前仍承壓。GOOGL 已跌至近三個月低點，不僅失守 330 美元關口，還跌破了 20 日和 60 日移動平均線。如果財報未能緩解市場對 AI 資本支出和自由現金流的擔憂，股價可能進一步測試 272 美元的長期支撐位，潛在下跌空間接近 15%。市場預計該公司季度營收約為 1279 億美元，同比增長約 25%，每股收益預期為 3 美元，同比增長約 4.5%。營收與利潤增速的差距反映了投資者關注大規模 AI 基礎設施支出是否開始侵蝕利潤率。
我的交易計劃：如果 Alphabet 跌破 290 美元並更接近支撐位，我很樂意增持更多股份。
要點：本次財報的核心焦點仍是 Google 雲、搜索廣告以及資本支出。@船长的宝藏
$谷歌-A(GOOGL.US)
背景：Alphabet 將於週三美股收盤後公佈 2026 年第三季度財務業績。隨着對 AI 基礎設施的需求持續增長，Google Cloud 正成為公司的新增長引擎，但由數據中心、服務器和定製芯片推動的資本支出也在迅速攀升。據市場預期，Alphabet 第三季度營收預計將達到約 1279 億美元，同比增長近 25%；每股收益（EPS）預計約為 2.94 美元，明顯低於營收增長所反映的增長勢頭。值得注意的是，Alphabet 第二季度 EPS 受到大額投資收益的提振，因此在比較核心盈利表現時，不能僅憑報告 EPS 的同比變化來判斷其運營健康狀況。
我的交易：我認為當前價格區間更具吸引力，但我並不急於入場。讓我們等財報出爐後再看。
要點：還需要注意的是，美聯儲 FOMC 會議也將在週三舉行，屆時將正式披露更多關於其利率目標區間的細節。這將使我們更好地預判經濟和股市的預期走向。@船长的宝藏
解碼隱含波動率：期權交易員通常將事件驅動型波動（如財報）定價為約兩個標準差。將該隱含波動率減半，即可粗略衡量該股票每日的波幅……
美銀 2026 年下半年關於 AI 的調查，涵蓋約 300 名首席信息官（CIO）：
“約 17% 的受訪者已看到 AI 的投資回報率（ROI），另有 31% 預計將在 12 個月內看到。隨着 AI 項目進入生產階段，下一個考驗是它們是否能帶來可衡量的回報。已有 17.2% 的受訪者報告實現了企業範圍內的 ROI，另有 31.4% 預計將在 12 個月內實現。綜合來看，48.6% 的受訪者看到了當前或近期的回報，而 30.7% 預計將在一到兩年內實現。”“91.2% 的受訪者在過去 12 個月增加了 AI 算力使用，其中 54.0% 顯著增加。”$英偉達(NVDA.US) $谷歌-A(GOOGL.US) $Meta(META.US) $微軟(MSFT.US) $亞馬遜(AMZN.US)$吉寶數據中心(AJBU.SG)
背景：吉寶數據中心信託仍受益於數據中心增長的故事，但考慮到利率、借貸成本和估值，我認為不能不看價格就盲目買入並持有。
我的操作：我決定先賣出持倉以釋放部分現金。公司本身沒有問題，只是覺得現在獲利了結對投資組合更合理。如果後續有更好的入場點，我會再考慮。
心得：有時候沒必要從一隻股票裏榨乾每一分錢。😂 利潤就是利潤，不必貪婪。我寧願先鎖定收益，等待下一次機會，而不是對某隻標的過於執着。
